Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) Bullet cho các sản phẩm phái sinh trên chuỗi chính thức ra mắt, Perp DEX sẽ định hình lại cục diện giao dịch như thế nào?

Thị trường tiền mã hóa năm 2026 đã đón nhận những chất xúc tác mạnh mẽ ngay từ đầu năm. Cùng với sự tiến bộ của hạ tầng tài chính phi tập trung, lĩnh vực derivates trên chuỗi đang trải qua một cuộc bùng nổ chưa từng có. Ngày 13 tháng 2, nền tảng giao dịch toàn diện trong hệ sinh thái Solana, Bullet, đã công bố chính thức ra mắt giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên mainnet. Gần như cùng thời điểm, giao thức derivates phi tập trung Extended cũng thông báo ra mắt hợp đồng vĩnh viễn chứng khoán Mỹ, mở rộng ranh giới giữa tài sản truyền thống và giao dịch trên chuỗi.

Từ sự nổi bật của Hyperliquid đến sức mạnh mới của Bullet với kiến trúc hiệu năng cao, Perp DEX (sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung) đang âm thầm định hình lại cấu trúc giao dịch tài sản mã hóa nhờ vào lợi thế về độ trễ thấp, không quản lý và khả năng truy cập toàn cầu. Theo dự báo của Delph Digital, thị phần của Perp DEX trong thị trường derivates đã tăng từ khoảng 2.1% đầu năm 2023 lên gần 11.7% vào cuối năm 2025, và dự kiến sẽ chiếm hơn 25% thị phần vào năm 2026.

Bullet ra mắt mainnet: phản hồi trong mili giây mở ra dịch vụ “Tam thể”

Là tâm điểm của làn sóng này, Bullet trong hệ sinh thái Solana đã công bố chính thức ra mắt giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên mainnet. Mặc dù hiện vẫn trong giai đoạn hạn chế truy cập, người dùng cần có mã mời để tham gia, nhưng dữ liệu hiệu suất được công bố đủ để thu hút sự chú ý của thị trường. Kiến trúc nền tảng dành riêng cho giao dịch của Bullet tuyên bố có thể xử lý tới 30.000 lệnh mỗi giây, độ trễ thấp dưới 1 mili giây.

Thông số này trực tiếp cạnh tranh hoặc vượt qua một số tiêu chuẩn của các sàn giao dịch tập trung (CEX). Độ trễ thấp đặc biệt quan trọng trong giao dịch derivates, nhất là khi thị trường biến động mạnh, slippage và tốc độ khớp lệnh quyết định lợi nhuận hay thua lỗ. Bullet không chỉ đơn thuần là một nền tảng hợp đồng, mà còn tích hợp derivates, spot và các sản phẩm cho vay trong cùng một giao thức, tạo thành dịch vụ “Tam thể” toàn diện. Thiết kế này nhằm tối đa hóa hiệu quả vốn của người dùng, cho phép thực hiện thế chấp, vay mượn và phòng ngừa rủi ro trong một giao diện duy nhất. Perp DEX đang cố gắng giữ chân người dùng bằng dịch vụ gắn kết này.

Extended ra mắt hợp đồng vĩnh viễn chứng khoán Mỹ: phá vỡ ranh giới tài sản

Nếu Bullet tượng trưng cho sự nâng cấp về hiệu năng, thì Extended ra mắt hợp đồng vĩnh viễn chứng khoán Mỹ chính là bước phá vỡ giới hạn tài sản. Dù biến động của tiền mã hóa nguyên bản vẫn là môi trường yêu thích của các nhà giao dịch, nhưng sức hút toàn cầu của các cổ phiếu truyền thống như Tesla, S&P 500 vẫn rất lớn.

Thông qua việc đưa thị trường chứng khoán Mỹ vào giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, Extended thực chất đang tạo ra một thị trường toàn cầu không cần qua trung gian môi giới truyền thống. Người dùng không cần xử lý các thủ tục mở tài khoản chứng khoán quốc tế phức tạp, chỉ cần ví mã hóa để mua bán dài hạn hoặc ngắn hạn các chỉ số hoặc cổ phiếu Mỹ. Sự “kết hợp” này giữa tài sản truyền thống và tiền mã hóa đã mở rộng đáng kể nhóm người dùng của derivates trên chuỗi, thu hút những ai muốn tham gia thị trường truyền thống bằng stablecoin.

Thị trường Perp DEX: Hyperliquid dẫn đầu, các đối thủ mới bắt kịp

Theo dữ liệu của DefiLlama tính đến ngày 13 tháng 2, thị trường Perp DEX hiện tại thể hiện rõ hình ảnh “một siêu mạnh, nhiều đối thủ cạnh tranh”.

• Hyperliquid dẫn đầu với blockchain Layer 1 tự xây dựng và mô hình sổ lệnh. Khối lượng giao dịch 24h đạt 6.56 tỷ USD, tổng hợp đồng chưa đóng lệnh đạt 4.97 tỷ USD, tổng giá trị bị khóa (TVL) là 4.23 tỷ USD. Thành công của Hyperliquid chứng minh khả năng vận hành mô hình sổ lệnh trên chuỗi hiệu suất cao.
• EdgeX nổi bật với khối lượng giao dịch 24h đạt 3.03 tỷ USD, vượt qua Aster, vươn lên vị trí thứ hai.
• Các đối thủ chính như Aster, Lighter, Apex cũng duy trì khối lượng giao dịch hàng ngày từ vài trăm triệu đến hàng tỷ USD, thể hiện sức sống của thị trường.

• Nguồn dữ liệu: DefiLlama, thu thập ngày 13 tháng 2 năm 2026

Cuộc chiến kiến trúc công nghệ: làm thế nào để định hình lại trải nghiệm giao dịch?

Để Perp DEX có thể định hình lại thị trường, cốt lõi nằm ở đổi mới kiến trúc công nghệ. Hiện tại, thị trường chủ yếu tồn tại ba mô hình:

1. Mô hình sổ lệnh: đại diện bởi Hyperliquid, xây dựng blockchain Layer 1 tùy chỉnh, sử dụng đồng thuận HyperBFT để đạt tốc độ khớp lệnh cao. Mô hình này gần nhất với trải nghiệm giao dịch truyền thống, được các nhà giao dịch chuyên nghiệp ưa chuộng nhất.
2. Mô hình AMM: đại diện bởi GMX, dựa vào pool thanh khoản (như GLP) làm đối tác giao dịch. Trong mô hình này, thanh khoản dễ kích hoạt hơn, người dùng giao dịch với đối thủ trong pool.
3. Mô hình kết hợp: đại diện bởi Drift, kết hợp ưu điểm của vAMM và sổ lệnh off-chain, cố gắng cân bằng giữa thanh khoản và độ sâu của giao dịch.

Với sự góp mặt của Bullet, đặc tính tốc độ cao, phí thấp của hệ sinh thái Solana sẽ càng làm nổi bật lợi thế của derivates trên chuỗi. Khả năng xử lý hàng chục nghìn lệnh mỗi giây đang xóa bỏ định kiến về DEX chậm, trải nghiệm kém.

Định hình lại thị trường: ba lợi thế cốt lõi của Perp DEX

Với sự ra đời của nhiều giao thức hiệu năng cao hơn, Perp DEX đang định hình lại thị trường từ ba khía cạnh chính:

1. Quyền tự chủ thực sự của tài sản: Khi giao dịch hợp đồng trên các trung tâm như Gate, tài sản được quản lý bởi nền tảng. Còn trên Perp DEX, nhà giao dịch luôn giữ quyền kiểm soát tài sản, thực hiện tương tác không quản lý trong ví, giảm thiểu rủi ro bị hack hoặc rút lui đột ngột của sàn.
2. Truy cập toàn cầu không cần phép: Dù Bullet phản hồi trong mili giây hay Extended mở rộng hợp đồng chứng khoán Mỹ, Perp DEX loại bỏ rào cản địa lý và tài chính. Bất kỳ ai có kết nối internet và ví mã hóa đều có thể tiếp cận các derivates tài chính tiên tiến nhất.
3. Tính khả hợp và đổi mới: Giao dịch trên chuỗi mang lại khả năng lập trình. Các nhà phát triển có thể xây dựng thư viện chiến lược, công cụ tự động phòng ngừa rủi ro hoặc token hóa lợi nhuận giao dịch, điều mà các CEX truyền thống không thể làm được trong hệ sinh thái mở rộng.

Cơ hội và thách thức đan xen

Dù thị phần của Perp DEX từ 2.1% đầu năm 2023 đã tăng lên 11.7% vào cuối năm 2025, để hoàn toàn “định hình lại” thị trường, vẫn còn nhiều thách thức. Độ sâu thanh khoản trong các tình huống cực đoan liệu có thể cạnh tranh với CEX, rủi ro an toàn của hợp đồng thông minh, và các quy định toàn cầu không chắc chắn đều là những mối đe dọa treo lơ lửng trên làn sóng này.

Tuy nhiên, xu hướng đã hình thành rõ ràng. Cùng với hiệu ứng làm giàu của Hyperliquid và các hạ tầng mới như Bullet, dòng vốn và người dùng đang dịch chuyển rõ rệt sang chuỗi.

Tóm lại

Là cầu nối giữa người dùng và thế giới mã hóa, Gate luôn theo sát các diễn biến mới nhất của lĩnh vực derivates trên chuỗi. Dù là giá trị của token hệ sinh thái Perp DEX như HYPE hay các token quản trị của các giao thức mới như EdgeX, Aster, Gate đều nỗ lực cung cấp môi trường giao dịch linh hoạt, kịp thời.

Tính đến ngày 14 tháng 2, các cặp giao dịch token HYPE trên nền tảng Gate vẫn duy trì hoạt động sôi động, phản ứng nhanh với biến động giá, cung cấp thanh khoản đáng tin cậy để người dùng nắm bắt cơ hội trong lĩnh vực derivates trên chuỗi.

Khi khối lượng giao dịch của Perp DEX liên tục tràn ra khỏi các sàn tập trung, việc hiểu rõ và tham gia sớm vào lĩnh vực này sẽ là chiến lược đầu tư quan trọng trong năm 2026.

Thời đại đã đến, chỉ là chưa phổ biến. Sự bùng nổ của derivates trên chuỗi có thể chính là bước quyết định để tài chính mã hóa tiến tới chủ quyền thực sự.