"Hải Trí Công Nghệ 'Chủ Lữ Hành Lớn Ngoài Ảo' lên sàn HKEX, ngày giao dịch đầu tiên tăng trưởng ấn tượng thu hút sự chú ý"

13 tháng 2, được ngành công nghiệp ca ngợi là “Cổ phiếu số một trong lĩnh vực loại bỏ ảo tưởng của mô hình lớn”, Tập đoàn Hải Trí Khoa học Công nghệ chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, ngày giao dịch đầu tiên cổ phiếu tăng vọt 242,20%, lập kỷ lục mức tăng lớn nhất trong ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu mới niêm yết tại Hồng Kông kể từ năm 2026. Doanh nghiệp trí tuệ nhân tạo tập trung vào công nghệ tích hợp hình ảnh và mô hình lớn, nhờ thành tựu đột phá trong giảm thiểu ảo tưởng của mô hình lớn, đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường vốn.

Theo bản cáo bạch, lần phát hành toàn cầu của Hải Trí Khoa học Công nghệ huy động khoảng 759 triệu HKD, trong đó phần phát hành công khai nhận được gấp 5065,06 lần lượng đặt mua vượt quá, lập kỷ lục mới trên thị trường chứng khoán Hồng Kông trong những năm gần đây. Các hoạt động cốt lõi của công ty tập trung vào phát triển giải pháp Atlas và các giải pháp trí tuệ nhân tạo cấp ngành dựa trên công nghệ tích hợp sơ đồ tri thức và mô hình lớn, cung cấp giải pháp AI cho các lĩnh vực tài chính, năng lượng, chính quyền. Theo dữ liệu của Frost & Sullivan, tính theo doanh thu năm 2024, công ty xếp thứ năm trong thị trường trí tuệ nhân tạo cấp ngành tại Trung Quốc, chiếm thị phần 2,8%; trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo dựa trên sơ đồ tri thức, đứng đầu với gần 50% thị phần.

Bước đột phá công nghệ là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Hải Trí Khoa học Công nghệ. Là doanh nghiệp đầu tiên trong nước sử dụng sơ đồ tri thức để giảm thiểu hiệu quả ảo tưởng của mô hình lớn, các giải pháp của công ty đã xây dựng hàng rào kỹ thuật trên ba mặt: độ chính xác của thực tế, kiểm soát tỷ lệ ảo tưởng và suy luận logic phức tạp. Công ty tích lũy kinh nghiệm xây dựng sơ đồ tri thức trong nhiều kịch bản, kết hợp bộ dữ liệu xác thực do khách hàng cung cấp để phát triển hệ thống trí tuệ nhân tạo giảm thiểu lỗi sai rõ rệt. Ví dụ, trong các kịch bản quản lý rủi ro tài chính, công nghệ này có thể giảm tỷ lệ lỗi thực tế do mô hình xuất ra xuống dưới một phần ba mức trung bình ngành.

Dữ liệu tài chính cho thấy, từ năm 2022 đến 2024, doanh thu của công ty tăng từ 313 triệu nhân dân tệ lên 503 triệu nhân dân tệ, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm đạt 27,3%. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của đầu tư R&D, cùng kỳ lần lượt lỗ 176 triệu nhân dân tệ, 266 triệu nhân dân tệ và 93,73 triệu nhân dân tệ. Trong 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 249 triệu nhân dân tệ, lỗ ròng 211 triệu nhân dân tệ. Sau điều chỉnh (loại trừ các khoản thanh toán cổ phần và các khoản phi tiền mặt khác), năm 2024 đạt lợi nhuận ròng 16,9 triệu nhân dân tệ, 9 tháng đầu năm 2025 lỗ ròng 46 triệu nhân dân tệ. Ban lãnh đạo công ty cho biết, kế hoạch mở rộng quy mô kinh doanh, nâng cao hiệu quả vận hành và tối ưu quản lý dòng tiền nhằm đạt lợi nhuận trong vòng ba năm tới.

Danh sách cổ đông vô cùng hùng hậu. Trước khi niêm yết, các quỹ đầu tư danh tiếng như GGV Capital, BAI Capital, IDG Capital nắm giữ hơn 26% cổ phần, trong đó GGV Capital chiếm 12,68% vị trí cổ đông lớn nhất. Các quỹ vốn nhà nước địa phương cũng tích cực tham gia, bao gồm Quỹ nâng cấp công nghiệp khu vực phát triển kinh tế và công nghệ Bắc Kinh, Quỹ trí tuệ nhân tạo Thượng Hải. Trong quá trình niêm yết, bốn nhà đầu tư chiến lược gồm JSC International thuộc Tập đoàn Tài chính Bắc Kinh, JINGSHENG HENGXING do Zhipu kiểm soát đã đăng ký mua khoảng 15 triệu USD cổ phần.

Đội ngũ sáng lập của công ty có nền tảng ngành nghề vững chắc. Chủ tịch 任旭阳 từng là Phó Chủ tịch của Baidu, phụ trách các hoạt động mua lại và đầu tư chiến lược, sau khi thành lập Chân Tri Chuangtou vào năm 2020, tập trung vào đầu tư công nghệ. CEO 杨再飞 dẫn dắt đội ngũ kỹ thuật có trung bình hơn 10 năm kinh nghiệm nghiên cứu phát triển AI, chủ đạo phát triển khung thuật toán tích hợp hình ảnh và mô hình lớn cốt lõi của công ty. Sau khi niêm yết, tỷ lệ cổ phần của 任旭阳 và các bên liên quan bị pha loãng từ 29,46% xuống còn 27,39%, vẫn là nhóm cổ đông lớn nhất của công ty.

Phân tích ngành cho thấy, cùng với việc mô hình lớn được ứng dụng sâu rộng trong ngành công nghiệp, vấn đề ảo tưởng đã trở thành rào cản chính hạn chế việc triển khai công nghệ. Công nghệ của Hải Trí Khoa học Công nghệ cung cấp hướng đi mới cho thương mại hóa AI, phương pháp tăng cường sơ đồ tri thức có khả năng giải thích tốt hơn so với kỹ thuật tinh chỉnh truyền thống. Tuy nhiên, hiện tại, công ty có độ tập trung khách hàng cao, năm 2024, năm khách hàng lớn nhất đóng góp 68% doanh thu, việc mở rộng nhóm khách hàng mới sẽ là trọng tâm phát triển trong giai đoạn tiếp theo.