Đông Ngô Chứng khoán: Cấp xếp hạng tăng tỷ lệ sở hữu cho Công ty Cổ phần Tân Nhuệ

Công ty Cổ phần Chứng khoán Đông Ngô (Dongwu Securities) do Zhou Ershuang, Qian Yaotian, Tao Ze gần đây đã nghiên cứu về Xinrui Co., Ltd. và phát hành báo cáo nghiên cứu mang tên “Giá Wolfram tăng cao thúc đẩy lợi nhuận chính của doanh nghiệp, M&A tài sản khoan kim cương để xâm nhập vào lĩnh vực PCB”, đánh giá Xinrui Co., Ltd. nâng mức nắm giữ.

Xinrui Co., Ltd. (688257)

Các điểm đầu tư

Sự kiện: Xinrui dự kiến mua lại 70% cổ phần của Hui Lian Electronics

Vào tối ngày 11 tháng 2, Xinrui đã công bố, ngày 11 tháng 2, công ty đã ký kết thỏa thuận khung với Công ty Cổ phần Công nghệ Điện tử Hui Lian Xingxiang (gọi tắt là “Hui Lian Electronics”) và các cổ đông chính của Hui Lian Electronics là Công ty Quản lý Đầu tư Shenzhou Jiurixu, Xu Meihua, Lǐ Língxiáng (các cổ đông chính). Công ty dự kiến sử dụng không quá 700 triệu nhân dân tệ để mua lại 70% cổ phần của Hui Lian Electronics do các cổ đông chính nắm giữ, nhằm kiểm soát công ty.

Hui Lian Electronics là doanh nghiệp thứ tư trong nước về dụng cụ PCB. Việc mua lại này sẽ hoàn thiện hơn nữa chiến lược của Xinrui trong lĩnh vực hợp kim cứng, có hiệu ứng hợp tác mạnh mẽ.

Hui Lian Electronics: Dẫn đầu trong lĩnh vực dụng cụ PCB

Là doanh nghiệp “Nhỏ nhưng tinh” cấp quốc gia, Hui Lian Electronics chuyên sâu trong lĩnh vực dụng cụ PCB, có khả năng cạnh tranh mạnh trong thị trường phân khúc. Công ty xếp thứ tư trong nước về tổng thể, chủ yếu sản xuất dụng cụ khoan và mũi khoan PCB, công suất hàng năm lên tới 200 triệu chiếc. Trong đó, lĩnh vực dụng cụ khoan có hàng rào kỹ thuật vững chắc, sản lượng và doanh số đứng đầu toàn cầu, xác lập vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực phân khúc toàn cầu. Về dữ liệu tài chính, dự kiến đến năm 2025, doanh thu đạt 330 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận ròng 39 triệu nhân dân tệ. Giá trị định giá cho lần mua này là 25 lần, thể hiện sự công nhận về lợi thế công nghệ và tiềm năng tăng trưởng của công ty.

Giá wolfram tăng thúc đẩy tăng giá sản phẩm, tồn kho giá thấp khóa lợi nhuận vượt mức

Do giá wolfram liên tục tăng, giá sản phẩm của công ty đã tăng rõ rệt. Là nguyên liệu cốt lõi của hợp kim cứng, giá wolfram đã tăng từ 300-400 nhân dân tệ/kg trong quý 1 năm 2025 lên khoảng 1400-1500 nhân dân tệ/kg hiện tại. Kể từ quý 3 năm ngoái, các doanh nghiệp dụng cụ đã liên tục gửi thư tăng giá, các sản phẩm cao cấp do có hàng rào kỹ thuật cao hơn, mức tăng giá đặc biệt đáng kể.

Đồng thời, công ty đã tích trữ nguyên liệu giá thấp từ trước và ký hợp đồng dài hạn với các mỏ khoáng, giúp khóa nguyên liệu giá thấp một cách hiệu quả. Điều này khiến doanh nghiệp có thể nâng giá bán mạnh mẽ trong khi chi phí không đổi, từ đó lợi nhuận được giải phóng tối đa.

Dự báo lợi nhuận và xếp hạng đầu tư: Giá wolfram hiện duy trì ở mức cao, công ty nhờ lợi thế tồn kho giá thấp và khả năng tăng giá sản phẩm, đã thể hiện rõ ràng khả năng linh hoạt lợi nhuận; đồng thời, việc mua lại Hui Lian Electronics giúp xâm nhập vào lĩnh vực dụng cụ PCB, dự kiến sẽ tận dụng vị thế hàng đầu toàn cầu trong lĩnh vực khoan để thúc đẩy hợp tác kinh doanh và tăng trưởng lợi nhuận. Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ từ 1.98 tỷ lên 2.13 tỷ (dự kiến 2025), từ 2.48 tỷ lên 4.08 tỷ (dự kiến 2026), từ 3.05 tỷ lên 5.01 tỷ (dự kiến 2027). Giá cổ phiếu hiện tại tương ứng với PE động lần lượt là 65/34/28 lần, duy trì xếp hạng “Nâng cao cổ phần”.

Rủi ro: Rủi ro biến động giá nguyên liệu, dự án xây dựng năng lực AI không như kỳ vọng, rủi ro kinh tế vĩ mô.

Chi tiết dự báo lợi nhuận mới nhất như sau:

Các nội dung trên do Securities Star tổng hợp từ thông tin công khai, do thuật toán AI tạo ra (Số đăng ký: 310104345710301240019), không cấu thành đề xuất đầu tư.