Những người lạc quan về vàng giữ vững lập trường sau đợt bán tháo kim loại lịch sử — nhưng bạc có thể sẽ gặp nhiều biến động hơn

Khi kim loại quý tiếp tục dao động sau đợt bán tháo lịch sử vào thứ Sáu, các ngân hàng đầu tư đang tăng cường đầu tư vào vàng — nhưng khuyên cẩn trọng khi đầu tư toàn bộ vào bạc. Vào lúc 2:11 sáng theo giờ ET thứ Năm, giá vàng giao ngay giảm 0,7% còn 4.926,9 USD/ounce, đảo chiều so với đợt phục hồi vào thứ Ba và thứ Tư, khi giá kim loại vàng này tăng lần lượt 6% và 2%. Bạc cũng giảm, với bạc giao ngay tại New York giảm 10% còn 79,6 USD/ounce, sau khi tăng 6% vào thứ Tư và 7,6% trong phiên giao dịch thứ Ba. Điều này xảy ra sau một thời gian biến động mạnh. Các kim loại trên toàn thị trường đã có một đợt bán tháo mạnh vào thứ Sáu, khiến vàng giảm 9%. Bạc mất gần 30% trong đợt giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ năm 1980 đối với hợp đồng bạc tương lai. Đợt bán tháo này, nhiều nhà đầu tư cho rằng do việc đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, đã tiếp tục diễn ra trong tuần này – trước khi một sự chuyển hướng rộng rãi khỏi cổ phiếu công nghệ và phần mềm vào thứ Hai, khi dòng vốn đổ vào các tài sản ổn định hơn, bao gồm vàng, và cả hai kim loại đều tăng giá. XAU= XAG= Đường 5 ngày giá vàng và bạc giao ngay Đà tăng của vàng và bạc bắt đầu từ đầu năm 2025, với vị thế an toàn của chúng giúp tăng giá trị trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và suy đoán rằng vàng có thể thay thế đô la làm đồng tiền dự trữ toàn cầu trong bối cảnh đồng bạc xanh yếu đi. Sau đó, những lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang khỏi Nhà Trắng đã góp phần thúc đẩy đà tăng giá. Giá bạc cũng được hỗ trợ bởi các ứng dụng công nghiệp của kim loại này và sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ đối với kim loại và các quỹ ETF liên quan. Đọc thêm Vàng và bạc mở rộng đợt phục hồi nhưng lo ngại về biến động vẫn còn tồn tại Chúng ta đã từng trải qua điều này: Những gì các đợt tăng giá trước của vàng nói về khả năng tiếp theo của nó Liệu bạc có phải là một giao dịch meme? Cách kim loại này trở thành ‘GameStop năm 2026’ Vàng vẫn trong thị trường tăng giá Nhiều nhà quan sát thị trường vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng giá của vàng. Các chiến lược gia của UBS cho biết họ xem đợt bán tháo là “biến động bình thường trong một xu hướng tăng cấu trúc liên tục, chứ không phải là kết thúc của thị trường tăng giá.” Trong một ghi chú vào tối thứ Hai, họ nhận định rằng thị trường vẫn còn ở giai đoạn “trung đến cuối của chu kỳ tăng giá — chuyển từ đà tăng đều đặn sang mức cao mới, nhưng hiện tại đang trải qua các đợt giảm tạm thời từ 5–8%.” Họ lưu ý rằng các yếu tố thường báo hiệu kết thúc của thị trường tăng giá vàng — “lãi suất thực cao kéo dài, đồng đô la Mỹ mạnh hơn về cấu trúc, ổn định địa chính trị được cải thiện và uy tín của ngân hàng trung ương được khôi phục” — vẫn chưa xuất hiện. UBS dự báo vàng sẽ đạt 6.200 USD trong tháng tới, trước khi giảm xuống còn 5.900 USD vào cuối năm. Ngân hàng đầu tư này duy trì vị thế mua dài hạn đối với kim loại này. “Sự gia tăng đột biến gần đây về biến động giá cũng tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập để tận dụng môi trường này,” các chiến lược gia của họ nói. Trong một ghi chú vào thứ Ba, các nhà phân tích của Goldman Sachs cũng duy trì quan điểm tích cực, bất chấp đợt bán tháo. “Chúng tôi vẫn nhìn thấy rủi ro tăng đáng kể đối với dự báo vàng của chúng tôi là 5.400 USD/ounce vào tháng 12 năm 2026,” họ nói. Dự báo của Goldman dựa trên việc các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng cường dự trữ vàng của họ, và các nhà đầu tư cá nhân đẩy mạnh mua ETF vàng khi Fed cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Bank of America cũng duy trì quan điểm tích cực về vàng, dự đoán giá có thể đạt 6.000 USD mỗi ounce trong những tháng tới. Trong một ghi chú vào thứ Ba, nhóm của BofA cho biết họ đã tích cực về vàng từ khi giá còn dưới 2.000 USD/ounce vào năm 2023, nhưng cảnh báo rằng họ “có phần lo ngại về tốc độ tăng giá gần đây và sự gia tăng biến động đi kèm.” “Chúng tôi cũng theo dõi chặt chẽ một số kịch bản có thể làm tăng áp lực đối với kim loại vàng,” họ nói. Họ cũng đề cập đến “sự không chắc chắn” về việc Nhà Trắng của Tổng thống Donald Trump sẽ làm gì sau cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11, và “liệu chính quyền có thể thực hiện các chính sách dễ dàng hơn trong tương lai hay không.” Các nhà đầu tư bạc được khuyên cẩn trọng Trong một ghi chú khác của UBS cuối tuần qua, trong bối cảnh đợt bán tháo, họ cho biết giá sẽ cần giảm sâu hơn “để làm cho kim loại này trở nên hấp dẫn đối với chúng tôi.” “Theo quan điểm của chúng tôi, một tài sản có mức biến động từ 60-120% đòi hỏi lợi nhuận kỳ vọng từ 30-60% để đầu tư dài hạn, điều này chưa xảy ra,” họ nói. “Giá thấp hơn do đó cần thiết để làm cho kim loại này hấp dẫn đối với chúng tôi… chúng tôi nghĩ các nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng lợi nhuận yêu cầu cho một tài sản đã thể hiện mức biến động [cao] như vậy gần đây.” Bạc đã có một năm 2025 xuất sắc, vượt trội so với vàng với mức tăng hàng năm 150%. Tuy nhiên, đợt bán tháo gần đây khiến kim loại này giảm hơn 30% so với mức cao kỷ lục mà nó đạt được chỉ vài ngày trước đó. UBS dự báo rằng bạc giao ngay sẽ trở lại ngưỡng 100 USD trong tháng tới, trước khi giảm trở lại mức 85 USD vào cuối năm. Trong khi bạc được xem là một tài sản trú ẩn an toàn, nó khác với vàng ở chỗ là một thành phần quan trọng trong hàng tiêu dùng, bao gồm máy tính, tấm pin mặt trời, thiết bị y tế và ô tô. Nhóm UBS cho biết điều này làm phức tạp bức tranh, vì giá bạc tăng sẽ làm giảm nhu cầu công nghiệp đối với kim loại này. “Với hơn 50% nhu cầu liên quan đến ứng dụng công nghiệp, chúng tôi tin rằng giá hiện tại… có khả năng dẫn đến giảm nhu cầu công nghiệp theo thời gian, khi người dùng cuối tìm cách tối ưu hóa việc sử dụng bạc và giảm chi phí đầu vào,” họ nói. Tương tự, các nhà phân tích của Goldman Sachs, Lina Thomas và Daan Struyven, cảnh báo bạc còn thận trọng hơn vàng do hạn chế nguồn cung trên thị trường London quan trọng. “Sự siết chặt thanh khoản liên tục ở London tạo ra một lớp biến động giá cực đoan bổ sung trên đỉnh những biến động do cấu trúc quyền chọn gây ra như trong vàng,” họ nói, thêm rằng: “Chúng tôi vẫn khuyên các khách hàng tránh rủi ro biến động nên thận trọng.” Các chiến lược gia của BofA có vẻ tích cực hơn về triển vọng của bạc, nhưng cũng đề cập đến các trở ngại tiềm năng — chẳng hạn như giảm tiêu thụ tấm pin mặt trời. “Cụ thể hơn về bạc, giá đã lệch khỏi ‘giá trị hợp lý,’ mà chúng tôi ước tính khoảng 60-70 USD/ounce, vì vậy chúng tôi không quá ngạc nhiên về sự điều chỉnh,” họ nói. “Tuy nhiên, chúng tôi vẫn dự báo thiếu hụt, vì vậy kim loại này cuối cùng sẽ tìm được hỗ trợ.”