Bông Mỹ phục hồi khi thỏa thuận thương mại Trump-Modi báo hiệu cơ hội

Hợp đồng tương lai bông Mỹ đã phục hồi nhẹ vào giữa ngày 30 tháng 1, bất chấp sự yếu kém chung của các mặt hàng toàn cầu. Sau khi giảm mạnh trong phiên giao dịch đầu ngày, các hợp đồng đã thu hẹp mức giảm, với hợp đồng giao tháng 3 giảm 15 điểm xuống còn 63,02 cent/lb, hợp đồng tháng 5 giảm 17 điểm xuống còn 64,76 cent/lb, và hợp đồng tháng 7 giảm 14 điểm xuống còn 66,41 cent/lb. Sự điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh một diễn biến chính trị quan trọng: Tổng thống Trump thông báo qua Truth Social rằng cuộc gọi của ông với Tổng thống Ấn Độ Modi đã mang lại kết quả khả quan cho các nhà xuất khẩu nông sản của Mỹ.

Động thái thị trường và tác động chính sách

Trung tâm của cuộc thảo luận giữa Trump và Modi là việc giảm mạnh thuế quan của Mỹ đối với hàng hóa Ấn Độ—từ 25% xuống còn 18%—cùng với cam kết của Ấn Độ mua hơn 500 tỷ USD năng lượng, công nghệ, sản phẩm nông nghiệp, than đá và các mặt hàng liên quan của Mỹ. Thỏa thuận này đặc biệt có ý nghĩa đối với các nhà sản xuất bông Mỹ, vì Ấn Độ đã từng nằm trong top tám quốc gia mua bông Mỹ nhiều nhất. Việc mở rộng khả năng tiếp cận thị trường tại một quốc gia mua lớn như vậy đã tạo ra tâm lý tích cực cho giá bông, dù các yếu tố vĩ mô khác vẫn còn gây áp lực.

Các chỉ số hàng hóa rộng hơn phản ánh tín hiệu hỗn hợp. Giá dầu thô tương lai giảm 3,39 USD xuống gần 61,82 USD/thùng, trong khi chỉ số USD tăng 0,641 điểm lên 97,500. Đồng USD mạnh hơn thường gây áp lực lên các mặt hàng xuất khẩu như bông, vì làm cho hàng hóa Mỹ đắt hơn đối với các nhà mua nước ngoài—một yếu tố phần nào được bù đắp bởi các nhượng bộ về thuế quan và các cam kết mua hàng.

Tâm lý giao dịch và cấu trúc thị trường

Các nhà đầu tư tổ chức thể hiện sự thận trọng qua vị thế của họ. Theo báo cáo Cam kết của các Nhà giao dịch (Commitment of Traders) công bố thứ Sáu, các nhà đầu tư quản lý tiền đã thêm 13.077 hợp đồng vào vị thế bán ròng ròng của họ tính đến ngày 27 tháng 1, nâng tổng số lên 65.029 hợp đồng. Vị thế bán ròng cao này phản ánh mối lo ngại về nhu cầu và cho thấy các nhà giao dịch đang phòng hộ chống lại sự giảm giá tiếp theo.

Hoạt động thị trường vật chất cho thấy nhu cầu cơ bản yếu hơn. Phiên đấu giá trực tuyến của Seam đã bán được 56,571 cent/lb trên tổng số 4.462 bale—mức phản ánh áp lực cạnh tranh mà bông đã phải đối mặt. Chỉ số giá quốc tế Cotlook A, một chỉ số tham khảo phổ biến, đã giảm 20 điểm xuống còn 73,95 cent vào ngày 30 tháng 1. Trong khi đó, Giá Thế giới Điều chỉnh (Adjusted World Price) giảm 76 điểm so với tuần trước, đóng cửa ở mức 50,23 cent/lb vào chiều thứ Năm.

Tình hình lưu kho và cung ứng

Kho bông được chứng nhận của ICE đã tăng thêm 25.666 bale vào ngày 30 tháng 1, đưa tổng kho chứng nhận lên 34.226 bale. Mức tăng lưu trữ này thường báo hiệu nhu cầu hấp thụ yếu và có thể gây áp lực giảm giá, mặc dù các diễn biến chính sách gần đây có thể ảnh hưởng đến cách các nguồn cung này được tiêu thụ trong những tuần tới. Sự tương tác giữa quản lý tồn kho và khả năng thúc đẩy nhu cầu từ các cam kết mua hàng của Ấn Độ dự kiến sẽ chi phối các diễn biến giao dịch bông trong tháng 2 và các tháng tới.