Hợp đồng tương lai ngô giảm khi tín hiệu hỗn hợp gây áp lực cho thị trường

Hợp đồng tương lai ngô tiếp tục giảm vào thứ Hai, với các hợp đồng giảm từ 2 đến 3,25 cent trong suốt phiên giao dịch giữa ngày. Giá trung bình tiền mặt ngô quốc gia theo CmdtyView giảm 2,75 cent xuống khoảng 3,91 USD mỗi bushel. Sự yếu kém này diễn ra trong bối cảnh thị trường hàng hóa rộng lớn hơn, khi dầu thô giảm 3,48 USD mỗi thùng trong khi chỉ số USD tăng 0,586 điểm.

Các diễn biến chính trị thay đổi kỳ vọng về thuế quan

Thông báo của Tổng thống Trump về một thỏa thuận thương mại sửa đổi với Tổng thống Ấn Độ Modi đã tạo ra một động lực mới cho thị trường nông nghiệp. Thỏa thuận giảm thuế quan đối với hàng hóa Ấn Độ từ 25% xuống còn 18%, trong khi Ấn Độ cam kết mua hơn 500 tỷ USD năng lượng, công nghệ, sản phẩm nông nghiệp, than đá và các mặt hàng khác của Mỹ. Sự phát triển này đặc biệt có ý nghĩa đối với ngành ethanol, vì Ấn Độ đã duy trì vị trí trong số ba đến bốn khách hàng lớn nhất của ethanol Mỹ trong lịch sử. Các diễn biến thương mại như vậy thường tạo ra sự không chắc chắn có thể làm giảm giá hàng hóa trong ngắn hạn khi thị trường tiêu hóa các tác động.

Đà xuất khẩu có dấu hiệu chững lại

Dữ liệu kiểm tra xuất khẩu gần đây cho thấy tốc độ vận chuyển ngô chậm lại. Tuần kết thúc ngày 29 tháng 1, có 1,136 triệu tấn (44,74 triệu bushel) ngô được vận chuyển — giảm 9,88% so với tuần trước và giảm 26,55% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhật Bản là điểm đến hàng đầu với 444.439 tấn, tiếp theo là Mexico với 260.227 tấn và Colombia với 147.478 tấn. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể trong năm marketing tính đến thời điểm hiện tại vẫn tích cực, với tổng lượng xuất khẩu tích lũy từ tháng 9 đạt 32,611 triệu tấn (1,284 tỷ bushel), cao hơn 49,86% so với cùng kỳ năm trước.

Các nhà đầu cơ lớn điều chỉnh vị thế

Dữ liệu Cam kết của các Nhà giao dịch từ CFTC cho thấy các nhà đầu cơ quản lý tiền đã giảm vị thế bán ròng trong hợp đồng tương lai và quyền chọn ngô trong tuần kết thúc ngày 27 tháng 1, giảm 9.274 hợp đồng. Sự giảm này chủ yếu do tích lũy vị thế mua dài hạn mới, đưa tổng vị thế bán ròng xuống còn 72.050 hợp đồng. Các nhà thương mại thương mại đã phản ứng ngược lại, tăng vị thế bán ròng thêm 17.381 hợp đồng lên 187.342 hợp đồng — cho thấy hoạt động phòng hộ mạnh hơn trong số các thành viên thị trường tiền mặt.

Triển vọng sản xuất của Brazil hỗ trợ nguồn cung toàn cầu

Xét về động thái cung ứng quốc tế, tiến độ thu hoạch ngô của Brazil vẫn chậm hơn so với lịch sử. AgRural báo cáo vụ mùa đầu tiên đã thu hoạch 10% so với 14% cùng kỳ năm ngoái, trong khi tiến độ vụ mùa thứ hai đạt 13% đã trồng — nhanh hơn 4 điểm phần trăm so với dự kiến năm ngoái. StoneX đã cập nhật dự báo sản lượng, ước tính vụ mùa đầu tiên đạt 26,59 triệu tấn (tăng 610.000 tấn so với ước tính trước đó) và vụ mùa thứ hai đạt 106,37 triệu tấn (tăng 560.000 tấn). Những dự báo sản lượng tăng này từ các nhà cung cấp cạnh tranh chính càng làm tăng áp lực giảm giá ngô.

Cấu trúc hợp đồng tương lai phản ánh sự yếu kém

Cấu trúc hợp đồng tương lai thể hiện sự yếu kém liên tục qua nhiều tháng hợp đồng. Hợp đồng tương lai tháng Ba giảm 3,25 cent xuống còn 4,25 USD, trong khi hợp đồng tháng Năm giảm 3,25 cent xuống còn 4,32 và rưỡi USD. Hợp đồng tháng Bảy giảm nhẹ hơn, 3 cent xuống còn 4,39 USD. Các vị trí tiền mặt gần nhất cũng phản ánh xu hướng giảm chung, giảm 2,75 cent xuống còn 3,91 và rưỡi USD. Sự yếu kém chung trong giá ngô này phản ánh sự kết hợp của sự yếu kém trong xuất khẩu, bất ổn về chính sách thương mại và triển vọng cung ứng toàn cầu mở rộng.