BERLIN, ngày 19 tháng 2 (Reuters Breakingviews) - Khi tiền thiếu, hãy chạm vào những người đánh cược. Nga đang khám phá ra một công thức cũ của các chính phủ nghèo khó thở hổn hển và tuyệt vọng về các nguồn thu mới. Bộ trưởng Tài chính Anton Siluanov đã gửi một bức thư cho Tổng thống Vladimir Putin đề nghị hợp pháp hóa các sòng bạc trực tuyến, tờ Kommersant tương thích với Điện Kremlin đưa tin, mở tab mới vào ngày 27 tháng 1. Trong một dấu hiệu khác cho thấy sự khó khăn về tài chính của chính phủ, tháng trước họ đã bán sân bay Domodedovo của Moscow với giá khoảng 860 triệu USD. Nga vẫn có nhiều phương tiện để tiếp tục tài trợ cho cuộc xâm lược Ukraine. Nhưng những cách họ cố gắng giữ cho chính phủ trụ vững ngụ ý các biện pháp khắc phục sẽ làm tê liệt nền kinh tế trong dài hạn và mở đường cho nhiều năm trì trệ.

Các thủ thuật mới nhất để tăng doanh thu bị thu hẹp do giá dầu yếu hơn và các lệnh trừng phạt của phương Tây sau khi cắt giảm chi tiêu nghiêm trọng do ông Siluanov ra lệnh vào tháng 12 để giữ thâm hụt ngân sách năm 2025 trong mục tiêu 2,6% GDP của ông. Tình hình tài chính của Nga sẽ không kịch tính nếu đất nước này hòa bình và nền kinh tế mở cửa với thế giới. Tổng nợ của chính phủ chỉ ở mức 23% GDP vào năm ngoái, theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Nhưng nền kinh tế đã chậm lại đến bế tắc vào năm ngoái, chỉ tăng trưởng 0,6% mặc dù hoạt động hết công suất.

Bản tin Reuters Inside Track là hướng dẫn cần thiết của bạn về các sự kiện lớn nhất trong thể thao toàn cầu. Đăng ký tại đây.

Chính phủ của Putin giờ đây dường như đã cạn kiệt các phương pháp mà họ đã sử dụng trong những năm đầu tiên của cuộc chiến, sau khi bị cắt khỏi thị trường trái phiếu toàn cầu. Họ đã đánh thuế đối với các công ty lớn nhất của đất nước và tăng thuế suất VAT vào tháng Giêng. Các nguồn tài nguyên thanh khoản của Quỹ Tài sản Quốc gia - một công cụ ngày mưa được tài trợ bởi doanh thu từ dầu khí - đã giảm từ hơn 130 tỷ đô la trước chiến tranh xuống còn khoảng 50 tỷ đô la vào đầu năm 2025, theo đó, mở ra tab mới cho Bộ Tài chính. Năm ngoái, gần như tất cả thâm hụt được tài trợ bởi trái phiếu chính phủ áp đặt lên các ngân hàng của đất nước.

Những nỗ lực bán khoảng 35 tỷ USD tài sản bị tịch thu trong vài năm qua từ các nhà đầu tư nước ngoài hoặc chủ sở hữu Nga, những người đã không có lợi cho Điện Kremlin cho đến nay vẫn chưa cung cấp một nguồn tài trợ chính. Việc bán sân bay Domodedovo là một trường hợp điển hình - chính phủ đã chấp nhận một nửa mức giá mà họ yêu cầu hai tuần trước đó. Và tài sản cuối cùng đã được mua lại bởi sân bay lớn nhất của Nga, Sheremetyevo, chủ sở hữu kiểm soát cuối cùng được biết đến là đối tác judo cũ của Putin.

Trong khi doanh thu thu giảm, chi tiêu bị đẩy lên bởi chiến tranh và nhu cầu của nền kinh tế ốm yếu đối với ngân sách nhà nước. Các công ty Nga từ khu vực tư nhân cũng như khu vực công đang cầu xin viện trợ nhà nước hoặc trì hoãn thuế mà chính phủ không thể chi trả. Công ty đường sắt quốc gia, gánh khoản nợ 51 tỷ USD, đang yêu cầu một cứu cánh dưới 1 tỷ USD nhưng buộc phải bán tài sản trước.

Đàn áp tài chính, cạnh tranh thu hẹp, chủ nghĩa thân hữu và sự can thiệp của chính phủ đã trở thành ba trụ cột của chính sách kinh tế ở Nga trong chiến tranh. Điều đó trái ngược với những cải cách mà nền kinh tế của họ đã cần từ lâu. Cái giá của chiến tranh có thể kiểm soát được vào lúc này. Thiệt hại mà nó gây ra cho nền kinh tế sẽ kéo dài hơn nhiều.

Theo dõi Pierre Briancon trên Bluesky, mở tab mới và LinkedIn, mở tab mới.

Tin tức ngữ cảnh

• Thâm hụt công của Nga có thể tăng lên gần gấp ba lần mục tiêu chính thức vào cuối năm 2026 do sự sụt giảm trong việc mua dầu của Ấn Độ và chiết khấu thương mại dầu ngày càng tăng ăn vào doanh thu trong khi chi tiêu có thể cao hơn dự kiến, Reuters cho biết vào ngày 4 tháng 2, trích dẫn một nguồn tin thân cận với Điện Kremlin.
• Nguồn tin trích dẫn các tính toán của các nhà kinh tế từ một tổ chức tư vấn có liên kết với chính phủ, không có kế hoạch công bố. Đây là dấu hiệu mới nhất cho thấy căng thẳng ngày càng tăng đối với nền kinh tế Nga đang phải đối mặt với các lệnh trừng phạt, lãi suất cao và thiếu lao động.

Để biết thêm thông tin chi tiết như thế này, hãy nhấp vào đây, mở tab mới để dùng thử Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi George Hay; Sản xuất bởi Streisand Neto

• Chủ đề đề xuất:
• Chế độ xem đột phá

Chế độ xem đột phá
Reuters Breakingviews là nguồn hàng đầu thế giới về thông tin chi tiết về tài chính thiết lập chương trình nghị sự. Là thương hiệu của Reuters về bình luận tài chính, chúng tôi mổ xẻ những câu chuyện kinh tế và kinh tế lớn khi chúng lan truyền khắp thế giới mỗi ngày. Một nhóm toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên ở New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên gia trong thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả các ý kiến được bày tỏ là của các tác giả.

Chia sẻ

• X

• Trang Facebook

• Liên kết

• Thư điện tử

• Liên kết

Mua quyền cấp phép

Pierre Briancon

Thomson Reuters

Pierre Briancon là một nhà bình luận của Breakingviews, viết về kinh doanh và kinh tế châu Âu. Trước đây ông là nhà văn hoặc biên tập viên tại Barron’s, Politico và Breakingviews trong thời gian đầu tiên làm phóng viên Paris và biên tập viên châu Âu. Trong phần đầu sự nghiệp của mình, ông là một phóng viên và biên tập viên nước ngoài tại Libération, tờ báo của Pháp. Ông cũng là một nhà bình luận kinh tế cho Le Monde và cho đài phát thanh công cộng của Pháp.

• Thư điện tử