Chuyển hướng hawkish của Cục Dự trữ Liên bang gây áp lực lên giá Bitcoin khi thị trường tiền điện tử điều chỉnh

Quyết định chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã kích hoạt một sự đánh giá lại đáng kể trên thị trường tiền điện tử, với giá Bitcoin chịu áp lực đáng kể cùng với sự giảm mạnh hơn trong giá trị của các altcoin. Cách tiếp cận thận trọng hơn của ngân hàng trung ương đối với việc cắt giảm lãi suất đã thay đổi động thái thị trường, khiến các nhà đầu tư phải điều chỉnh lại vị thế của họ trên các tài sản kỹ thuật số.

Chuyển biến chính sách của Fed và kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Trong cuộc họp tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất liên bang chuẩn 25 điểm cơ bản, xuống còn khoảng 4,25%-4,50%. Đây là lần cắt giảm thứ ba liên tiếp trong năm, tổng cộng giảm 100 điểm cơ bản kể từ tháng 9. Tuy nhiên, hướng dẫn dự báo của ngân hàng trung ương đã cho thấy một quỹ đạo thận trọng hơn trong tương lai.

Các dự báo kinh tế hàng quý của Fed, được thể hiện trong “đồ thị chấm” (dot plot), cho thấy các nhà hoạch định chính sách dự kiến lãi suất liên bang sẽ giảm xuống còn khoảng 3,9% vào cuối năm 2025—tương đương khoảng 50 điểm cơ bản trong năm. Dự báo này đã thay đổi đáng kể so với dự báo tháng 9 là 3,4%, cho thấy chính sách tiền tệ ít nới lỏng hơn trong tương lai. Đồng thời, kỳ vọng lạm phát cho năm 2025 đã tăng lên, với dự báo chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng lên 2,5% từ dự báo tháng 9 là 2,1%.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho rằng quỹ đạo cắt giảm lãi suất thận trọng hơn này là do các số liệu lạm phát vẫn còn cao và các dự báo lạm phát đã được điều chỉnh tăng. Trong bài phát biểu với báo chí, Powell nhấn mạnh rằng Fed “gần hơn mức trung lập,” ám chỉ khả năng còn hạn chế cho các biện pháp nới lỏng chính sách thêm nữa. Khi được hỏi về khả năng thành lập dự trữ Bitcoin chiến lược dưới chính quyền mới, Powell nhắc lại rằng các hạn chế theo Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang ngăn cản ngân hàng trung ương nắm giữ Bitcoin và không có ý định thúc đẩy thay đổi luật pháp.

Động thái giá Bitcoin và phản ứng của thị trường crypto

Phản ứng của giá Bitcoin diễn ra ngay lập tức và rõ rệt. Sau thông báo của Fed, Bitcoin giảm về mức khoảng 101.000 USD, tương đương giảm khoảng 5% trong vòng 24 giờ. Đà giảm còn gia tăng trong buổi họp báo của Powell, làm tăng áp lực bán ra trên toàn thị trường crypto.

Các đồng altcoin còn thể hiện rõ sự yếu kém hơn. Các đồng lớn như XRP, ADA của Cardano, và LTC của Litecoin đều giảm khoảng 10% trong cùng khoảng thời gian. Sự suy giảm chung của thị trường crypto diễn ra cùng với sự yếu đi của cổ phiếu, khi chỉ số S&P 500 cũng giảm xuống mức thấp nhất trong ngày giao dịch.

Sức mạnh của đồng USD, đã tăng giá đáng kể kể từ tháng 9, đã làm tăng thêm thách thức cho giá Bitcoin và các tài sản crypto nói chung. Theo nghiên cứu của Andre Dragosch, trưởng bộ phận Nghiên cứu châu Âu của Bitwise, việc thắt chặt điều kiện tài chính cùng lúc—dù Fed đã cắt giảm lãi suất—đang tạo ra một trở ngại lớn. Lợi suất trái phiếu dài hạn đã tăng kể từ tháng 9, trong khi lãi suất vay thế chấp cũng tăng, tạo ra môi trường không thuận lợi cho các tài sản rủi ro.

Thách thức vĩ mô và lo ngại về thanh khoản

Mâu thuẫn giữa việc thắt chặt điều kiện tài chính và chính sách nới lỏng của Fed đã trở thành mối quan tâm chính của các nhà đầu tư. Sự tăng giá của đồng USD đặc biệt quan trọng đối với giá Bitcoin, vì nó thường liên quan đến việc thu hẹp cung tiền toàn cầu—một môi trường lịch sử không thuận lợi cho các tài sản đầu cơ. Thanh khoản ròng của Fed vẫn tiếp tục giảm, tạo ra một trở ngại cấu trúc khác cho định giá crypto.

Từ góc độ tích cực, các chỉ số trên chuỗi vẫn cho thấy tín hiệu khả quan. Sự giảm liên tục trong số dư của các sàn giao dịch Bitcoin hỗ trợ giả thuyết rằng tình trạng thiếu cung đang ngày càng tăng. Chỉ số này cho thấy ít coin hơn sẵn sàng để bán ở mức giá hiện tại, có thể cung cấp hỗ trợ nền tảng mặc dù giá trong ngắn hạn còn yếu.

Phản ứng kỹ thuật ngắn hạn và tín hiệu phục hồi của thị trường

Sau lời phát biểu của Chủ tịch Fed, giá Bitcoin đã có một đợt phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ, tăng trở lại gần mức 69.000 USD, được các nhà phân tích mô tả là một sự kiện short-squeeze. Sự phục hồi này đã thúc đẩy các thị trường altcoin tăng giá, với Ethereum, Solana, Dogecoin và Cardano đều thể hiện sức mạnh tương ứng. Các cổ phiếu tập trung vào crypto như Coinbase, Circle, MicroStrategy và các khoản nắm giữ liên quan cũng tham gia vào đợt tăng này.

Tuy nhiên, các nhà quan sát cảnh báo rằng đợt phục hồi kỹ thuật này có thể thiếu các yếu tố nền tảng bền vững. Joel Kruger của LMAX Group cảnh báo rằng sự phục hồi dường như chủ yếu do các vị thế bán ròng và điều kiện thanh khoản mỏng, chứ không phải do các thay đổi thực chất trong các yếu tố vĩ mô hoặc trên chuỗi. Để duy trì được đà phục hồi, cần phải vượt qua các mức kháng cự kỹ thuật quan trọng.

Các mức kháng cự chính và yêu cầu phục hồi

Để giá Bitcoin thể hiện một xu hướng tăng thực sự, việc duy trì vượt qua các mức kháng cự 72.000 USD và 78.000 USD sẽ là điều cần thiết. Cho đến khi các mức này được phá vỡ một cách nhất quán, các giao dịch ngắn hạn có vẻ sẽ bị giới hạn trong phạm vi, mặc dù có thể có các đợt bật tăng chiến thuật. Một số nhà đầu tư đã bắt đầu chuyển sang các vị thế altcoin biến động cao và các chiến lược quyền chọn, nhằm theo đuổi đợt phục hồi ban đầu.

Sự tương tác giữa chính sách của Fed, quỹ đạo của đồng USD và các yếu tố cung trên chuỗi có thể quyết định liệu giá Bitcoin có thể thiết lập một xu hướng tăng tích cực hơn hay sẽ đối mặt với áp lực bán ra trong những tuần tới.