Michael Saylor so sánh Apple với đợt giảm giá hiện tại của Bitcoin: Bài học lịch sử về chu kỳ công nghệ

Michael Saylor, nhà sáng lập kiêm CEO của MicroStrategy—hiện là người nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất thế giới—gần đây đã trình bày một luận điểm gây tranh cãi trên một podcast: Giá Bitcoin hiện tại phản ánh sự sụp đổ nổi tiếng của Apple năm 2013, một giai đoạn mà ông mô tả là “thung lũng tuyệt vọng” không thể tránh khỏi mà mọi khoản đầu tư công nghệ thành công đều phải trải qua.

So sánh này có sức nặng. Trong giai đoạn 2012-2013, cổ phiếu Apple giảm 45% từ đỉnh, giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận dưới 10 mặc dù iPhone đã trở thành vật bất ly thân của hơn một tỷ người dùng toàn cầu. Thị trường vẫn còn hoài nghi trong nhiều năm. Phải mất thêm bảy năm nữa, cùng với sự ủng hộ từ các nhà đầu tư huyền thoại như Carl Icahn và Warren Buffett, Apple mới lấy lại được giá trị trước đó. Hiện tại, Bitcoin cũng đã giảm khoảng 45% so với đỉnh cao kỷ lục gần 126.000 USD, hiện đang giao dịch quanh mức 67.430 USD.

Sự Điều Chỉnh Không Thể Tránh: Lập luận của Saylor về Sự Kiên Nhẫn Trong Tài Sản Kỹ Thuật Số

Theo Michael Saylor, chưa có tiền lệ nào của các khoản đầu tư công nghệ thành công mà không trải qua một đợt giảm giá 45%. “Bạn phải đi qua thung lũng tuyệt vọng đó,” Saylor nói trong cuộc phỏng vấn. “Chúng ta hiện đã mất 137 ngày rồi. Nhưng có thể mất hai năm, có thể mất ba năm. Nếu mất bảy năm, chúc mừng. Cũng giống như Apple.”

Phép so sánh này gây ấn tượng vì nó xem sự điều chỉnh đang diễn ra như một đặc điểm, không phải lỗi của quá trình trưởng thành của tài sản. Sự giảm giá của Bitcoin đã để lại những vết sẹo không thể phủ nhận trên thị trường. Trong một ngày giao dịch khi Bitcoin sụt từ 70.000 USD xuống 60.000 USD, mạng lưới ghi nhận thiệt hại thực tế điều chỉnh theo thực thể là 3,2 tỷ USD theo Glassnode—vượt qua vụ sụp đổ Terra Luna như là sự kiện mất mát lớn nhất trong một ngày trong lịch sử Bitcoin. Tuy nhiên, quan điểm của Saylor cho rằng những đợt đau thương này là điều kiện tiên quyết để đạt được tính hợp pháp.

Cách Thị Trường Tiến Hóa Cấu Trúc Đang Định Hình Hồ Sơ Biến Động Của Bitcoin

Michael Saylor cho rằng tính chất hạn chế hơn của chu kỳ thị trường này xuất phát từ các chuyển đổi cấu trúc căn bản chứ không phải do sự thiếu tin tưởng. Việc chuyển dịch giao dịch phái sinh từ các thị trường ngoài khơi sang các thị trường có quy định tại Mỹ, theo Saylor, đã làm giảm đáng kể các biến động giá theo cả hai chiều. Những gì trước đây có thể dẫn đến giảm giá 80% giờ đây đã được nén lại còn 40-50% nhờ vào sự minh bạch tăng lên và giảm đòn bẩy trong các thị trường có quy định.

Thêm vào đó, các tổ chức ngân hàng truyền thống vẫn tiếp tục từ chối mở rộng tín dụng đáng kể dựa trên các khoản nắm giữ Bitcoin. Hạn chế này buộc một số nhà đầu tư phải dựa vào các hình thức ngân hàng bóng tối và cấu trúc rehypothecation—một thực tế có thể nhân tạo làm tăng áp lực bán trong các giai đoạn căng thẳng của thị trường. Hiểu rõ những thay đổi về hạ tầng thị trường này là rất quan trọng để giải thích tại sao chu kỳ này cảm thấy khác biệt so với các chu kỳ trước.

Bác Bỏ Các Câu Chuyện Sợ Hãi Lặp Lại: Máy Tính Lượng Tử, Sự Giám Sát của Nhà Phát Triển, và FUD Hiện Đại

Khi được hỏi về các mối đe dọa do máy tính lượng tử đặt ra, Michael Saylor đã phản ứng một cách điềm tĩnh, xem đó chỉ là câu chuyện tồn tại mới nhất trong chuỗi dài: từ chiến tranh kích thước khối, các vấn đề môi trường, đến sự thống trị của khai thác Trung Quốc. Mỗi câu chuyện, ông lập luận, đều gây chú ý nhưng cuối cùng đều không thể làm lung lay mạng lưới Bitcoin.

Saylor nhấn mạnh rằng máy tính lượng tử còn cách ít nhất một thập kỷ nữa mới gây ra mối đe dọa thực tế. Khi khả năng lượng tử thực sự trở nên liên quan, ông tin rằng các chính phủ, tổ chức tài chính và hệ thống phòng thủ sẽ đã chuyển sang mã hóa hậu lượng tử. Mã nguồn của Bitcoin có thể phát triển cùng với những thay đổi này thông qua sự đồng thuận rộng rãi toàn cầu giữa các nhà vận hành nút, sàn giao dịch và nhà cung cấp phần cứng nếu cần thiết. Bất kỳ đột phá lượng tử đáng tin cậy nào, Saylor lưu ý, sẽ đòi hỏi các nâng cấp phối hợp trên toàn bộ hệ thống kỹ thuật số toàn cầu—không chỉ riêng Bitcoin.

Trong bối cảnh này, Michael Saylor nhóm cả câu chuyện về máy tính lượng tử và sự xem xét lại của các nhà phát triển Bitcoin Core bắt nguồn từ các hồ sơ Jeffrey Epstein mới được công bố như là các biểu hiện thay đổi của nỗi sợ hãi, sự không chắc chắn và hoài nghi (FUD). “Nó không thành vấn đề,” ông nói. “Tôi đoán họ đã mệt mỏi với FUD về lượng tử và họ chuyển sang FUD về Epstein.”

Quan sát này phản ánh một mô hình: khi một câu chuyện sợ hãi mất đi sức hút trong ý thức tập thể của thị trường, một câu chuyện khác lại xuất hiện để lấp đầy khoảng trống, thường với tác động hạn chế đối với quỹ đạo dài hạn của mạng lưới.