VanEck gợi ý về giá trị dài hạn của Bitcoin: Con đường hướng tới 290.000 USD vào năm 2050

Theo khung phân tích dài hạn mới được VanEck, một công ty quản lý tài sản lớn, công bố gần đây, Bitcoin có thể đạt giá trị 2,9 triệu USD vào năm 2050. Đánh giá này dựa trên giả định rằng Bitcoin sẽ mở rộng vai trò từ một tài sản đầu cơ đơn thuần sang một phương tiện thanh toán quốc tế và tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương. Trong phân tích mang tên “Giả định thị trường vốn dài hạn của Bitcoin” do ông Matthew Siegel (trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của công ty) và ông Patrick Busch (chuyên viên phân tích đầu tư cao cấp về tài sản kỹ thuật số) đồng tác giả, dự kiến lợi nhuận hàng năm trong giai đoạn này khoảng 15%.

Cơ sở của mức định giá 2,9 triệu USD dựa trên các kịch bản ứng dụng

Mô hình cơ bản của VanEck không dựa trên các chỉ số định giá cổ phiếu truyền thống, mà xây dựng giá trị Bitcoin qua các kịch bản ứng dụng. Phương pháp này tập trung vào việc ước lượng giá trị của Bitcoin khi nó đã phổ biến hơn nhiều so với vai trò hiện tại là một tài sản giao dịch. Giá mục tiêu cụ thể 2,9 triệu USD dựa trên giả định rằng nhiều yếu tố sẽ đồng thời đạt được.

Phân tích của họ nhấn mạnh rằng, đây không phải là dự báo giá mà là thử nghiệm giá trị của Bitcoin khi mở rộng ứng dụng. Quan điểm này giúp làm rõ bản chất của giá trị Bitcoin bằng cách giả định các kịch bản tương lai khác xa so với hiện trạng thị trường.

Hai yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu đối với Bitcoin: tài sản thanh toán và dự trữ

Một trong những giả định quan trọng nhất trong kịch bản cơ bản là khả năng Bitcoin xử lý từ 5% đến 10% các giao dịch thanh toán quốc tế. Hiện tại, vai trò của Bitcoin trong thanh toán quốc tế là rất nhỏ, nhưng mô hình của VanEck dự đoán rằng, với sự phát triển của môi trường pháp lý và hạ tầng, tình hình này sẽ thay đổi căn bản.

Một giả định quan trọng khác là các ngân hàng trung ương lớn sẽ dần phân bổ một phần dự trữ của họ vào Bitcoin. Hiện tại, các ngân hàng trung ương lớn chưa nắm giữ Bitcoin như một tài sản dự trữ. Tuy nhiên, VanEck chỉ ra rằng, trong chiến lược đa dạng hóa dài hạn khỏi tiền tệ pháp định, Bitcoin có thể đóng vai trò quan trọng.

Độ biến động và thanh khoản: thách thức thực tế của đầu tư dài hạn

VanEck nhận thức rõ rằng, con đường hướng tới việc thực hiện Bitcoin không bằng phẳng. Công ty mô hình hóa độ biến động hàng năm dài hạn trong khoảng 40% đến 70%, mức biến động gần với các thị trường mới nổi hơn là các tài sản tài chính truyền thống. Độ biến động cao này được cho là xuất phát từ sự thay đổi trong cấu trúc thị trường khi ứng dụng Bitcoin mở rộng.

Thật thú vị, phân tích của VanEck cho thấy, biến động giá Bitcoin trong quá khứ có mối liên hệ chặt chẽ hơn với xu hướng thanh khoản toàn cầu so với cổ phiếu hay hàng hóa. Phát hiện này gợi ý rằng, Bitcoin phản ánh sự tăng trưởng của cung tiền và giảm phụ thuộc vào đồng USD. Nói cách khác, các yếu tố thúc đẩy Bitcoin ngày càng mang tính toàn cầu hóa.

Chiến lược phân bổ danh mục: Đến mục tiêu 2,9 triệu USD và tối ưu hóa

Từ góc độ thực hành đầu tư, kết quả phân tích cho thấy, việc phân bổ nhỏ hơn trong danh mục, khoảng 1% đến 3%, có thể mang lại hiệu quả bất ngờ trong việc nâng cao lợi nhuận điều chỉnh rủi ro của danh mục đa dạng. Tuy nhiên, VanEck nhấn mạnh rằng, điều này không có nghĩa là Bitcoin là tài sản rủi ro thấp, mà là, khi quy mô vị thế bị hạn chế, độ biến động của nó không hoàn toàn phản ánh vào rủi ro tổng thể của danh mục.

Nói cách khác, việc đạt được giả thuyết giá trị 2,9 triệu USD cho Bitcoin có thể giúp tạo ra các phân bổ tài sản hợp lý trong chiến lược đa dạng hóa.

Thay đổi môi trường thị trường: Gia tăng ứng dụng hệ thống

Hiện tại, thị trường Bitcoin cho thấy những dấu hiệu tăng cường cấu trúc vững chắc hơn. Các thành tựu như BNY Mellon trở thành custodian ETF, Kraken tiếp cận hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang, các doanh nghiệp lớn như ICE đầu tư vào sàn giao dịch, và chính quyền Nhà Trắng thúc đẩy các ngân hàng hợp tác với ngành, đều cho thấy môi trường thể chế đang phát triển.

Tuy nhiên, VanEck nhận thức rõ rằng, để mô hình cơ bản đạt được, còn phụ thuộc vào việc rõ ràng về quy định, hạ tầng vận hành, và sự chấp thuận chính trị. Những điều kiện này sẽ quyết định tính khả thi của kịch bản 2,9 triệu USD.