Chiến lược AI giá phải chăng của Microsoft: Cổ phiếu công nghệ rẻ với tiềm năng tăng 46% theo các nhà phân tích

Khi các nhà phân tích hàng đầu của Phố Wall xác định một công ty chất lượng đang giao dịch với mức chiết khấu, điều đó thường báo hiệu một cơ hội hấp dẫn. Hiện tại, cơ hội đó tồn tại với một trong những công ty công nghệ lớn nhất thế giới. Microsoft (NASDAQ: MSFT) đang đứng đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, nhưng nghịch lý thay, cổ phiếu AI giá rẻ này đang giao dịch ở mức định giá chưa từng thấy trong ba năm qua. Theo đồng thuận của Phố Wall, cổ phiếu này có thể tăng 46% trong vòng 12 tháng tới. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cuộc cách mạng AI mà không phải trả quá nhiều, đây chính xác là điểm vào phù hợp hiếm hoi mà các tên tuổi công nghệ blue-chip thường ít khi có.

Tại sao Gã khổng lồ công nghệ này lại đang giao dịch với mức giá hời hiện nay

Sự giảm giá gần đây của Microsoft — cổ phiếu giảm khoảng 10% sau báo cáo lợi nhuận quý mới nhất — tạo ra một tình huống bất thường cho các nhà đầu tư. Công ty đã vượt kỳ vọng của các nhà phân tích về cả doanh thu lẫn lợi nhuận ròng, nhưng một số chỉ số lại làm thị trường thất vọng. Nguồn gốc thực sự của mối lo ngại tập trung vào một xung đột cổ điển của Phố Wall: tốc độ chi tiêu vốn so với tăng trưởng doanh thu từ các khoản đầu tư đó.

Khi Microsoft tích cực xây dựng hạ tầng AI để đáp ứng nhu cầu hiện tại và dự kiến trong tương lai, chi tiêu vốn đã tăng mạnh. Công ty đang triển khai hàng tỷ USD vào các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) và năng lực trung tâm dữ liệu để hỗ trợ dịch vụ đám mây và thúc đẩy các ứng dụng AI doanh nghiệp. Tuy nhiên, mặc dù chu kỳ đầu tư này rất lớn, doanh thu đám mây trong quý gần nhất đã tăng 39% — một con số ấn tượng theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, nhưng lại khiến một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu khoản chi này có xứng đáng với lợi nhuận thu được hay không.

Giám đốc tài chính Amy Hood đã cung cấp bối cảnh quan trọng cho cuộc tranh luận này. Bà lưu ý rằng nếu Microsoft tập trung tất cả các chip AI mới mua vào dịch vụ đám mây của mình thay vì phân bổ chúng cho các đơn vị kinh doanh đa dạng của công ty, tăng trưởng đám mây sẽ vượt quá 39%. Điều này tiết lộ chiến lược có chủ đích của Microsoft: công ty đang xây dựng một sự hiện diện AI rộng khắp trên nhiều nguồn doanh thu — dịch vụ đám mây, phần mềm, trò chơi, và giải pháp doanh nghiệp — thay vì tối ưu hóa cho một chỉ số duy nhất.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, cách tiếp cận này thực sự có lợi. Nó có nghĩa là Microsoft đang đầu tư nhằm tạo ra tăng trưởng bền vững trên toàn bộ doanh nghiệp thay vì chạy theo các số liệu ngắn hạn ấn tượng. Hồ sơ thành tích trong quá khứ của công ty cho thấy những khoản đầu tư này thường mang lại lợi ích. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) của Microsoft đã mở rộng theo thời gian, chứng tỏ ban lãnh đạo liên tục biến các khoản chi tiêu vốn thành tăng trưởng lợi nhuận ý nghĩa. Mô hình chuyển đổi chi tiêu thành lợi nhuận này chính là lý do tại sao định giá cổ phiếu AI giá rẻ hiện tại lại tạo ra một cơ hội đặc biệt.

Đặt cược vào hạ tầng AI đã bắt đầu mang lại lợi nhuận

Microsoft bước vào cơn sốt AI với lợi thế đáng kể. Công ty vận hành một trong những nền tảng đám mây mạnh nhất thế giới, lưu trữ vô số ứng dụng AI và cung cấp khả năng xử lý GPU để hỗ trợ trí tuệ nhân tạo hiện đại. Khách hàng từ nhiều ngành — từ y tế, tài chính đến phần mềm doanh nghiệp — đang chuyển sang hệ sinh thái đám mây của Microsoft để khai thác khả năng AI. Điều này đặt công ty vào vị trí hưởng lợi từ thị trường dự kiến sẽ trở thành trị giá hàng nghìn tỷ đô la vào cuối thập kỷ này.

Điều làm cho định giá hiện tại hấp dẫn là Microsoft chỉ đang giao dịch ở mức 24 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai — mức thấp nhất trong ít nhất ba năm. Đối với một công ty có chất lượng như Microsoft, khả năng sinh lợi lâu dài và vị trí chiến lược trong phân khúc công nghệ phát triển nhanh nhất, mức định giá này thực sự hấp dẫn. Nó phản ánh sự hoài nghi của thị trường về lợi nhuận từ chi tiêu ngắn hạn, chứ không phải là sự suy giảm cơ bản về vị thế cạnh tranh hay triển vọng tăng trưởng dài hạn của Microsoft.

Các khoản đầu tư của công ty vào hạ tầng AI thể hiện kiểu chi tiêu chiến lược đã từng tạo ra lợi nhuận vượt trội. Hãy xem thành tích của Microsoft: công ty nhiều lần chứng minh khả năng đầu tư mạnh vào các nền tảng mới — điện toán đám mây, phần mềm dưới dạng dịch vụ, nền tảng trò chơi — và thu về giá trị đáng kể từ những cược đó theo thời gian.

Mô hình lịch sử cho thấy lợi nhuận đáng kể đang chờ đợi phía trước

Nhóm phân tích của Motley Fool gần đây đã chỉ ra các ví dụ lịch sử minh họa cách vị trí sớm trong các xu hướng công nghệ biến đổi có thể tích tụ thành khối tài sản khổng lồ. Khi Netflix xuất hiện trong danh sách đề xuất của họ vào ngày 17 tháng 12 năm 2004, khoản đầu tư ban đầu 1.000 USD sẽ đã tăng lên khoảng 432.297 USD vào năm 2026. Tương tự, Nvidia khi được đưa vào danh sách ngày 15 tháng 4 năm 2005 đã biến 1.000 USD thành 1.067.820 USD — minh chứng cho sức mạnh của việc đầu tư đúng công ty tại thời điểm chuyển đổi công nghệ phù hợp.

Microsoft có đặc điểm giống cả hai cơ hội trước đó đó. Công ty là một nhà vận hành đã được chứng minh với nhiều nguồn doanh thu, vị thế thị trường đã được thiết lập và tiếp xúc trực tiếp với quá trình xây dựng hạ tầng AI mới bắt đầu. Không giống như các cổ phiếu AI đầu cơ, Microsoft thể hiện khả năng định giá, lòng trung thành của khách hàng và nguồn lực tài chính để duy trì các khoản đầu tư lớn vào hạ tầng trong khi vẫn duy trì lợi nhuận.

Lập luận cho cổ phiếu AI undervalued này ngay bây giờ

Dù dự báo tăng trưởng 46% trong 12 tháng tới của Phố Wall có thành hiện thực hay không thì gần như không quan trọng. Câu hỏi quan trọng hơn là liệu Microsoft, đang giao dịch như một cổ phiếu AI giá rẻ với định giá chưa từng thấy trong nhiều năm, có thể hưởng lợi từ quá trình tiến hóa AI kéo dài nhiều thập kỷ phía trước hay không. Với vị thế cạnh tranh của công ty, thành tích phân bổ vốn và tính chiến lược của các khoản đầu tư hiện tại, quỹ đạo phát triển có vẻ rõ ràng.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc chất lượng với thị trường AI rộng lớn — mà không phải trả mức định giá cao thường thấy của các công ty AI thuần túy — đây là một sự kết hợp hiếm hoi của các yếu tố: một nhà công nghệ đã được chứng minh, giao dịch với mức chiết khấu, nằm ở trung tâm của cuộc cách mạng tính toán lớn nhất kể từ cuộc cách mạng đám mây. Cổ phiếu AI chất lượng cao này càng rẻ, càng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, dài hạn.