Tại sao Giao dịch Bảng cổ phiếu và Chip nhớ AI mang lại cơ hội đầu tư công nghệ dài hạn

Các nhà đầu tư thường do dự trong giai đoạn thị trường bất ổn, đặc biệt khi các chỉ số chính có vẻ đang bị định giá quá cao. Tuy nhiên, trong lĩnh vực công nghệ, một số phân khúc đang trải qua những chuyển đổi cấu trúc thực sự có thể mang lại lợi nhuận cho vốn kiên nhẫn trong vòng nhiều năm tới. Hai ví dụ hấp dẫn minh họa cho xu hướng này: một nền tảng quảng cáo độc lập hàng đầu và một nhà sản xuất bộ nhớ bán dẫn lớn. Cả hai đều hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn vượt xa chu kỳ thị trường hiện tại.

Chu kỳ bán dẫn: Trí tuệ nhân tạo duy trì nhu cầu chip nhớ

Micron Technology là ví dụ điển hình cho cách các công nghệ mới nổi có thể làm sống lại các ngành công nghiệp theo chu kỳ. Công ty đã trải qua sự giảm sút đáng kể về doanh thu trong năm tài chính 2023 khi chu kỳ nhu cầu trước đó kết thúc. Tuy nhiên, sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy sự đảo chiều mạnh mẽ. Năm tài chính 2024, doanh thu tăng 62%, tiếp theo là mức tăng 49% trong năm tài chính 2025—tốc độ tăng trưởng vượt xa các mô hình điển hình của ngành bán dẫn.

Nguyên nhân chính của thành tích này nằm ở việc nâng cấp hạ tầng trung tâm dữ liệu. Khi các doanh nghiệp triển khai các ứng dụng AI tiên tiến, họ cần nhiều chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) và ổ đĩa thể rắn (SSD) hơn để xử lý các khối lượng dữ liệu lớn. Micron đã đáp ứng bằng cách nâng cao hiệu quả sản xuất, sản xuất các thành phần DRAM tại công nghệ tiên tiến 1γ (1-Gamma) sử dụng hệ thống quang khắc cực tím cực đại (EUV) của nhà cung cấp thiết bị ASML. Đồng thời, công ty cũng mở rộng sản xuất NAND tại các dây chuyền mới nhất thế hệ thứ 9 (G9).

Điểm khác biệt của chu kỳ tăng trưởng này so với các đợt bùng nổ chip nhớ trước đây là khả năng duy trì lâu dài. Các nhà phân tích dự đoán rằng từ năm tài chính 2025 đến 2028, doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Micron sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm lần lượt là 39% và 78%. Đối với nhà đầu tư, điểm hấp dẫn là cổ phiếu hiện chỉ giao dịch ở mức 13 lần lợi nhuận dự kiến của năm—mức định giá khiêm tốn so với mức tăng trưởng bùng nổ dự kiến này. Việc thu hẹp nhiều tỷ lệ này phản ánh sự hoài nghi của thị trường về chu kỳ bán dẫn, tạo ra cơ hội vào cho các nhà đầu tư theo trường phái đối lập.

Cổ phiếu của Trading Desk vượt qua các giới hạn: Tại sao các nền tảng quảng cáo kỹ thuật số ngày càng chiếm ưu thế

Trong khi ngành bán dẫn là cơ hội dựa trên phần cứng, lĩnh vực quảng cáo kỹ thuật số lại mang đến tăng trưởng dựa trên phần mềm và nền tảng. The Trade Desk hoạt động như một nền tảng yêu cầu độc lập hàng đầu trong hệ sinh thái quảng cáo kỹ thuật số toàn cầu. Các DSP (nền tảng yêu cầu phía mua) hoạt động như các chợ tự động, kết nối nhà quảng cáo với các kho hàng quảng cáo trên desktop, di động và truyền hình kết nối (CTV).

Điều làm cổ phiếu của trading desk đặc biệt hấp dẫn là hiệu suất của nó trong bối cảnh kinh tế vĩ mô khó khăn. Dù lạm phát, lãi suất cao và căng thẳng địa chính trị gây áp lực lên thương mại toàn cầu, The Trade Desk vẫn đạt mức tăng trưởng doanh thu 23% trong năm 2023 và 26% trong năm 2024. Sức mạnh này bắt nguồn từ việc ngành công nghiệp đang tái cấu trúc căn bản. Các nhà quảng cáo ngày càng đa dạng hóa chi tiêu ngoài các hệ sinh thái kiểm soát của các nền tảng lớn như Google và Meta, nhận thức rõ hạn chế của các “khu vườn tường” này. Đồng thời, sự phổ biến của các dịch vụ streaming có quảng cáo đã tạo ra các kênh thay thế độc lập với các ông lớn công nghệ.

The Trade Desk đang mở rộng lợi thế cạnh tranh qua đổi mới sản phẩm. Công ty đang triển khai các công cụ tối ưu hóa dựa trên trí tuệ nhân tạo, khả năng theo dõi dữ liệu nâng cao, thậm chí là hệ điều hành truyền hình thông minh riêng. Những sáng kiến này giúp củng cố vị thế của họ khi các nhà quảng cáo tìm kiếm các lựa chọn thay thế và minh bạch hơn trong mua bán truyền thông. Các nhà phân tích dự báo rằng từ 2024 đến 2027, cổ phiếu của trading desk sẽ mang lại tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận với tốc độ kép lần lượt là 16% và 22%. Dù cổ phiếu hiện giao dịch ở mức 30 lần lợi nhuận của năm—có vẻ đắt đỏ nếu xem riêng lẻ—nhưng tỷ lệ này phản ánh khả năng duy trì vị thế thị trường của nó trong một thị trường quảng cáo kỹ thuật số toàn cầu đang mở rộng nhanh chóng.

Phân mảnh thị trường: Hai xu hướng công nghệ đối lập

Sự khác biệt giữa hai cơ hội này làm sáng tỏ một xu hướng thị trường rộng lớn hơn. Ngành bán dẫn đang tập trung lại quanh đà tăng của trí tuệ nhân tạo, với một số ít công ty hưởng lợi nhiều nhất từ việc nâng cấp hạ tầng. Trong khi đó, ngành quảng cáo kỹ thuật số đang phân mảnh khi các nhà tiếp thị tìm kiếm sự độc lập khỏi các nền tảng độc quyền. Cả hai xu hướng đều là các chuyển đổi cấu trúc dài hạn chứ không phải là các đợt tăng giá tạm thời.

Micron hưởng lợi từ sự khan hiếm và các rào cản kỹ thuật trong sản xuất chip, còn cổ phiếu của trading desk hưởng lợi từ nhu cầu về các lựa chọn thay thế và minh bạch thị trường mở. Một bên dựa vào xuất sắc trong sản xuất và vốn lớn; bên kia dựa vào hiệu quả nền tảng và hiệu ứng mạng. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư từ ba đến năm năm, cả hai đều là những cơ hội bất đối xứng hấp dẫn.

Xây dựng danh mục công nghệ dài hạn

Thách thức đối với nhà đầu tư không phải là thiếu cơ hội—mà là phân biệt giữa các đợt tăng tạm thời và các chuyển đổi cấu trúc dài hạn. Định giá của S&P 500 ở mức 30 lần lợi nhuận cho thấy cần thận trọng với việc mở rộng tiếp xúc toàn thị trường. Tuy nhiên, việc chọn lọc các công ty công nghệ đang trải qua quá trình tiến hóa thực sự mang lại một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác biệt so với đầu tư thụ động toàn thị trường.

Cả cổ phiếu trading desk và các công ty bộ nhớ bán dẫn đều đang ở các điểm chuyển tiếp quan trọng. Câu hỏi dành cho nhà đầu tư không phải là có nên mua ngay hay không, mà là liệu họ có đủ niềm tin và thời gian để giữ qua biến động hay không. Những người có thể kiên nhẫn và tin tưởng vào các chuyển đổi công nghệ cấu trúc này có thể sẽ gặt hái được lợi nhuận vượt trội. Theo tiền lệ lịch sử, việc đầu tư sớm vào các nền tảng công nghệ biến đổi đã tạo ra khối tài sản đáng kể cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.