#HongKongStablecoinIssuerLicenseList

Là một người theo dõi sát sao các thị trường tiền điện tử, tôi có thể nói rõ ràng điều này: quy trình cấp phép stablecoin của Hong Kong không chỉ là một bước đi điều tiết theo khu vực—đây là một điểm ngoặt quan trọng trong việc định hình lại kiến trúc tài chính toàn cầu.

Với quy định stablecoin có hiệu lực vào năm 2025, Hong Kong đã trở thành một trong những trung tâm tài chính lớn đầu tiên chính thức cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định. Khía cạnh nổi bật nhất của khung việc này là tính minh bạch: cơ quan quản lý đã làm rõ rằng các nhà phát hành được cấp phép sẽ được công khai niêm yết.

Nhưng đây là phần thú vị nhất:

Cho đến nay, danh sách chính thức "nhà phát hành stablecoin được cấp phép" vẫn còn trống.

Đúng vậy, hệ thống đã sẵn sàng và các đơn xin cấp phép đã được nộp, nhưng chưa có tổ chức nào được cấp phép chính thức. Theo tôi, điều này rõ ràng cho thấy Hong Kong đang tiến hành một cách thận trọng và có kiểm soát như thế nào. Các cơ quan quản lý thực chất đang theo dõi một chiến lược "hạ tầng trước, cấp phép sau".

Trong khi đó, có một cuộc cạnh tranh gay gắt đang diễn ra phía sau hậu trường.

Khi các giấy phép đầu tiên dự kiến sẽ được cấp trong quý I năm 2026, có báo cáo rằng hơn 30 tổ chức đã nộp đơn xin cấp phép.

Điều quan trọng hơn nữa là những cái tên đang được thảo luận trên thị trường đều rất đáng chú ý:

HSBC
Standard Chartered
OSL Group

Có những kỳ vọng mạnh mẽ rằng các tổ chức này có thể nằm trong số những cái tên đầu tiên nhận được giấy phép.

Theo quan điểm của tôi, điểm cốt lõi nhất ở đây là điều này:

Đây không phải là một quy trình mở cho tất cả mọi người. Ngược lại, Hong Kong đang cố ý chỉ cho phép một số lượng giới hạn các bên tham gia nhằm xây dựng thị trường theo một cách có kiểm soát và có cấu trúc.

Các tuyên bố của cơ quan quản lý hỗ trợ quan điểm này:

Trong giai đoạn ban đầu, chỉ có một số lượng nhỏ giấy phép sẽ được cấp, và các tổ chức này sẽ phải tuân thủ các yêu cầu cực kỳ nghiêm ngặt về quản lý dự trữ, tính minh bạch, kiểm toán và tuân thủ chống rửa tiền.

Dựa trên kinh nghiệm của tôi, tôi diễn giải quy trình này như sau:

Đây không chỉ là việc phân phối các giấy phép stablecoin—đây là một câu trả lời chiến lược cho một câu hỏi lớn hơn nhiều: ai được quyền phát hành tiền kỹ thuật số?

Và câu trả lời của Hong Kong rất rõ ràng:

Không phải tất cả mọi người—chỉ những người được tin tưởng và có thể được giám sát đúng cách.

Nhìn vào giai đoạn thử nghiệm, cũng rõ ràng rằng những người tham gia từng được đưa vào thử nghiệm trước đây—chẳng hạn như các ngân hàng lớn và công ty công nghệ—có một lợi thế đáng kể. Điều này gợi ý cho tôi rằng quy trình cấp phép thực chất đã hình thành phía sau hậu trường trong một thời gian khá lâu rồi.

Giữa tất cả những phát triển này, kết luận mà tôi rút ra là rất rõ ràng:

Stablecoins không còn chỉ là công cụ được sử dụng bởi các nhà giao dịch tiền điện tử.

Chúng hiện là:

Tương lai của các hệ thống thanh toán
Hạ tầng của tài chính xuyên biên giới
Điểm hội tụ giữa tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống

Và Hong Kong đang định vị bản thân mình không chỉ là một người tham gia trong sự biến đổi này, mà còn là một trong những trung tâm đặt ra các quy tắc.

Kết luận, tôi có thể tự tin nói điều này:

Danh sách "nhà phát hành được cấp phép" vẫn còn trống hôm nay đó, về bản chất là một bảng nơi các ông lớn tài chính của tương lai sẽ được ghi danh.

Và khi danh sách đó bắt đầu được điền đầy, chúng ta sẽ cảm thấy rõ ràng hơn nhiều rằng một kỷ nguyên mới trong thị trường tiền điện tử đã bắt đầu.