Điều chỉnh giảm dự báo Bitcoin của Citi do chậm trễ quy định khi động lực ETF giảm tốc

Các nhà đầu tư tổ chức đang xem xét lại rủi ro sau khi dự báo về Bitcoin của Citi bị cắt giảm lần mới nhất, điều này khiến khả năng tăng giá của tiền điện tử trở nên phụ thuộc chặt chẽ hơn vào chính sách của Mỹ và nhu cầu từ ETF.

Citi cắt giảm mục tiêu 12 tháng cho Bitcoin và Ethereum

Citigroup, ngân hàng lớn thứ ba thế giới, đã điều chỉnh giảm mục tiêu giá trong 12 tháng cho cả Bitcoin và Ethereum, báo hiệu thái độ thận trọng hơn của các tổ chức đối với tiền điện tử. Động thái này diễn ra khi các nhà lập pháp Mỹ trì hoãn các quy định toàn diện về tài sản kỹ thuật số và khi nhu cầu liên quan đến ETF có dấu hiệu giảm sút.

Ngân hàng đã hạ mục tiêu cơ sở cho Bitcoin trong 12 tháng xuống còn 112.000 USD, giảm so với mục tiêu trước đó là 143.000 USD. Đối với Ethereum, Citi hiện dự báo mục tiêu cơ sở là 3.175 USD, so với dự báo trước là 4.304 USD. Cả hai điều chỉnh này đều nhấn mạnh cách các câu chuyện vĩ mô và chính sách đang định hình lại kỳ vọng.

Việc điều chỉnh này tương đương với việc giảm 31.000 USD cho kịch bản trung tâm của Bitcoin trong một lần cập nhật. Hơn nữa, mục tiêu cơ sở của Ethereum đã bị cắt giảm 1.129 USD, cho thấy một sự điều chỉnh đáng kể trong quan điểm 12 tháng của ngân hàng. Citi cho rằng sự thay đổi này chủ yếu do luật pháp về tiền điện tử của Mỹ bị đình trệ và xu hướng chậm lại trong dòng vốn ETF.

Theo Citi, thị trường đã phản ánh hiệu quả một làn sóng quy định thân crypto từ Washington. Tuy nhiên, chính sách dự kiến đó chưa thành hiện thực, khiến các nhà đầu tư và nhà dự báo phải xem xét lại triển vọng giá Bitcoin rộng hơn. Do đó, dự báo mới nhất này phản ánh thái độ thận trọng hơn chứ không phải là từ chối hoàn toàn loại tài sản này.

Chậm trễ về quy định và nhu cầu ETF yếu hơn ảnh hưởng đến dự báo

Các mục tiêu cập nhật là một phần của dự báo tiền điện tử tổng thể của Citi, tích hợp thông tin mới về quy định và dòng vốn. Các nhà phân tích của Citi chỉ rõ rằng trì hoãn luật pháp của Mỹ là yếu tố chính. Các dự luật và khung pháp lý còn đang bị đình trệ, và sự rõ ràng về cấu trúc thị trường, lưu ký và stablecoin vẫn còn hạn chế.

Như một nhà bình luận thị trường đã nói, khi một ngân hàng lớn như Citi điều chỉnh mục tiêu, thường phản ánh một câu chuyện vĩ mô sâu sắc hơn. Trong trường hợp này, câu chuyện đó kết hợp giữa bế tắc chính sách và sự giảm sút trong nhu cầu từ các ETF dựa trên spot và hợp đồng tương lai. Hơn nữa, nó cho thấy cảm xúc thị trường có thể điều chỉnh nhanh như thế nào khi các hỗ trợ cấu trúc trở nên ít chắc chắn hơn.

Dòng vốn ETF, vốn là trụ cột chính của các luận điểm lạc quan trước đó, rõ ràng đã mất đà. Tuy nhiên, nhu cầu không hoàn toàn biến mất; nó chỉ trở nên yếu hơn mức trước đây, không còn đủ để duy trì các mục tiêu giá cao trước đó. Citi lưu ý rằng xu hướng giảm dòng vốn ETF buộc phải điều chỉnh lại kỳ vọng về lượng vốn chảy vào crypto qua các sản phẩm được quản lý.

Dù đã giảm mục tiêu, cả Bitcoin và Ethereum vẫn giao dịch dưới các mục tiêu cơ sở đã điều chỉnh. Hiện tại, Bitcoin được định giá khoảng 74.089 USD, trong khi Ethereum quanh mức 2.325 USD. Điều này có nghĩa là Citi vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng đáng kể trong 12 tháng tới, miễn là điều kiện không xấu đi thêm.

Tuy nhiên, phần lớn tiềm năng tăng giá đó giờ đây phụ thuộc vào tiến trình chính sách. Bất kỳ bước tiến quyết định nào của các nhà lập pháp Mỹ để thúc đẩy quy định về crypto đều có thể làm sống lại sự quan tâm của các tổ chức. Ngược lại, việc trì hoãn luật pháp crypto kéo dài có thể giữ giá trị gần mức hiện tại hoặc thậm chí đẩy chúng xuống các kịch bản giảm.

Các kịch bản tích cực và tiêu cực dự báo nhiều kết quả khác nhau

Ngoài kịch bản trung tâm, Citi đưa ra một phạm vi rộng các khả năng cho triển vọng giá Bitcoin và Ethereum. Kịch bản lạc quan của ngân hàng cho Bitcoin vẫn giữ nguyên ở mức 165.000 USD trong cùng khung thời gian 12 tháng. Mức này cao hơn khoảng 47% so với mục tiêu cơ sở đã điều chỉnh là 112.000 USD, cho thấy Citi vẫn còn dư địa cho một đợt tăng mạnh.

Đối với Ethereum, kịch bản tích cực dự báo giá đạt 4.488 USD. Những con số này cho thấy Citi chưa hoàn toàn chuyển sang trạng thái tiêu cực đối với tài sản kỹ thuật số, ngay cả sau khi giảm dự báo trung tâm. Hơn nữa, chúng nhấn mạnh rằng hiệu suất trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều vào điều kiện vĩ mô, sự rõ ràng về quy định và nhu cầu tổ chức được phục hồi.

Trong kịch bản tiêu cực, Citi dự báo Bitcoin có thể giảm xuống còn 58.000 USD. Kịch bản tiêu cực của Ethereum còn nghiêm trọng hơn về tỷ lệ phần trăm, với dự báo giảm xuống còn 1.198 USD. Cả hai kết quả tiêu cực này đều liên quan rõ ràng đến môi trường suy thoái, điều mà ngân hàng hiện tại không coi là kỳ vọng trung tâm.

Ngân hàng nhấn mạnh rằng các kịch bản tiêu cực này phụ thuộc vào một sự chậm lại toàn cầu rõ rệt. Tuy nhiên, ngay cả khi không xảy ra suy thoái toàn diện, sự không chắc chắn kéo dài về quy định crypto và tâm lý rủi ro yếu có thể giới hạn lợi nhuận. Các nhà đầu tư do đó đang theo dõi dữ liệu kinh tế và các tiêu đề chính sách với mức độ chú ý đặc biệt.

Kết quả trung lập vẫn là dự báo cơ bản của Citi, mang tính trọng yếu đối với các quỹ lớn và nhà phân bổ chuyên nghiệp. Đây là quan điểm trung tâm của ngân hàng dựa trên dữ liệu hiện có và cấu hình vĩ mô hiện tại. Hơn nữa, nó xác định chuẩn mực mà nhiều khách hàng sử dụng để đo lường xem crypto đang vượt quá hoặc thấp hơn kỳ vọng.

Ảnh hưởng đến nhu cầu tổ chức và định vị thị trường

Việc điều chỉnh dự báo Bitcoin của Citi cũng có tác động đến cách các bộ phận tổ chức định vị trong năm tới. Các mục tiêu trung tâm thấp hơn có thể ảnh hưởng đến mô hình rủi ro, cấu trúc danh mục và chiến lược phòng ngừa rủi ro của các quỹ đa tài sản. Tuy nhiên, việc duy trì các kịch bản lạc quan mạnh mẽ cho thấy các kịch bản tăng giá vẫn còn khả thi.

Các sản phẩm ETF vẫn đóng vai trò trung tâm trong triển vọng này. Sự gia tăng dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức vào ETF trước đó đã giúp hợp pháp hóa crypto như một tài sản chính thống trong năm 2024, thúc đẩy dòng vốn kỷ lục tại các nhà phát hành lớn. Tuy nhiên, khi dòng vốn trở nên bình thường hóa, các nhà phân bổ có thể trở nên chọn lọc hơn, ưu tiên các giai đoạn thị trường căng thẳng hoặc đột phá chính sách để gia tăng tiếp xúc.

Đối với Ethereum, dự báo giá mới phản ánh mối liên hệ của nó với Bitcoin cũng như các yếu tố nền tảng riêng biệt của mạng lưới. Mục tiêu của Citi cho thấy rằng nhà lãnh đạo hợp đồng thông minh vẫn có thể vượt trội nếu hoạt động và doanh thu phí tăng cùng với sự rõ ràng về quy định. Hơn nữa, bất kỳ tiến bộ nào trong mở rộng quy mô hoặc ứng dụng token hóa thực tế cũng có thể hỗ trợ phần trên của phạm vi dự báo.

Trong tương lai, Citi để ngỏ khả năng điều chỉnh thêm khi điều kiện thay đổi. Luật pháp mới, sự dịch chuyển trong nhu cầu ETF hoặc các bất ngờ vĩ mô đáng kể đều có thể kích hoạt các lần điều chỉnh khác. Hiện tại, thị trường cần thích nghi với một câu chuyện tổ chức thận trọng hơn về Bitcoin và Ethereum, với tiềm năng tăng giá vẫn còn nhưng mang tính điều kiện hơn trước.