Gần đây Samsung, SK Hynix, Micron, SanDisk đều tăng giá 🛫, bây giờ điểm giao dịch cốt lõi là liệu AI quá phát triển có đã biến tính chất tuần hoàn của ngành lưu trữ thành tính chất tăng trưởng hay không.

Tôi để GPT tổng hợp lại quan điểm của mình, đánh giá về ngành lưu trữ là: AI không tiêu diệt được tính tuần hoàn, chỉ là biến các cổ phiếu lưu trữ từ "cổ phiếu tuần hoàn đơn lẻ" thành "cổ phiếu tuần hoàn phân tầng".

Trong đó, HBM / AI Server DRAM giống như tài sản tăng trưởng cấu trúc hơn, vì nó được liên kết trực tiếp với mở rộng năng lực tính toán AI, nguồn cung cũng bị hạn chế hơn; nhưng DRAM thông thường / NAND vẫn chịu ảnh hưởng cao từ điện thoại, PC, điện tử tiêu dùng và biến động giá cả, về bản chất vẫn là sản phẩm tuần hoàn.

Vì vậy từ góc độ thứ tự đầu tư, tôi sắp xếp: SK Hynix > MU > Samsung > SanDisk.

SK Hynix là nhà lãnh đạo HBM, lợi ích từ AI rõ ràng nhất; MU là "cổ phiếu lưu trữ được AI cải tạo" giống nhất; Samsung giống như cơ hội sửa chữa đuổi kịp, có tính đàn hồi nhưng tác động từ kinh doanh truyền thống cũng lớn hơn; SanDisk hoạt động tốt trong vòng này, nhưng lệch về beta chu kỳ NAND hơn, không phải tài sản lưu trữ AI thuần chủng nhất.

Kết luận là: tương lai trung hạn hơi lạc quan, nhưng dài hạn không chấp nhận quan điểm "lưu trữ không còn là cổ phiếu tuần hoàn" này. AI khiến chu kỳ chuyển dịch, kéo dài, phân hóa, nhưng không làm mất đi chu kỳ. SK Hynix dẫn đầu về thị phần HBM, Micron đang mở rộng năng lực DRAM/HBM tiên tiến, Samsung đang thúc đẩy HBM4 và nhấn mạnh nhu cầu chip được thúc đẩy bởi AI vẫn mạnh mẽ; SanDisk hưởng lợi nhiều hơn từ nhu cầu lưu trữ dữ liệu do AI mang lại và tình trạng khí hậu NAND.