Vài ngày trước khi cuộc chiến bắt đầu, tôi đang theo dõi chặt chẽ US10Y vì cảm thấy có điều gì đó sắp xảy ra. Trường hợp tăng giá sẽ là lợi suất giảm dưới 4% và ổn định ở đó, tạo ra một cửa sổ nhỏ để các tài sản rủi ro hoạt động tốt hơn. Nhưng vì 4% là một mức chính trong nhiều năm, họ phải tạo ra một câu chuyện để delay mọi thứ và thay vào đó chúng tôi phục hồi từ 4% lên 4.3–4.4%.

Năm ngoái, với các biểu thuế quan, cùng một điều tương tự đã xảy ra. Để delay, họ đẩy một câu chuyện trong khi lợi suất đang ở 4%, tiếp theo là các biểu thuế quan đã đẩy lợi suất lên 4.6%, vẫn tôn trọng xu hướng macro giảm như thể ý tưởng là rủi ro lạm phát sẽ biến mất mà không có suy thoái này năm, không có "Black Monday" như mọi người đang hét lên, và một cuộc khủng hoảng 2008 khác không xảy ra.

Trên mức này, Fed có thể can thiệp, thị trường sụp đổ lại do sợ hãi (chủ yếu là cổ phiếu), dầu sẽ tăng vượt 100, lạm phát sẽ tiếp tục, và chúng tôi sẽ bước vào suy thoái. Mặt khác, một động thái giảm dần từ đây sẽ là một sự xoay chuyển thị trường tự nhiên hơn: dầu quay trở lại dưới 100, rủi ro lạm phát thấp hơn, và thị trường tăng cao hơn.

Nếu bạn đặt cược vào suy thoái, bạn short crypto và cổ phiếu và long dầu và các tài sản suy thoái khác. Nếu bạn không đặt cược vào suy thoái năm nay, đặc biệt là trước FIFA và cuộc bầu cử giữa kỳ, bạn long crypto và cổ phiếu, và short dầu và các tài sản suy thoái, rất đơn giản.