Thị trường Bitcoin Phát ra Tín hiệu Giống như Sàn Gấu năm 2022

Hiện tại, cảnh quan Bitcoin đang cho thấy những dấu hiệu rất giống với điều kiện thị trường vào cuối năm 2022, theo phân tích của nhóm nghiên cứu K33. Không chỉ là những biến động giá đơn thuần—cấu trúc toàn bộ thị trường, từ các công cụ phái sinh đến hành vi của các tổ chức, đều phản ánh các mô hình đã xảy ra trước đáy thị trường cách đây ba năm. Dữ liệu mới nhất cho thấy có thể đã bắt đầu một giai đoạn tích lũy dài hạn cho Bitcoin, khác xa với sự phục hồi nhanh mà nhiều nhà giao dịch kỳ vọng.

Cấu trúc thị trường và vị thế phái sinh cho thấy mô hình quen thuộc

Ông Vetle Lunde, trưởng nhóm nghiên cứu tại K33, nhấn mạnh các chỉ số riêng của họ cho thấy sự giống nhau rõ rệt với thiết lập thị trường của quý 3-4 năm 2022. Các tín hiệu kỹ thuật không đơn thuần—khối lượng giao dịch đang tăng rồi giảm. Khối lượng giao dịch spot giảm 59% so với tuần trước, trong khi tổng hợp mở trong thị trường hợp đồng tương lai đã xuống mức thấp nhất trong bốn tháng qua.

Tỷ lệ funding vẫn duy trì âm trong 11 ngày liên tiếp, là chỉ báo rõ ràng rằng các vị thế short chiếm ưu thế trong tâm lý thị trường. Trong khi đó, tổng hợp mở đã giảm xuống dưới ngưỡng 260.000 BTC, cho thấy việc đóng vị thế mạnh mẽ, đặc biệt từ các nhà giữ vị thế long đang rút lui khỏi các giao dịch của họ.

Các nhà tổ chức và dòng chảy ETF đang thay đổi chiến lược

Về phía các nhà lớn, hoạt động trên CME đã giảm rõ rệt. Lượng nắm giữ Bitcoin trong các ETF đã giảm 103.113 BTC kể từ đỉnh vào tháng 10 năm ngoái, nhưng vẫn duy trì 93% mức tiếp xúc đỉnh. Đây là một insight quan trọng—các tổ chức không bán tháo hoảng loạn mà đang giảm dần tiếp xúc một cách chiến lược, đồng thời giữ một phần lớn cổ phần trong thị trường. Phương pháp này giống như việc cân bằng lại danh mục một cách kỷ luật hơn là thoái lui hoàn toàn, thể hiện sự tự tin vào triển vọng dài hạn dù có áp lực ngắn hạn.

Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam: Mức cực đoan không đảm bảo phục hồi nhanh

Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam gần đây đạt mức thấp lịch sử là 5, một mức cực đoan thể hiện tâm lý bi quan lan rộng. Nhưng điểm đặc biệt là dữ liệu lịch sử lại mâu thuẫn với kỳ vọng. Theo nghiên cứu của K33, lợi nhuận trung bình trong 90 ngày trong các giai đoạn cực đoan sợ hãi chỉ là 2.4%, thấp hơn nhiều so với mức 95% lợi nhuận trong các giai đoạn cực đoan tham lam. Điều này có nghĩa là, dù sợ hãi có cao đến đâu, nó không tự động báo hiệu một sự đảo chiều tăng giá.

Tâm lý thị trường hiện tại chia đều 50-50 giữa lạc quan và bi quan, cho thấy một trạng thái cân bằng thực sự của thị trường, không chỉ là hoảng loạn thuần túy. Sự mất cân bằng này là phần của giai đoạn tích lũy dài hơn, phản ánh quá trình phục hồi cấu trúc của thị trường.

Bitcoin trong phạm vi $60,000-$75,000: Cơ hội đòi hỏi sự kiên nhẫn

Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh mức $70.53K, và theo đánh giá của K33, phạm vi giá từ $60.000 đến $75.000 sẽ là khu vực tập trung cho quá trình tích lũy kéo dài. Bitcoin đã giảm gần 28% kể từ đầu năm, và sự sụp đổ kỹ thuật phù hợp với giai đoạn đầu của quá trình hình thành đáy.

Lunde gợi ý rằng các mức giá hiện tại có thể là điểm vào hấp dẫn, nhưng từ khóa quan trọng là kiên nhẫn. Đây không phải thời điểm để giao dịch mạnh mẽ—đây là cơ hội cho các nhà tích lũy dài hạn sẵn sàng chờ đợi. Các tiền lệ lịch sử cho thấy sau đáy thị trường, thường sẽ có một giai đoạn nghỉ dài trước khi có đợt tăng mạnh, trung bình lợi nhuận trong 90 ngày đầu là 3%.

Sự giống nhau với điều kiện thị trường năm 2022 không nên gây lo lắng—đây là phần của chu kỳ thị trường tự nhiên. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư kiên nhẫn sẽ thành công hơn trong môi trường này so với những ai tìm kiếm lợi nhuận nhanh.