JPMorgan cảnh báo dòng chảy tiền điện tử đang cạn kiệt giữa bối cảnh áp lực kinh tế vĩ mô gia tăng.

Thị trường tiền điện tử bắt đầu năm 2026 trong tình trạng bất ổn, và tình hình còn trở nên tồi tệ hơn khi căng thẳng địa chính trị gia tăng. Các nhà đầu tư từng kỳ vọng cắt giảm lãi suất giờ đây phải đối mặt với khả năng duy trì lãi suất cao kéo dài, điều này gây áp lực lớn hơn lên các tài sản kỹ thuật số.
Báo cáo mới nhất của JPMorgan chỉ ra một vấn đề đơn giản: cầu đang yếu đi.
Trong quý đầu tiên, dòng chảy tiền điện tử đạt khoảng 1928374656574839.25Tỷ đô la, chỉ bằng một phần nhỏ so với cùng kỳ năm 2025. Mặc dù thỉnh thoảng có sự hỗ trợ từ các quỹ ETF, dòng chảy vẫn không đều và thiếu cam kết mạnh mẽ. Nếu tình hình này tiếp tục, tổng dòng chảy trong năm 2026 có thể chỉ đạt 1928374656574839.25Tỷ đô la, giảm mạnh so với 1928374656574839.25Tỷ đô la của năm ngoái.
Phân tích của ngân hàng xem xét một số lĩnh vực thúc đẩy cầu, bao gồm ETF, hợp đồng tương lai CME, vốn đầu tư mạo hiểm và hoạt động của quỹ tiền mặt doanh nghiệp. Trong các lĩnh vực này, xu hướng rõ ràng là sự tham gia đang chậm lại. Lượng hợp đồng mở trong hợp đồng tương lai CME đã giảm, cho thấy sự giảm sút của các tổ chức lớn.
Về phía doanh nghiệp, có sự thay đổi rõ rệt. Việc mua vào do quỹ tiền mặt của chính phủ đã giảm đáng kể. Ngoài các quỹ chiến lược, ít công ty còn tích cực mua Bitcoin. Đối với Ethereum, sự quan tâm của các tổ chức cũng giảm, chỉ còn một số ít nhà đầu tư tham gia trong khi những người khác chuyển vốn trở lại cổ phiếu truyền thống.
Một áp lực mới nổi lên đến từ các nhà khai thác mỏ. Các công ty khai thác Bitcoin công khai đã trở thành người bán ròng trong quý đầu tiên. Một số đang chuyển nguồn lực sang các doanh nghiệp AI, cho thấy một sự thay đổi dài hạn có thể ảnh hưởng đến cung và an ninh mạng của mạng lưới.
Tổng thể, ba yếu tố đang gây áp lực lên thị trường: giảm cầu từ các tổ chức lớn, dòng chảy yếu và không đều, và các nhà khai thác mỏ thay đổi chiến lược.
Điều này tạo ra một thị trường không ổn định, trong đó cầu chủ yếu dựa vào một nhóm nhỏ các nhà mua hàng trung thành.
Trong tương lai, sự phục hồi của thị trường phụ thuộc lớn vào các yếu tố kinh tế vĩ mô. Nếu thanh khoản cải thiện, lãi suất giảm hoặc tâm lý rủi ro toàn cầu trở nên tích cực hơn, dòng chảy có thể ổn định trở lại. Nếu không có những thay đổi này, tiền điện tử có khả năng tiếp tục chịu áp lực, khiến năm 2026 trở thành một năm khó khăn hơn so với năm trước.
$11
$44