Chỉ mới nghĩ về điều này gần đây — nếu bạn tin chắc rằng cổ phiếu sẽ tăng giá, có những cách kiếm lợi nhuận vững chắc bằng cách sử dụng quyền chọn mà còn vượt xa việc mua mua quyền chọn mua trực tiếp. Vấn đề là, giao dịch quyền chọn có thể trở nên phức tạp nhanh chóng, nhưng tiềm năng lợi nhuận là thật nếu bạn biết mình đang làm gì.

Hãy để tôi phân tích một vài chiến lược quyền chọn tăng giá thực sự hiệu quả. Đầu tiên là spread bán put tăng giá, có thể nói là một trong những chiến lược bị đánh giá thấp nhất. Bạn về cơ bản bán một quyền chọn bán (put) trong khi mua một quyền chọn bán với giá thực hiện thấp hơn để bảo vệ. Điều làm cho chiến lược này thú vị là nó có lợi nhuận dù cổ phiếu tăng giá hay chỉ đứng yên — bạn thực sự kiếm tiền từ thời gian mất giá làm việc có lợi cho bạn. Cơ chế phòng hộ cũng được tích hợp, vì vậy bạn không hoàn toàn bị phơi nhiễm nếu thị trường đi lệch hướng.

Tiếp theo là quyền chọn bán có đảm bảo tiền mặt, khá đơn giản nhưng đòi hỏi sự kỷ luật. Bạn bán quyền chọn bán và giữ sẵn tiền mặt để mua 100 cổ phiếu ở mức giá thực hiện đó nếu bị bắt buộc. Tồi tệ nhất? Bạn sở hữu cổ phiếu với mức giá bạn mong muốn từ trước. Chiến lược này mang tính tích cực hơn spread bán put vì bạn không phòng hộ, nhưng chính điều đó làm nó mang tính tăng giá cao hơn.

Nếu bạn muốn một chiến lược cảm giác như sở hữu cổ phiếu mà không cần bỏ ra số vốn lớn, hãy thử chiến lược gọi mua "người nghèo" (poor man's covered call). Bạn mua một quyền chọn mua dài hạn trong vùng tiền (in-the-money), sau đó bán một quyền chọn mua ngắn hạn ngoài vùng tiền (out-of-the-money) đối với nó. Quyền chọn mua dài hạn hoạt động như sở hữu cổ phiếu nhưng với chi phí thấp hơn nhiều. Nếu cổ phiếu tăng mạnh, lợi nhuận từ quyền chọn mua dài hạn sẽ vượt xa thiệt hại từ phần quyền chọn bán ngắn hạn.

Spread mua quyền chọn mua tăng giá (bull call spread) cũng tương tự nhưng chặt chẽ hơn — cả hai quyền chọn đều hết hạn cùng ngày. Bạn mua một quyền chọn mua với giá thực hiện thấp hơn và bán một quyền chọn mua với giá thực hiện cao hơn. Mục tiêu là kiếm lợi nhuận từ quyền mua dài hạn trong khi giảm thiểu rủi ro từ quyền mua ngắn hạn. Đôi khi bạn còn có thể kiếm lời từ cả hai phía nếu cổ phiếu nằm giữa các mức giá thực hiện của bạn.

Điều tôi nhận thấy hoạt động tốt nhất là khi độ biến động ngụ ý (implied volatility - IV) tăng cao, các chiến lược bán như spread bán put hoặc quyền chọn bán có đảm bảo tiền mặt là những lựa chọn phù hợp. Nhưng khi IV giảm mạnh, các chiến lược mua như spread mua quyền chọn mua hoặc chiến lược "người nghèo" lại tỏa sáng. Chìa khóa là phù hợp chiến lược quyền chọn tăng giá của bạn với điều kiện thị trường, chứ không chỉ chọn một chiến lược rồi hy vọng mọi thứ sẽ tốt đẹp. Đọc chỉ số IV, kiểm tra biểu đồ của bạn và chọn phương pháp phù hợp với những gì bạn đang thấy.