#FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft #FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft: Cơ quan Quản lý Ngân hàng Hoa Kỳ công bố Khung pháp lý toàn diện cho các nhà phát hành stablecoin

WASHINGTON, D.C. – Ngày 10 tháng 4 năm 2026 – Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) đã chính thức công bố hướng dẫn dự thảo dành cho các ngân hàng và công ty fintech con muốn phát hành stablecoin thanh toán, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc thực thi Đạo luật GENIUS. Đề xuất này, đã được Hội đồng FDIC phê duyệt vào ngày 7 tháng 4 năm 2026, thiết lập một "khung quản trị thận trọng" cho các tổ chức được giám sát bởi FDIC tham gia vào thị trường stablecoin.

Cảnh quan quy định: Đạo luật GENIUS hình thành

Hướng dẫn dự thảo là bước tiếp theo trong chuỗi các hành động quản lý sau khi ban hành Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS) vào tháng 7 năm 2025. Luật pháp mang tính bước ngoặt này đã thiết lập khung pháp lý liên bang toàn diện đầu tiên cho stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ.

FDIC gia nhập cùng hai cơ quan quản lý liên bang khác đã công bố quy định riêng của họ theo Đạo luật GENIUS:

· Văn phòng Thanh tra Ngân hàng (OCC): Đã công bố đề xuất của mình vào tháng 2 năm 2026
· Bộ Tài chính Hoa Kỳ: Đã công bố dự thảo quy định vào tháng 4 năm 2026

Cả ba cơ quan này đang xây dựng một hệ thống giám sát liên bang hoàn chỉnh cho thị trường stablecoin đang phát triển nhanh chóng.

Các điều khoản chính của Hướng dẫn dự thảo của FDIC

Dự thảo dài 197 trang này đề cập đến nhiều lĩnh vực quan trọng của quy định về stablecoin:

1. Yêu cầu tài sản dự trữ

Nhà phát hành stablecoin phải duy trì dự trữ 100% đô la tương đương được bảo đảm bằng đô la Mỹ hoặc các tài sản thanh khoản tương đương. Yêu cầu này, do Đạo luật GENIUS quy định, đảm bảo rằng mỗi stablecoin lưu hành đều được thế chấp đầy đủ.

2. Tiêu chuẩn vốn và thanh khoản

Đề xuất thiết lập kỳ vọng về đủ vốn, các biện pháp bảo vệ thanh khoản và quản lý rủi ro cấp doanh nghiệp. Đáng chú ý, FDIC chưa quy định tỷ lệ vốn tối thiểu cụ thể nhưng đang tích cực lấy ý kiến công chúng về việc có nên tạo ra khung này trong các quy định tương lai hay không.

3. Cơ chế đổi thưởng

Nhà phát hành phải thiết lập các thủ tục rõ ràng và minh bạch để đổi stablecoin kịp thời, với bất kỳ giới hạn tùy ý nào chỉ do cơ quan quản lý stablecoin thanh toán áp dụng. Phí liên quan đến mua bán và đổi thưởng phải được công khai rõ ràng bằng ngôn ngữ dễ hiểu.

4. Tuân thủ chống rửa tiền

Các nhà phát hành stablecoin thanh toán (PPSIs) phải chứng nhận rằng họ đã triển khai các chương trình AML và tuân thủ các lệnh trừng phạt "được thiết kế hợp lý để ngăn chặn nhà phát hành tạo điều kiện rửa tiền hoặc tài trợ khủng bố."

Không có Bảo hiểm của FDIC cho Stablecoins

Có lẽ điểm làm rõ quan trọng nhất trong hướng dẫn dự thảo liên quan đến bảo hiểm tiền gửi là: Stablecoin thanh toán sẽ KHÔNG đủ điều kiện nhận bảo hiểm tiền gửi của FDIC, ngay cả khi các tài sản dự trữ của chúng được giữ tại các ngân hàng được bảo hiểm.

Chủ tịch FDIC Travis Hill đã đề cập trực tiếp điều này trong một bài phát biểu vào tháng 3:

"Có vẻ khó để hợp lý hóa việc Đạo luật GENIUS cấm tuyệt đối việc quảng cáo stablecoin như là đối tượng được bảo hiểm tiền gửi nếu stablecoin được dự định làm cơ chế truy cập cho các tài khoản tiền gửi được bảo hiểm của FDIC."

Đề xuất này sẽ cấm nhà phát hành stablecoin quảng cáo rằng token của họ được bảo hiểm bởi bảo hiểm tiền gửi chuyển qua, nhằm bảo vệ người tiêu dùng khỏi những hiểu lầm tiềm năng.

Tiền gửi token hóa so với Stablecoin thanh toán

Một điểm khác biệt chính trong khung pháp lý liên quan đến tiền gửi token hóa. Đề xuất xác nhận rằng tiền gửi dạng token vẫn là tiền gửi theo Đạo luật Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang, được đối xử như các khoản tiền gửi truyền thống. Điều này loại bỏ sự không chắc chắn về việc liệu các dạng tiền gửi bản địa kỹ thuật số có phải đối mặt với các quy định khác hay không.

Cấm lợi nhuận

Một điều khoản gây tranh cãi khác đề cập đến việc liệu người nắm giữ stablecoin có thể kiếm lãi hay không. Hướng dẫn dự thảo của FDIC cấm nhà phát hành quảng cáo stablecoin như các sản phẩm sinh lợi. Việc giữ hoặc sử dụng stablecoin thanh toán đơn thuần không thể tạo ra lợi nhuận, ngay cả qua các thỏa thuận của bên thứ ba.

Tuy nhiên, các nền tảng có thể tạo ra các chương trình thưởng riêng biệt tách biệt khỏi việc nắm giữ stablecoin.

Quy trình xin phép cho ngân hàng

Đối với các tổ chức được giám sát bởi FDIC (ngân hàng không thành viên nhà nước và hiệp hội tiết kiệm nhà nước) muốn phát hành stablecoin qua các công ty con, dự thảo thiết lập quy trình nộp đơn chính thức gồm:

· Thư xin phép mô tả stablecoin đề xuất và các hoạt động
· Thông tin về tình hình tài chính, bao gồm vốn, thanh khoản và dự báo tài chính trong ba năm
· Chi tiết về quyền sở hữu, kiểm soát và quản lý
· Các chính sách, thủ tục và thỏa thuận khách hàng liên quan
· Thư cam kết hợp tác với một công ty kiểm toán công cộng đăng ký để kiểm tra dự trữ hàng tháng

FDIC phải thông báo cho người nộp đơn trong vòng 30 ngày về việc đơn có "đủ điều kiện sơ bộ" hay không và ra quyết định trong vòng 120 ngày kể từ khi nhận được đơn đầy đủ.

Thời hạn góp ý công khai

FDIC đang tìm kiếm phản hồi công khai về 144 câu hỏi cụ thể liên quan đến các vấn đề chính bao gồm:

· Các hoạt động được phép và bị cấm
· Yêu cầu vốn cho nhà phát hành stablecoin và các công ty mẹ
· Cách tiếp cận của FDIC đối với bảo hiểm chuyển qua
· Việc cấm lợi nhuận

Thời gian góp ý, bắt đầu từ tháng 12 năm 2025, đã được gia hạn đến ngày 18 tháng 5 năm 2026, tạo thêm thời gian cho các bên liên quan chuẩn bị phản hồi.

Ảnh hưởng thị trường

Hướng dẫn dự thảo phần lớn được ngành công nghiệp crypto hoan nghênh, xem đó như một bước tiến hướng tới tính hợp pháp và rõ ràng về quy định. Các ngân hàng truyền thống đang xem xét kỹ các chi tiết để đảm bảo các công ty fintech không nhận được quá nhiều sự linh hoạt.

Tuy nhiên, một số nhà phê bình, bao gồm Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr, đã cảnh báo các nhà quản lý cần theo dõi các rủi ro tiềm ẩn về rửa tiền và ổn định tài chính liên quan đến việc chấp nhận stablecoin.

Tiếp theo là gì

Đạo luật GENIUS yêu cầu tất cả các cơ quan quản lý chính về stablecoin thanh toán liên bang ban hành quy định cuối cùng trước ngày 18 tháng 7 năm 2026. Luật sẽ có hiệu lực vào thời điểm sớm hơn giữa:

· 120 ngày sau khi quy định cuối cùng được ban hành, hoặc
· Ngày 18 tháng 1 năm 2027 (18 tháng kể từ ngày ban hành)

FDIC đã cho biết sẽ phát hành các đề xuất bổ sung liên quan đến yêu cầu vốn, thanh khoản và quản lý rủi ro trong những tháng tới.

Kết luận

Đây là một bước ngoặt quan trọng đối với quy định về stablecoin tại Hoa Kỳ. Bằng cách thiết lập các quy tắc rõ ràng về quản lý dự trữ, yêu cầu vốn và bảo vệ người tiêu dùng—trong khi loại trừ rõ ràng stablecoin khỏi bảo hiểm tiền gửi—FDIC đang xây dựng một khung pháp lý cân bằng giữa đổi mới và ổn định tài chính.

Trong suốt thời gian 60 ngày góp ý, các bên liên quan từ ngân hàng truyền thống, ngành crypto và các nhóm vận động bảo vệ người tiêu dùng sẽ góp phần hình thành các quy tắc cuối cùng điều chỉnh thế hệ tiếp theo của các khoản thanh toán kỹ thuật số.