Bản gốc tiêu đề: Naval Ravikant: Apple đã chết, SaaS là tiếp theo, bạn còn 18 tháng
Tác giả bản gốc: Mustufa Khan
Dịch: Peggy, BlockBeats

Chú thích của biên tập viên: Bài viết bắt đầu từ nhận định của Naval Ravikant trong podcast về việc “chỉ phần mềm thuần túy không đáng để đầu tư”, để thảo luận về việc định giá lại các công ty công nghệ trong thời đại AI. Nội dung chính không chỉ là phê phán Apple hay SaaS, mà còn chỉ ra một sự thay đổi sâu sắc hơn: trong tương lai, thứ thực sự khan hiếm không còn là phần mềm nữa, mà là các kênh phân phối, hiệu ứng mạng, dữ liệu độc quyền, tích hợp phần cứng, cộng đồng thương hiệu và hàng rào ngành dọc. Nói cách khác, AI đang làm cho việc “viết phần mềm” trở nên rẻ hơn, đồng thời buộc các nhà sáng lập phải trả lời một câu hỏi mang tính bản chất hơn: Công ty của bạn có gì mà AI không thể sao chép?

Sự thay đổi này đều đòi hỏi các tập đoàn lớn và các startup phải đánh giá lại giá trị của mình. Rủi ro của Apple là nếu tầng tương tác bị AI chiếm lĩnh, thì phần thưởng về trải nghiệm phần mềm lâu dài có thể bị giảm sút; rủi ro của các công ty SaaS là chức năng ngày càng khó trở thành hàng rào phòng thủ.

Tuy nhiên, cùng lúc đó, khả năng sản xuất phần mềm phổ biến hóa cũng có thể mang lại làn sóng bùng nổ các nhà sáng tạo cá nhân và nhóm nhỏ. Đối với phần mềm đồng dạng, đây là thời kỳ nguy hiểm; còn đối với các nhà sáng lập sở hữu các kênh phân phối, thị hiếu, dữ liệu và chiều sâu ngành, đây có thể là cơ hội chưa từng có.

Dưới đây là nguyên bản:

Apple đã chết rồi, chỉ là thị trường chưa kịp làm thủ tục chính thức.

Đây không phải là một câu nói để gây sốc, mà là tổng quan mang tính cấu trúc về những biến đổi trong ngành trong nửa năm qua. Phát biểu của Naval Ravikant trong podcast tuần trước gần như xác nhận điều này. Một trong những nhà đầu tư kiên nhẫn nhất trong giới công nghệ, người đã phân bổ vốn cực kỳ nhạy bén trong hai thập kỷ qua, đã đưa ra kết luận rõ ràng về toàn bộ ngành phần mềm: phần mềm thuần túy, đã không còn đáng để đầu tư nữa.

Đối với các nhà sáng lập, vấn đề thực sự không phải là bạn có đồng tình với nhận định này hay không, mà là bạn còn 18 tháng để hoàn thành chuyển đổi trước khi thị trường phản ứng hoàn toàn.

Giới thiệu nền tảng: Naval sáng lập AngelList, là nhà đầu tư sớm của Twitter, Uber, Notion và khoảng 200 công ty đã định hình diện mạo ngành công nghệ trong thập kỷ qua. Ông ít khi đưa ra nhận định một cách dễ dàng, nhưng khi đã nói, thường được trích dẫn nhiều năm. Chính vì vậy, khi ông nói “phần mềm thuần túy không đáng để đầu tư”, đó không phải là bình luận nhất thời, mà là một sự định giá lại chu kỳ ngành của một nhà phân bổ vốn.

Dưới đây là nhận định của ông, và ý nghĩa của nó đối với tất cả các nhà sáng lập.

Không ai có thể ngăn Apple đi đến sự suy thoái cấu trúc

Apple sẽ không phá sản, cũng không biến mất khỏi túi tiền của bạn trong năm tới. Sự sụp đổ mà Naval đề cập không phải về mặt vận hành, mà là về mặt kinh tế.

Cột trụ của giá trị vốn hóa 3 nghìn tỷ USD của Apple về cơ bản chỉ có một: dùng trải nghiệm phần mềm xuất sắc để duy trì mức giá cao của phần cứng cao cấp. Một khi lợi thế trải nghiệm này không còn nữa, Apple sẽ trở thành một chiếc Samsung được gia công tinh xảo hơn. Và điều này đang xảy ra.

Tầng tương tác đang bị thương mại hóa. Trong 24 tháng tới, cách mọi người mở ứng dụng sẽ thay đổi: họ không còn chủ động vào từng app nữa, mà sẽ trực tiếp trò chuyện với AI, để hệ thống tự tạo ra giao diện phù hợp theo thời gian thực. Các cửa hàng ứng dụng, chuẩn tương tác người-máy, thẩm mỹ thiết kế và hàng rào bảo vệ hệ sinh thái của Apple, một khi giao diện có thể do AI tạo ra trên mọi thiết bị trong chớp mắt, sẽ nhanh chóng mất đi giá trị ban đầu.

Phản ứng của Apple trước cuộc cách mạng này là gì? Ủng hộ Google, giới thiệu Gemini.

Điều này có nghĩa là, công ty luôn xem “kiểm soát tầng trải nghiệm” là trung tâm, đang chuyển giao trải nghiệm đó cho đối thủ cạnh tranh mạnh nhất của mình. Sau khi thất bại trong việc tự phát triển AI, Apple đang dùng các mô hình bên ngoài để bù đắp cho khoảng trống chiến lược nội bộ.

Gần như kịch bản “Microsoft hậu di động” đang diễn ra nhanh hơn.

Microsoft từng bỏ lỡ thời kỳ di động, nguyên nhân không phải thiếu nguồn lực, mà là không muốn xây dựng một hệ điều hành gốc cảm ứng từ đầu. Thời kỳ cũ khiến họ nghĩ rằng các mô hình cũ vẫn sẽ tiếp tục. Khi Microsoft chấp nhận thực tế, Apple đã thắng trong thập kỷ tiếp theo. Hiện tại, Microsoft vẫn là một công ty trị giá 3 nghìn tỷ USD, nhưng Windows đã thua trong cuộc chiến tiêu dùng mà đáng ra họ có thể thắng.

Apple hiện đang mắc phải sai lầm tương tự trong làn sóng AI: họ vẫn tin rằng gen ưu tiên phần cứng có thể giúp họ vượt qua thời đại trí thông minh nhân tạo.

Nhưng con đường này chắc chắn sẽ gian nan. Một khi hệ điều hành và giao diện tương tác bị thương mại hóa, lợi nhuận của Apple sẽ bị ép xuống mức của các mặt hàng phần cứng. Và chính lợi nhuận từ phần cứng, là nguồn thu chính của đế chế Apple. Khi đó, việc định giá lại doanh thu và giá trị sẽ trở nên khó tránh khỏi.

Bạn có thể tiếp tục giữ cổ phiếu Apple, nhưng đừng coi nó là cổ phiếu tăng trưởng nữa. Công ty phần cứng có giá trị nhất lịch sử này sắp phải đối mặt với câu hỏi khắc nghiệt: nếu không còn hàng rào phần mềm, thì phần cứng của họ còn đáng giá bao nhiêu?

Nếu hàng rào của bạn là phần mềm, bạn chỉ còn 18 tháng

Đối với các nhà sáng lập, phần khó chấp nhận nhất nằm ở đây.

Naval nói “phần mềm thuần túy không đáng để đầu tư”, câu này không sai. Nhưng ông chưa mở rộng ra: những công ty SaaS đã huy động vốn trong vòng A, B theo định giá cao trong chu kỳ trước, sẽ phải đối mặt với điều gì tiếp theo.

Câu trả lời là: phần lớn trong số đó đã chết rồi, chỉ chưa nhận ra thôi.

Logic không phức tạp. Công ty SaaS của bạn tồn tại vì việc tạo ra sản phẩm này trong quá khứ rất khó khăn. Bạn huy động vốn vì thực thi công nghệ đòi hỏi một đội ngũ đầy đủ. Hàng rào của bạn — dù bạn có thừa nhận hay không — về cơ bản đến từ độ khó sao chép sản phẩm của bạn.

Và độ khó này đang sụp đổ.

Một nhóm hai người ngày nay dùng Claude Code, có thể trong 90 ngày sao chép 80% chức năng cốt lõi của hầu hết các sản phẩm SaaS B2B. Không phải phiên bản chơi chơi, mà là sản phẩm có kiến trúc hợp lý, đảm bảo an toàn cơ bản và khả năng mở rộng. 20% còn lại — tích hợp đặc thù, hệ thống bán hàng doanh nghiệp, quy trình tuân thủ — tất nhiên vẫn còn, nhưng không còn là hàng rào bảo vệ, mà chỉ là chi phí ma sát. Các mô hình trí tuệ nhân tạo thế hệ mới mỗi quý đều cập nhật, những chi phí này sẽ tiếp tục bị đẩy lui.

Các thay đổi tương tự đã bắt đầu xuất hiện. Năm 2022, Adobe mua lại Figma với giá 200 tỷ USD, vì lúc đó Figma được xem là sản phẩm khó sao chép về mặt cấu trúc. Nhưng giờ đây, các công cụ thiết kế có khả năng thực hiện 70% chức năng của Figma đã liên tục xuất hiện trong vài tháng bởi các nhà phát triển độc lập.

Salesforce là một trong những SaaS có giá trị nhất thế giới. Nhưng 18 tháng trước, CRM gốc AI mới ra đời, đã bắt đầu lấy đi phần thị phần của họ ở phân khúc trung cấp. Workday, ServiceNow, Atlassian, Asana — tất cả đều đang trở thành mục tiêu tiềm năng của các sản phẩm thay thế dựa trên AI, và đội ngũ phát triển các sản phẩm thay thế đó còn nhỏ hơn cả bộ phận nhân sự của chính họ.

Trong quá trình chuyển đổi này, những công ty tồn tại không phải là những công ty viết phần mềm tốt nhất. Bởi vì giá trị của phần mềm đang tiến gần về zero.

Thực sự tồn tại được là những công ty xây dựng thứ mà AI không thể sao chép trực tiếp: kênh phân phối, hiệu ứng mạng, vòng dữ liệu, tích hợp phần cứng, thương hiệu, cộng đồng, hàng rào pháp lý. Đó mới là các hàng rào bền vững còn lại của thời đại mới.

Nếu câu trả lời trung thực của bạn về “hàng rào của chúng ta là gì” là “sản phẩm của chúng ta tốt hơn”, thì có lẽ bạn chỉ còn 18 tháng để tìm ra một hàng rào thực sự. Nếu không, bạn có thể sẽ chứng kiến giá trị của mình giảm 70% đến 90% trong vòng gọi vốn tiếp theo.

Những nhà sáng lập có thể vượt qua cuộc chuyển đổi này là những người bắt đầu nghiêm túc với các tín hiệu này ngay hôm nay. Những ai coi đó là tiếng ồn, có khả năng sẽ viết thư sa thải vào năm 2027, rồi thắc mắc: Tại sao mọi thứ lại đến nhanh như vậy?

Vấn đề là, bạn thuộc loại nào?

Công ty chiến thắng trong thập kỷ tới không dựa vào phần mềm

Nếu phần mềm thuần túy không còn đáng để đầu tư, thì đầu tư vào gì mới xứng đáng?

Trong podcast, Naval đã đưa ra hướng đi rõ ràng: phần cứng, mô hình AI, và các doanh nghiệp có hiệu ứng mạng. Nói rộng ra, các nhà sáng lập thực sự cần suy nghĩ về các loại hàng rào sau đây.

Thứ nhất, kênh phân phối.

Hiện tại, công ty thực sự có lợi thế không nhất thiết là công ty có sản phẩm tốt nhất, mà là công ty có mối quan hệ trực tiếp nhất với khách hàng. Sản phẩm chỉ là phương tiện phục vụ khách hàng, còn đối tượng khách hàng mới là hàng rào bảo vệ. Danh sách email, cộng đồng, uy tín, mạng lưới phân phối đều là tài sản.

Nếu bạn vẫn nghĩ “tiếp thị” chỉ bắt đầu sau khi sản phẩm hoàn thiện, thì bạn đã lạc hậu. Trong tương lai, tiếp thị chính là một phần của sản phẩm, còn sản phẩm chỉ là phần tiếp nhận lưu lượng và mối quan hệ phía dưới.

Thứ hai, hiệu ứng mạng.

Các doanh nghiệp có thể chống lại thương mại hóa AI là những doanh nghiệp giá trị đến từ chính người dùng, chứ không phải từ chức năng. Discord, Roblox, LinkedIn, Reddit không dễ bị sao chép vì phần mềm phức tạp, mà vì người dùng bị giữ chân bởi các người dùng khác.

Sản phẩm của bạn có trở nên có giá trị hơn khi số lượng người dùng tăng không? Nếu câu trả lời là có, bạn còn duy trì được tính liên tục. Nếu 100 người dùng và 100.000 người dùng mang lại giá trị sản phẩm không khác biệt về bản chất, thì bạn đang gặp nguy hiểm. AI có thể sao chép chức năng, nhưng không thể sao chép một cộng đồng thực sự vận hành.

Thứ ba, vòng dữ liệu.

Các công ty có thể tích lũy dữ liệu độc quyền qua tương tác người dùng, và dùng dữ liệu đó để huấn luyện mô hình tốt hơn, tạo ra vòng phản hồi tích cực, mới là những công ty có giá trị dài hạn. Dữ liệu lái xe tự động của Tesla, dữ liệu của Bloomberg Terminal, đều có giá trị cộng lũy theo thời gian.

Nhưng nếu sản phẩm của bạn chỉ là một lớp UI đặt trên API công cộng, thì bạn không có tài sản thực sự. Mỗi lần tương tác người dùng, nếu không thể tích lũy dữ liệu mà đối thủ không thể có được, thì sản phẩm của bạn rất khó để tạo ra hàng rào lâu dài.

Thứ tư, tích hợp phần cứng.

Các công ty kiểm soát vật lý, chu kỳ phòng thủ dài nhất. Tesla, Anduril, SpaceX, mảng chip của Apple, Boston Dynamics — là những ví dụ điển hình. Phần cứng rất khó, chuỗi cung ứng rất khó, sản xuất rất khó, độ phức tạp của thế giới vật lý rất khó để AI có thể nhanh chóng sao chép.

AI không thể tự sản xuất chip, pin, tên lửa hay robot. Thế giới vật lý vẫn là một trong những hàng rào khó sao chép nhất trong nền kinh tế toàn cầu.

Thứ năm, chiều sâu ngành dọc.

Các tập đoàn SaaS theo chiều ngang có rủi ro lớn nhất, còn các nền tảng ngành dọc thực sự sâu mới an toàn hơn. Công cụ quản lý dự án chung chung đã rất nguy hiểm, nhưng nếu bạn sâu trong ngành xây dựng, nắm rõ quy trình phê duyệt, kiểm tra mạng lưới, dữ liệu giám sát và các mối quan hệ ngành, thì đó là câu chuyện khác.

Trong tương lai, thay vì làm các công cụ nông cạn trong mười ngành, hãy tập trung làm sâu trong một ngành.

Nếu bạn đang xây dựng lại chiến lược, câu hỏi cốt lõi chỉ là: Trong 12 tháng tới, bạn có thể xây dựng loại hàng rào thực sự nào trong doanh nghiệp của mình? Không phải là một ngày nào đó trong tương lai, mà là ngay bây giờ.

Những nhà sáng lập đi đầu trong chuyển đổi này sẽ chiếm lĩnh thị trường còn sót lại sau khi các đối thủ sụp đổ.

Sự sụp đổ cũng mở ra cơ hội khởi nghiệp lớn nhất trong lịch sử

Đây cũng là phần nhiều các nhà sáng lập dễ bỏ qua khi nghe “phần mềm đã chết”. Họ chỉ nhìn thấy thứ đang bị phá hủy, mà không nhận ra những cơ hội đang mở ra.

Trong podcast, Naval lạc quan nhất khi nói rằng: phần mềm đang chứng kiến sự trỗi dậy của các nhà sáng tạo cá nhân. Đó không phải là phần mềm chết, mà là khả năng sản xuất phần mềm của dân chúng đang trở nên phổ biến.

Lịch sử tương tự đã từng xảy ra. Notch tự làm Minecraft; Markus Frind một mình tạo ra Plenty of Fish với lợi nhuận hàng năm 10 triệu USD; Instagram được Facebook mua lại với giá 1 tỷ USD khi chỉ có 13 nhân viên; WhatsApp bán lại cho Facebook với giá 19 tỷ USD khi chỉ có 55 nhân viên.

Những công ty này chứng minh một điều: một tầm nhìn của nhà sáng lập không cần tổ chức lớn, có thể trực tiếp đến được sản phẩm.

Nhưng trước đây, chúng thường là ngoại lệ. Các nhà sáng lập độc lập có thể tạo ra thứ thú vị, nhưng rất khó vượt qua giới hạn quy mô. Khi mở rộng, đội ngũ lớn hơn, sự thỏa hiệp bắt đầu xuất hiện, tầm nhìn bị pha loãng. Những thứ làm sản phẩm đặc biệt, thường dần biến mất trong quá trình chỉnh sửa theo kiểu ủy ban.

Điều thực sự thay đổi bây giờ là giới hạn của khả năng.

Naval mô tả tương lai là một công ty của một người, có thể vận hành với tốc độ của một nhóm 50 người. Người dùng phản hồi lỗi trong ứng dụng, AI tự kiểm tra, đề xuất sửa lỗi, gửi Pull Request, chạy thử nghiệm; nhà sáng lập chỉ cần duyệt, phê duyệt, đưa lên. Hỗ trợ khách hàng do AI xử lý, đồng thời AI còn viết mã sửa lỗi nền tảng. Người dùng bỏ phiếu cho yêu cầu tính năng, AI xây dựng, nhà sáng lập kiểm duyệt chất lượng.

Không có chi phí phối hợp, không chính trị nội bộ, không bị pha loãng tầm nhìn, không có lập trình viên đùn đẩy trách nhiệm, không có nhà thiết kế tranh cãi về vị trí biểu tượng, không có quản lý sản phẩm biến các phiên bản lớn thành an toàn.

Tầm nhìn của nhà sáng lập có thể trực tiếp từ não bộ đến ra mắt, gần như không còn bị tổ chức làm hao tổn.

Đây không phải lý thuyết, mà đã bắt đầu xảy ra từng phần. Pieter Levels, với tư cách nhà vận hành độc lập, đã xây dựng nhiều doanh nghiệp thu nhập bảy số. Ngày càng nhiều nhà phát triển độc lập đang vận hành các công ty mà ba năm trước đây phải dựa vào vòng gọi vốn A mới có thể duy trì. Các nhà vận hành độc lập gốc AI đang tạo ra những kết quả chưa từng được định giá đầy đủ trong ngành đầu tư mạo hiểm.

Công ty kỳ lân tiếp theo có thể chỉ có một nhân viên. Công ty trị giá trăm tỷ đô la tiếp theo có thể có chưa tới mười nhân viên.

Nếu bạn là nhà sáng tạo, nhà vận hành, marketer hoặc nhà sáng lập, và đã chờ đợi giấy phép tham gia, thì giấy phép đó đã đến rồi. Giới hạn công nghệ đang biến mất, chi phí khởi nghiệp đang sụt giảm. Giờ đây, thứ đứng giữa bạn và một công ty thực thụ không còn là đội ngũ kỹ thuật, nguồn vốn hay quy mô tổ chức, mà là ba câu hỏi: Bạn có gì đáng để thể hiện không? Bạn có sở thích đánh giá đúng sai không? Bạn có tự giác liên tục giao hàng không?

Đối với những người xây dựng phần mềm đồng dạng, đây là thời kỳ tồi tệ nhất trong lịch sử.

Đối với những người xây dựng sản phẩm có cạnh, có phân phối, có cộng đồng, có dữ liệu, có chiều sâu, đây là thời kỳ tốt nhất trong lịch sử.

Cả hai đều đúng. Thứ phù hợp với bạn phụ thuộc vào những gì bạn sẽ làm trong 18 tháng tới.

Cửa sổ đã mở, nhưng sẽ không mở mãi

Từ đây, các nhà sáng lập có khoảng ba con đường.

Con đường thứ nhất, coi đó là tiếng ồn.

Thuyết phục bản thân rằng Apple lớn mạnh không thể sụp đổ, SaaS của mình đủ đặc biệt, trí tuệ nhân tạo chỉ là cơn sốt, mọi thứ cuối cùng sẽ trở lại bình thường. Bạn sẽ có nhiều đồng minh, vì đa số các nhà sáng lập cũng chọn như vậy. Và đa số sẽ thua trong chu kỳ này.

Con đường thứ hai, hoảng loạn.

Cắt ngắn quỹ thời gian, vội vàng sa thải, chuyển đổi không chuẩn bị kỹ. Đây là cái giá của phản ứng muộn. Những người bị phá hủy bởi cuộc chuyển đổi này không nhất thiết là những người không nhận ra thay đổi, mà là những người phát hiện ra muộn 12 tháng, rồi cuối cùng phải chuyển hướng trong tình trạng thiếu vốn, thiếu thời gian, thiếu chiến lược.

Con đường thứ ba, nghiêm túc đón nhận 18 tháng này.

Thành thật xem xét hàng rào của mình, bắt đầu xây dựng kênh phân phối trước khi cần, tìm ra điểm khác biệt mà AI không thể sao chép, chuẩn bị cho thế giới sắp tới, thay vì tối ưu cho thế giới cũ mà bạn muốn giữ lại.

Naval rất kiềm chế nhưng rõ ràng: “Phần mềm thuần túy, không đáng để đầu tư.”

Đây không phải lời của người đang phòng tránh rủi ro, mà là kết luận cuối cùng của một người đã dành hai mươi năm để đánh giá xem cái gì đáng để đầu tư, và nay nhận ra phần lớn những thứ đang được đầu tư đã không còn xứng đáng nữa.

Apple đã bước vào giai đoạn chết cấu trúc, phần lớn các nhà sáng lập SaaS có thể là người tiếp theo. Và những công ty tồn tại được cuối cùng sẽ là những người bắt đầu hành động trước khi mọi người nhận ra rõ ràng.

Cửa sổ đã mở, nhưng không phải mãi mãi. Câu hỏi thực sự là: trong 18 tháng tới, bạn có đang xây dựng một hàng rào đủ sức chịu đựng thử thách, hay chỉ đứng nhìn hàng rào cũ bị thời gian phá hủy?

Hầu hết mọi người sẽ không vượt qua nổi. Một số ít sẽ. Sự khác biệt nằm ở việc bạn bắt đầu làm gì trong quý này.

[Link bài viết gốc]

Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats

Chào mừng gia nhập cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Telegram nhóm theo dõi: https://t.me/theblockbeats
Telegram nhóm thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia