Mức tăng 7,6% của Bitcoin (BTC) từ ngày 6 tháng 4 đến ngày 8 tháng 4, đạt mức cao nhất trong ngày là 72.747 đô la và làm dấy lên suy đoán rộng rãi về các nguyên nhân cơ bản.

Trong khi một số người có thể vội vàng chỉ ra dòng vốn từ các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) giao ngay là yếu tố chính, quan điểm này bỏ qua các động lực rộng lớn hơn cho người mua để đẩy giá cao hơn. Điều hợp lý hơn là một loạt các yếu tố kinh tế vĩ mô đã đóng một vai trò quan trọng trong đợt tăng giá gần đây của Bitcoin.

Stablecoin của Ethena có đứng sau sự gia tăng của Bitcoin lên 72.000 đô la?
Có vẻ như sai lầm khi khẳng định rằng sự gia tăng giá trị của BTC chỉ là do việc mua 500 triệu đô la Bitcoin bởi stablecoin Ethena USDCe làm tài sản thế chấp. Chẳng hạn, việc MicroStrategy mua lại 9.245 Bitcoin, trị giá hơn 600 triệu đô la vào ngày 19 tháng 3, đã không ngăn được giá BTC giảm 13,7% trong sáu ngày tiếp theo. Với khối lượng giao ngay hàng ngày của Bitcoin vượt quá 10 tỷ đô la, dòng vốn như vậy là tương đối không đáng kể.

Kỳ vọng của các nhà đầu tư về nền kinh tế và chi phí vốn không nên được đánh giá thấp. Các giai đoạn tăng thanh khoản và chính sách tiền tệ nhằm kích thích tiêu dùng và tăng trưởng thường có lợi cho tài sản khan hiếm, một xu hướng được phóng đại trong thời kỳ lạm phát dai dẳng khi tiền lương và giá cả tăng để phù hợp với sự sẵn có ngày càng tăng của tiền.

Jamie Dimon, Giám đốc điều hành của JPMorgan Chase, gần đây đã chỉ ra trong một lá thư cổ đông rằng khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ có thể "dẫn đến lạm phát dai dẳng hơn và lãi suất cao hơn thị trường mong đợi", theo báo cáo của Yahoo Finance. Cái nhìn sâu sắc này giúp giải thích một phần lý do tại sao các công cụ ETF vàng đang giao dịch ở mức cao ở Trung Quốc, khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho áp lực lạm phát trong bối cảnh tình hình nợ tài khóa bấp bênh của Mỹ.