散戶回來了嗎？Coinbase 衝上 App Store 排行榜 126 名，但過熱指標恐早已失準

隨著比特幣再創歷史新高，加密貨幣交易所 Coinbase 的 App Store 排名急速攀升，引發市場議論「散戶回歸了嗎？」。該現象在過往多輪牛市中都是關鍵訊號，但如今市場環境大不相同，Coinbase 是否仍能作為散戶進場與市場過熱的風向球仍有待觀察。

Coinbase 衝上榜單，牛市熟悉場景再現

根據 The Block 數據，Coinbase 在美國 Apple App Store 的排名自 6 月中旬開始上升超過 70%，從 436 名一路攀升至 126 名，反映出用戶下載熱潮與加密市場回溫可以說是同步出現。

回顧歷史數據，Coinbase 一旦進入前 100 名，通常伴隨比特幣階段性的價格高點，也是市場過熱的跡象；若排名跌出前 400，則多半處於熊市階段。

這次排名急升正值比特幣持續突破歷史新高、站上 12 萬美元附近，有人認為是新一波上漲週期的開端，也有人認為是散戶資金重返市場、頂部浮現的前兆。

(比特幣創新高默默突破 123K：是起跑預備還是頂部浮現？)

散戶真的回來了嗎？Youtube 與 Google 數據打臉

雖然 App Store 排名上升令人興奮，但業內人士對散戶是否真正回歸仍抱持懷疑。Bitwise 研究主管 André Dragosch 指出，儘管比特幣創下新高，但 Google 搜尋「Bitcoin」的熱度仍處於低點，與 2021 年散戶瘋狂湧入的狀況天差地遠。

交易員 Elisa 也引用 Google Trends 數據指出，「crypto」的搜尋量明顯不及前波牛市高峰，顯示大眾關注度尚未真正升溫。

YouTube 上與加密貨幣有關的內容觀看與訂閱數據也表現平穩，不難看出散戶的興趣並沒有提升。

市場已蛻變，過熱指標恐失準

這輪牛市明顯與過往不同，從比特幣獨領風騷、以太坊搖搖欲墜、以及等不到的山寨季，以下將釐清這輪市場週期發生了什麼變化。

加密貨幣 ETF 改寫市場參與模式

首先，這次牛市不同的一大關鍵，是現貨 ETF 的誕生。2024 年初，比特幣現貨 ETF 啟動以來吸引超過 530 億美元的資金流入，7 月上線的以太坊現貨 ETF 也快速累積 64 億美元。

投資人自此便能透過傳統證券商接觸加密資產，不再需要下載 Coinbase 或其他加密貨幣交易所 App，明顯改變了散戶參與的方式。

換句話說，Coinbase 的下載量或許不再能完整反映市場實際參與度，其作為散戶動能風向球的角色，正面臨嚴峻挑戰。

代幣化股票、加密貨幣儲備企業成圈外散戶新熱點

從 Robinhood 透過自家 L2 發行代幣化股票、以 MetaPlanet 及 SharpLink 為首的 BTC/ETH 儲備公司股價暴漲、Circle IPO 引領穩定幣議題熱潮來看，美國散戶似乎已不再需要追求加密貨幣的高風險與高報酬，反而能夠從受到監管的傳統金融市場中，間接參與加密話題的炒作，也能獲得不錯的收益。

(Arthur Hayes：忘了 CRCL，買進摩根大通！穩定幣將推動銀行股飆漲 184%)

Coinbase 仍是指標，但不再是唯一

不過，Coinbase 的 App 排名仍具象徵意義，但在 Robinhood、Binance.US 等多平台搶市的今天，加密世界的使用者分布更加分散，單一平台的指標意義逐漸削弱。

此外，市場週期中的散戶 FOMO 潮如今可能透過 ETF、券商股或銀行股等形式出現，App 的表現或許已經失效。隨著加密市場邁入多元與融合時代，投資人若只透過單一指標或舊有思維解讀市場，恐怕會錯過真正的行情。

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