加密結算層的新布局：企業自建 L1 公鏈的崛起與挑戰

加密貨幣領域正在經歷一場結構性轉變，頂級玩家相繼布局自主可控的區塊鏈設施。繼 Coinbase 憑藉 Base 鏈將用戶資源整合爲生態優勢後，Robinhood 和 eToro 也先後公布了自建鏈計劃。在這一趨勢下，自建底層公鏈已從可選項升級爲“戰略必需品”。

如今，全球支付領域的競爭態勢正出現關鍵性進展。支付巨頭 Stripe 與穩定幣 USDC 發行商 Circle 相繼披露了自主開發 L1 公鏈的計劃——分別爲 Tempo 和 Arc。這一動向反映出一個明確的戰略轉變：它們不再僅依賴於第三方區塊鏈基礎設施，而是着手自主建設從底層協議到結算層的完整技術體系。憑藉其在企業支付市場的深厚積累，雙方這一舉措將進一步推動加密結算賽道的專業化與競爭強度。

Stripe Tempo：重新定義企業支付

作爲處理全球數萬億美元交易的金融科技巨頭，Stripe 的加密野心深植於其基因，但探索之路卻充滿曲折。2014年，Stripe 曾是首批支持比特幣支付的主流公司，卻因網路效率問題於2018年黯然退出。屢次“上車”又“下車”的經歷讓其深刻意識到：若要真正將加密技術融入其極致的支付體驗並實現完全控制，就必須擁有自己的底層基礎設施 。

於是，Stripe 開啓了一場“沉默的進軍”。通過戰略性收購加密錢包開發商 Privy 和穩定幣基礎設施公司 Bridge ，它悄然集齊了“錢包 + 穩定幣技術”的核心拼圖 。2025 年 8 月，根據一則已刪除的招聘啓事披露，支付服務巨頭 Stripe 與加密風投公司 Paradigm 正合作開發名爲” Tempo“ 的高性能 L1 區塊鏈項目 。

Tempo 的定位是一個專爲企業支付場景設計的獨立 L1 區塊鏈，其目標用戶並非個人加密貨幣投資者，而是面向大型跨國企業的財務負責人及其資金管理團隊。從其招聘信息中提出的“面向財富500強受衆的營銷經驗”以及“爲 CFO 解決實際問題”等要求可以看出，Tempo 明確聚焦於服務企業級用戶，旨在構建適應全球企業資金流轉需求的結算網路。

Tempo 的核心目標是爲全球企業支付提供一套優於現有 SWIFT 體系的替代方案。SWIFT 作爲銀行間消息網路，依賴多級代理行進行中轉，其模式長期導致跨境支付效率低下、成本高昂且透明度不足。Tempo 基於區塊鏈技術構建，致力於實現近乎實時、成本顯著降低且全程可追蹤的跨境支付處理。

在技術實現上，Tempo 以高性能爲核心設計目標，具體體現爲極高的交易吞吐量（TPS）和亞秒級交易最終確認時間（TTF），以此保障交易一旦上鏈即不可逆轉，爲企業財務操作提供具備確定性和高可靠性的結算功能。

Stripe 的整體戰略是構建一套完整的加密支付基礎設施，以更高效地支撐全球支付業務。該架構覆蓋底層 Tempo 區塊鏈、中間件的穩定幣與錢包技術，以及頂層的支付 API 和用戶界面，旨在爲企業客戶提供無縫銜接、高效率且完全可控的端到端支付體驗。

Circle Arc：賦能穩定幣金融

Circle 是全球領先的穩定幣發行商，其 USDC 穩定幣在市場中佔據主導地位 。根據 2025 年第二季度財報顯示，Circle 的總收入和儲備收入同比增長 53% 至 6.58 億美元，同時其穩定幣 USDC 市場表現持續強勁，市值達 656 億美元，流通量同比增長 90%。在 Circle 財務數據表現亮眼的背景下，Circle 在公布財報的同時發布 Arc 區塊鏈項目，這表明 Arc 是 Circle 上市後增長戰略的關鍵組成部分，也回應不斷增長的穩定幣市場機遇 。

Arc 區塊鏈旨在解決通用區塊鏈環境中交易成本不可預測和數據隱私擔憂等痛點，爲企業和機構提供定制化解決方案 。它被明確設計爲“專爲穩定幣金融而構建”，核心特徵包括：

• 開放與兼容：完全兼容以太坊虛擬機（EVM），便於開發者無縫遷移 。
• USDC原生化： USDC 不僅是核心資產，更是網路的原生Gas代幣，並使交易成本與美元價值直接掛鉤，確保低廉、可預測的費用 。
• 高性能與隱私： 該網路通過 Malachite 共識引擎實現亞秒級交易最終性，以確保高性能——同時提供可選的隱私控制功能，滿足企業對敏感交易數據的保護需求。
• 場景聚焦： Arc 旨在成爲國際支付、匯款、穩定幣外匯合約及鏈上信用基礎設施的重要底層支持。該鏈通過支持真實世界資產（RWA）的代幣化，致力於將傳統資本市場業務遷移至鏈上，並實現高效的即時交付與支付（DvP）與抵押機制。
• 完整的 Circle 平台集成：原生支持 Circle 支付網絡 (CPN)、USDC、EURC、USYC、Mint、錢包、合約、CCTP、Gateway、Paymaster等

Arc 的推出是 Circle 推進垂直整合、構建“全棧式互聯網金融系統”的關鍵舉措。其商業哲學是“戰略性讓利”——Circle 專注於收取網絡層級的薄利結算費用，將更多應用層收入讓渡給生態夥伴，以此換取最廣泛的網路效應。Arc 有望顯著加速穩定幣在主流金融中的滲透，進而重塑全球支付與資本市場的運作方式。

爲何選擇自建 L1 公鏈？

1、穩定幣合規化趨勢《GENIUS 法案》

2025 年 7 月 18 日簽署成爲法律的《美國穩定幣國家創新指導和建立法案》（GENIUS 法案），是美國第一部專門爲支付穩定幣建立監管框架的聯邦立法 。這一新獲得的監管清晰度被明確視爲 Tempo 與 Arc 發展的關鍵“基石”，使雙方能夠爲跨境支付等金融應用構建合規且可擴展的解決方案。

2、傳統支付方式局勢與依賴 L2 的問題

以 SWIFT 爲代表的傳統金融系統因效率低下（交易時間長、成本高、流程不透明）而備受詬病。盡管現有的 L2 解決方案（如 Base）提升了通用區塊鏈的可擴展性與成本效益，但其本質上仍依賴底層 L1 網路。這種依賴帶來了不可預測的費用市場（如底層 Gas 費不確定性）以及受制於 L1 治理與技術升級的風險，這些都是全球支付企業無法接受的，它們需要絕對穩定且費用可控的結算體系。

此外，公共區塊鏈的通用設計難以滿足企業級需求，如極高的性能要求、交易隱私保障以及更嚴格的安全模型。通過自建 L1 公鏈，Stripe 和 Circle 從“租戶”轉變爲“房東”，獲得了定義結算規則、費用模型與合規路徑的完全主權，從而實現對結算層的實際控制。

3、企業級支付的底層條件

面向企業支付的區塊鏈需要滿足一系列嚴苛的條件：

• 高性能： 極致的交易吞吐量 (TPS) 和亞秒級的交易最終性 (TTF)，以滿足全球企業間海量、高頻的資金劃轉需求。
• 可預測的成本： 交易費用必須低且可預測，例如使用穩定幣作爲 Gas 代幣，這更易被金融機構和上市公司接受 。
• 合規性與隱私： 需提供可選隱私功能、交易監控系統和監管接口，以滿足企業和監管機構嚴格的合規要求。
• 集成與開發者友好： 需與現有金融系統無縫集成，並兼容以太坊虛擬機 （EVM），促進廣泛採用。

Stripe 和 Circle 的競爭格局分析

相同點：

• 目標一致：Stripe Tempo 和 Circle Arc 都明確專爲企業級支付場景設計，而非通用智能合約平台 。兩者都旨在通過提供比 SWIFT 等傳統系統更快、更經濟、更合規的替代方案，徹底改變跨境支付 。
• 技術共同點：它們都與 EVM 兼容，這是雙方爲利用現有以太坊開發者生態系統和工具而做出的戰略選擇 。
• 監管重要性：兩家公司都承認並優先考慮監管清晰度（例如《GENIUS 法案》所提供的）對於實現其平台廣泛主流採用的關鍵重要性 。

然而，它們的方法存在顯著差異：

• Stripe Tempo： Tempo 的戰略深深植根於利用 Stripe 龐大且成熟的商家網路 。其重點是將穩定幣支付無縫整合到現有電子商務流程、訂閱模式和企業的跨境交易中 。Stripe 在這場競爭中的核心競爭優勢在於其龐大的“Web2 企業客戶”基礎 。
• Circle Arc： Arc 則圍繞其原生的 USDC 穩定幣構建 ，旨在鞏固 USDC 在關鍵金融領域（包括資本市場、外匯操作和大規模機構結算）的主導地位 。Circle 的獨特優勢源於其“原生 USDC 集成和深厚的加密行業聯繫” 。

盡管都瞄準企業市場，但它們的核心競爭優勢和市場進入策略顯著不同。Stripe 旨在將其現有商家基礎遷移到新的區塊鏈軌道上，而 Circle 則深化其對穩定幣生態系統的控制和影響力，旨在使 USDC 成爲鏈上金融不可或缺且最有效的數字資產 。

在數字金融領域正在進行的“基礎設施建設狂潮“中，控制底層網路基礎設施至關重要，因爲它決定了交易處理、驗證和結算的標準 。Stripe 旨在成爲“平台所有者”並擁有完整的支付軌道 ，而 Circle 則致力於使 USDC 成爲“那條鐵軌”本身 。

重塑加密結算生態

• 對 ETH 的影響： 盡管 Tempo 和 Arc 都與 EVM 兼容 ，但它們作爲專爲企業支付優化的 L1 區塊鏈，可能會在一定程度上分流以太坊主網上的高頻、大額企業交易。這可能導致部分價值和活動從以太坊轉移到這些專業化網路，但同時，它們也擴大了整個 EVM 生態系統的應用範圍 。
• 對穩定幣的影響： 主要金融科技公司對這些專有 L1 區塊鏈的戰略開發和部署，有望通過其各自的廣泛網路顯著加速穩定幣和基於區塊鏈支付的主流採用 。這一趨勢表明市場價值敘事發生了顯著轉變，部分從強調“純粹去中心化”轉向“合規資產流動性” 。對於 Circle 而言，Arc 的推出將進一步鞏固 USDC 在穩定幣市場中的主導地位和效用 。
• 對支付競爭格局的影響： Tempo 和 Arc 都明確通過提供根本上更快、更經濟的支付通道，直接挑戰傳統支付系統。這種競爭格局很可能導致公共區塊鏈市場出現清晰的細分。預計未來的市場將分爲“開放的、加密原生的‘無許可鏈’，如以太坊”和“企業專用鏈，如 Tempo，服務於受監管的商業活動” 。這預示着一個全新的競爭格局，其中金融科技公司將掌控自己的支付軌道，從而顛覆傳統的電子商務和跨境交易 。

數字結算的未來

企業級區塊鏈的興起，對連接用戶與復雜區塊鏈網路的基礎設施提出了更高要求。作爲領先的多鏈穩定幣錢包，TokenPocket 爲全球超3000萬用戶提供安全、穩定的數字資產管理服務，廣泛支持 1000+網路（包括ETH、EVM及非EVM鏈），成爲賦能這一新結算層發展的關鍵橋梁。 在安全性方面，TokenPocket 通過 PassPhrase 功能、多簽錢包功能以及 KeyPal 硬體錢包服務，爲企業和機構用戶管理主流穩定幣資產提供了既靈活又安全的解決方案，爲加密結算層的廣泛應用提供了堅實基礎。

Stripe Tempo 與 Circle Arc 的推出，是數字金融領域的一個關鍵轉折。這兩大項目雖在企業支付賽道形成直接競爭，但共同推動了區塊鏈技術在企業級應用上的創新邊界。這一趨勢表明，領先的金融科技公司正戰略性地布局自研 L1 區塊鏈，旨在掌控下一代穩定幣支付的基礎設施主導權，進而重塑全球金融架構。

這一轉變意味着數字結算層將向更高效、低成本、合規性更強的方向演進，有望深刻改變全球商業運作、跨境支付流程及資本市場的現有格局。