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2025年以太坊持倉全景圖：信標鏈合約持有6680萬ETH獨佔鰲頭 交易所與機構成主力軍 | ETH前景分析
2025 年以太坊持倉格局呈現全新面貌：ETH2 信標鏈存款合約以 6680 萬 ETH（價值約 2870 億美元）的規模成爲最大單一持有者，佔據流通總量過半份額。交易所作爲生態流動性層，在持倉前 20 地址中佔比 55%，其中 Coinbase 持有 180 億美元，另一主流 CEX 持有近 120 億美元。機構參與者方面，貝萊德通過其現貨以太坊 ETF 持有 320 萬 ETH，而企業財庫策略代表 BitMine 則公開宣稱要積累全網 5% 的 ETH 供應。個人持有者中，因私鑰丟失而永久鎖定的 25 萬 ETH 成爲最大個人持倉，使得以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 的 24 萬 ETH 成爲最大活躍個人持倉。
以太坊持倉排行榜：信標鏈合約主導格局
根據 Arkham 的以太坊代幣頁面數據，2025 年以太坊 (ETH) 所有權格局並非集中在少數早期採用者手中，而是集中於網路自身機制中。staking 合約主導了富豪榜，交易所代表用戶聚合了數十億美元資金，機構日益將 ETH 視爲財庫資產，標志着以太坊從投機資產成熟爲生產性、實用型驅動的金融工具。
單一最大的以太坊持有者不是個人，而是 ETH2 信標鏈存款合約，該合約通過鎖定驗證者押金來保護網路安全。目前持有超過 6680 萬 ETH，價值約 2870 億美元，佔現有所有幣量的一半以上。
交易所構成生態系統中不可或缺的流動性層，佔前 20 大地址的 55%。Coinbase 以其托管和質押服務持有龐大的 180 億美元 ETH 領先該陣營。主流 CEX 以近 120 億美元的價值緊隨其後，另一 CEX 持有 17 億美元。
機構入場：傳統金融布局以太坊
傳統金融已堅定布局以太坊。資產管理公司貝萊德現在位居金融機構之首，持有超過 320 萬 ETH 以支持其現貨以太坊 ETF。這標志着機構驗證的關鍵時刻。
與此同時，出現了一類新型企業財庫，模仿了 Michael Saylor 的 MicroStrategy 的比特幣策略，但帶有生息特點。BitMine 等公司公開目標是積累整個 ETH 供應量的 5%，其當前持倉價值超過 75 億美元。
個人持幣分布：從創始成員到名人參與
最大個人持有者頭銜屬於 Rain Lohmus，其 25 萬 ETH 預售儲備被永久鎖定無法訪問，成爲自托管無情性的 10 億美元紀念碑。這使得持有 24 萬 ETH 的以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 成爲最大的活躍個人持有者。
除創始人外，名單還包括早期 ICO 投資者 James Fickel 和知名名人。賈斯汀・比伯以 146.5 ETH 領先名人羣體，主要來自 NFT 銷售，其次是主播 FaZe Banks 以及波斯特・馬龍和吉米・法倫等人，他們的持倉更多是 2021 年 NFT 狂熱象徵而非嚴肅積累。
暗黑篇章：被盜資金與政府扣押
以太坊富豪榜還有一個更黑暗的章節——黑客仍然是非法 ETH 的最大持有者，擁有從 2016 年漏洞中竊取的 156,200 ETH。FTX 黑客背後的個人持有 95,700 ETH，這是交易所崩潰後發生的 4 億美元 SIM 交換攻擊的殘餘。
值得一提的是，美國政府也意外成爲了巨鯨。通過從交易所黑客等犯罪分子手中沒收，它現在托管着 60,000 ETH，使其成爲生態系統中一個重要而非自願的參與者。
技術分析：以太坊未能保持看漲動能
以太坊未能保持看漲勢頭，跌破關鍵支撐區間，現在在其上升通道的中線附近整合。動量指標和價格結構都突出了中性但脆弱的狀態，接下來的交易時段可能決定 ETH 是穩定還是陷入更深的調整。
日線圖顯示，ETH 繼續尊重其上升通道；然而，在通道上邊界接近歷史高點附近的拒絕迫使價格回到 4.2K 支撐區域。該區域與日線訂單塊和通道中邊界對齊，使其成爲多頭防守的關鍵水平。RSI 已冷卻至 52 左右，反映了延長反彈後的中性動量。
4 小時圖顯示，以太坊已經突破了更陡峭的上升趨勢線，但繼續保持在虛線通道中支撐上方。資產在 4.2K 支撐和 4.6K 阻力之間整合，在 4.6K 處的反復失敗突顯了持續的供應壓力。
鏈上分析：資金費率顯示動能減弱
永續期貨市場中的資金費率是交易員情緒的直接衡量標準。持續正費率表明多頭頭寸佔主導地位，但極端值通常警告過熱條件。重要的是，價格行動和資金費率之間的分歧可以揭示動量開始減弱的耗盡點。
目前，以太坊的資金費率在價格整合在 4,300-4,400 美元附近時保持正值，表明槓杆多頭仍佔上風。然而，將最近活動與早期週期比較時出現了顯著分歧。
2024 年底，資金費率飆升至 0.04 以上，而 ETH 交易在 3,800-4,000 美元附近，反映了在相對較低價格下的激進多頭定位。相比之下，在 2025 年 8 月的反彈期間，ETH 推升至 4,800 美元附近的新局部高點，但資金費率僅爲 0.02-0.025——遠低於之前的極端值。
這種分歧表明看漲動量減弱，因爲價格擴展更高但投機交易員與先前週期相比不太願意湧入槓杆多頭。歷史上，這種模式通常先於趨勢放緩或修正階段，其中價格過度擴展但參與變得不那麼熱情。
結語
2025 年以太坊持倉分布展現了加密貨幣市場的成熟演進：從個人主導轉向機構化和系統化持有。信標鏈合約佔據主導地位體現了以太坊 的成功轉型，而主流交易所和傳統金融機構的大規模參與則證明了以太坊作爲金融基礎設施的認可度。值得注意的是，企業財庫策略的生息特性爲機構持有提供了新動力，而政府通過執法行動成爲意外大額持有者則反映了監管與加密生態的復雜互動。盡管技術面顯示短期調整壓力，但持倉結構的機構化趨勢爲以太坊的長期價值提供了堅實支撐。隨着以太坊從投機資產向生產性金融工具的轉變，其持倉分布將繼續反映這一深刻變革。