Luna 崩盤主犯 Do Kwon 本週宣判！美國求刑 12 年 400 億蒸發

美國聯邦檢察官正式向紐約南區法院提出量刑建議，要求 Terraform Labs 共同創辦人 Do Kwon 判處 12 年徒刑並沒收其犯罪所得，理由是其行為導致近 400 億美元等值的市場價值瞬間蒸發，更在 2022 年引爆全球市場共振，12 月 11 日宣判即將到來。

檢方求刑 12 年：Luna 崩盤破壞力超越 FTX

（來源：CourtListener）

美國聯邦檢察官在量刑建議中明確指出，Do Kwon 的犯罪規模與破壞程度遠超其他重大加密貨幣詐欺案件。檢方在訴狀中進行了驚人的比較：Terra 的損失幅度高於 FTX、Celsius 與 OneCoin 三案的總和。這種定性將 Luna 崩盤提升到了加密貨幣史上最嚴重金融犯罪的地位。

Do Kwon 已於今年稍早認罪，包括共謀詐欺、證券詐欺以及電匯詐欺等罪名。雖然理論最高刑期可達 25 年，但依照他與檢方的協議，量刑上限設定為 12 年，而檢方選擇要求給予最高刑期，以反映其犯罪規模與對全球金融市場造成的破壞。檢方強調，Do Kwon 不僅在崩盤前誤導投資者，在崩盤後仍試圖淡化責任，甚至在海外接受採訪期間推卸錯誤。

辯方則主張應從輕量刑，提出 5 年為合理刑期，並強調他已在蒙特內哥羅服刑近 3 年，且返韓後仍將面臨約 40 年的潛在刑期。辯護團隊試圖描繪 Do Kwon 為技術理想主義者而非惡意詐騙犯，但這種辯護在檢方提供的大量證據面前顯得蒼白無力。

依照認罪協議，Do Kwon 需沒收超過 1,900 萬美元資產。然而，美國檢方稱不會尋求對全球受害者進行賠償分配，這意味著大多數 Luna 投資者無法透過美國法律程序獲得任何補償。這種結局對於在崩盤中損失畢生積蓄的投資者而言，無疑是二次傷害。

Luna 崩盤經過：演算法穩定幣的致命缺陷

Terra 生態系的解體發生在 2022 年 5 月，這場「死亡螺旋」僅用了數天時間就摧毀了價值超過 500 億美元的市值。UST 原以演算法機制維持與美元掛鉤，不依靠國債等現實資產儲備，而是透過 $LUNA 的鑄造與銷毀調節價格。這套結構在市場壓力下全面失效，造成踩踏式贖回，最終引發連鎖清算。

Luna 崩盤的死亡螺旋機制

脫鉤觸發恐慌：UST 跌破 1 美元後，持有者爭相贖回，系統被迫鑄造大量 $LUNA 來維持掛鉤

LUNA 超發暴跌：短短數天內 $LUNA 供應量從數億枚暴增至數兆枚，價格從 80 美元崩至接近零

信心徹底崩潰：投資者發現系統無法兌現承諾，兩種代幣同時歸零，無人能夠脫身

連鎖清算爆發：使用 $LUNA 或 UST 作為抵押品的借貸協議觸發大規模清算，波及整個市場

這起事件不僅削弱全球投資人信心，也對借貸平台、交易所與基金造成流動性壓力。三箭資本（Three Arrows Capital）、Celsius Network 等知名機構因持有大量 Luna 生態資產而倒閉，一連串倒閉潮被市場稱為「加密感染鏈」。Luna 崩盤的影響力由此奠定其成為加密史上最具指標性的事件之一。

檢方在調查中發現，Do Kwon 在崩盤前就已經意識到系統的脆弱性，但仍持續向投資者保證穩定性，並透過隱晦交易和造假數據維持表面繁榮。這種明知故犯的行為是檢方要求重判的主要理由。

LUNC 社群重建努力與市場劇烈波動

就在量刑聽證會前夕，重鑄後的 LUNC（Terra Classic）價格卻出現劇烈波動。根據 CoinGecko 數據，LUNC 在過去 24 小時內下跌超過 21.4%，但單週漲幅卻突破 102.9%。市場分析認為，部分交易者押注判決落地後 Terra 生態將迎來法務與治理上的明確方向，帶動短期投機情緒。

LUNC 的大量銷毀活動成為刺激行情的重要技術因素。僅過去一週，LUNC 總計銷毀超過 8.49 億枚，12 月累積銷毀更超過 9.59 億枚。幣安依然扮演關鍵角色，持續將 LUNC 交易手續費的一半用於銷毀，截至目前已累計銷毀約 758.9 億枚。雖然相較於約 5.49 兆枚的流通量仍屬有限，但對社群士氣形成一定激勵。

同時，Terra Chain 預計於 12 月 8 日進行 v2.18 升級，將修補跨鏈互通錯誤並提升網路穩定性，幣安更因此暫停 LUNC 提領作業，增加市場對技術更新的關注。然而，分析師普遍認為，LUNC 的價格波動主要由投機情緒驅動，而非基本面改善。Luna 生態的信任基礎已經徹底崩潰，重建之路漫長而充滿不確定性。

Do Kwon 跨境追捕與多國審判風險

Do Kwon 的跨境逃亡使案件更添戲劇性。2023 年，他因持假護照欲前往杜拜而在蒙特內哥羅被捕，之後美國與南韓皆提出引渡請求。經過長達近兩年的程序，他於 2025 年被移交至美國，並在曼哈頓展開刑事程序。這場國際追捕顯示了各國監管機構對加密貨幣犯罪的零容忍態度。

他的法律困境也不會因美國判決而結束。南韓方面仍持續進行詐欺與違反資本市場法的刑事調查，並可能要求其回國服刑。辯護團隊表示，即便美國判刑完畢，他仍將直接被送往移民拘留中心，等待遣返航班後再次接受羈押。這意味著 Do Kwon 可能面臨美國 12 年、南韓 40 年的累積刑期，實際上將在監獄中度過餘生。

這起案件的裁決不僅關乎 Do Kwon 個人命運，也象徵加密產業在法治化進程中的重大轉折點。隨著 12 月 11 日的宣判即將到來，全球市場與監管機構都在密切關注本案將如何重塑加密金融的治理基準。Luna 崩盤的教訓提醒所有投資者：在加密貨幣市場中，沒有任何機制能夠保證穩定，只有嚴格的監管和透明的治理才能保護投資者利益。