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一等獎（1名）： 100枚 $ERA
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👉 參與方式：
1.在 Gate廣場發布你對 ERA 項目的獨到見解貼文
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⚠️ 活動要求：
原創內容，至少 300 字， 重復或抄襲內容將被淘汰。
不得使用 #Gate广场征文活动第二期# 和 #ERA# 以外的任何標籤。
每篇文章必須獲得 至少3個互動，否則無法獲得獎勵
鼓勵圖文並茂、深度分析，觀點獨到。
⏰ 活動時間：2025年7月20日 17
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活動截止於7月25日 24:00 UTC+8
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多鏈LSD賽道分析：前景廣闊但仍處早期 關鍵影響因素浮現
多生態LSD發展報告：賽道很宏偉，項目很早期
上周，我們發布了LSDFi生態報告以及上海升級給LSD帶來影響的報告，但都主要聚焦在以太坊上。這是因爲僅以太坊流動性質押帶來的資金量就超過140億美元。本報告將探究其他公鏈生態的LSD發展情況及玩法，並從數據觀察其他生態LSD發展趨勢，以及對LSD行業的影響。本次調研的公鏈包括:BNB Chain、Cardano、Polygon、Solana、Polkadot、Avalanche、Cosmos、Aptos。
BNB Chain
BNB目前的質押率爲15.44%,質押平均年化收益約2.84%。其中最大的去中心化質押平台Ankr約佔流通量的0.56%。
BNB Chain的LSD發展慢的原因可能有:
在BNB Chain,對LSD的需求遠小於以太坊。
Cosmos
Cosmos Hub的質押率約爲61.96%,平均質押收益約25.92%。Cosmos的質押狀態具有技術特色,每個應用鏈都有自己的驗證者網路。
Cosmos生態現在LSD規模都很小,老大Stride總TVL才$15M。Luna曾在22年3月有超300億美元的LUNA在各種協議上質押,但後續發生Luna-UST事件。
Cosmos LSD發展緩慢的原因可能有:
但Cosmos 2.0、DeFi基礎設施發展、治理功能等因素或將推動Cosmos LSD發展。
Polygon
Polygon質押率爲39.92%,平均年化收益是8.82%。有趣的是,Polygon上Lido的APY最高,且在DeFi中應用廣泛。這可能使Lido在Polygon LSD領域一家獨大。
Solana
Solana的網路質押率是70.75%,平均質押年化收益率是7.09%。許多早期LSD項目已經停止運營,新入局者如Stader或將帶來新發展。
Cardano
Cardano目前的質押率是68.73%,質押平均年化收益爲3.26%。其特殊技術架構使LSD很難在生態中發展,因爲ADA質押靈活且無懲罰機制。
Avalanche
Avalanche的網路質押率是62.05%,平均年化收益是8.48%。LSD項目需要在C鏈上發行合成資產來代表P鏈質押頭寸,存在技術難度。目前僅有兩個LSD項目,Benqi的sAVAX佔主導地位。
Avalanche的DeFi發展較好,但LSD項目較少,可能與生態中多鏈DeFi格局有關。
Polkadot
Polkadot的質押率是47.05%,質押年化收益是15.29%。其特色卡槽拍賣機制使眾貸(Crowdloan)在收益率上對LSD構成競爭。Lido已於3月15日暫停了Polkadot與KSM質押存款,原因包括DeFi生態不發達等。
Aptos
Aptos的節點質押量佔供應量的82.5%,礦工平均年化收益約7%。雖然有多個LSD項目,但大多已停止更新。不過tAPT和stAPT的持有者數量較高,分別達到45.2K和29.9K。
總結
LSD有助於提高網路質押率、安全性,並爲DeFi提供流動性。節點運營商和中心化交易所可能是LSD之戰的重要影響者。總的來說,LSD賽道前景廣闊,但目前多數項目仍處於早期階段。