深度剖析當前加密市場震蕩的底層原因：BTC破新高後的價值增長焦慮

上周加密市場劇烈震蕩，BTC價格在$94000-$101000之間寬幅波動。主要原因有兩個：

首先是微軟正式否決了由一家美國智庫提出的《比特幣財政提案》。該提案建議微軟將總資產的1%投資於比特幣，作爲對沖通脹的潛在手段。市場此前對該提案抱有一定期待，盡管董事會早已明確建議拒絕。

提出該提案的是一家成立於1982年的保守派智庫，總部位於華盛頓特區。該智庫在支持自由市場、反對政府過度幹預等議題上有一定地位，但整體影響力有限。近年來，該智庫頻繁在各上市公司股東大會上提案，質疑大型企業在多元化、平等等議題上的政策。隨着川普上任及其對加密貨幣的支持態度，該組織開始向各大上市公司推廣比特幣採用。

該提案被拒後，BTC價格一度跌至$94000，隨後又快速反彈。從價格波動程度看，市場目前處於焦慮狀態，焦點在於BTC突破歷史新高後新的增長來源。一些加密行業領袖正借助某交易平台的財富效應，向更多上市公司推廣在資產負債表中配置BTC的策略，以實現對抗通脹和業績增長。

對於BTC能否成爲黃金的替代品，成爲廣義上全球範圍內的價值儲存標的，短期內並不容易實現。主要有兩個原因：

1. BTC的價值主張是自上而下的。其開採需要依賴電力和計算效率，這限制了其在全球範圍內的分布，不利於價值理念的傳播。

2. 全球化倒退與美元霸權受挑戰。美元需求下降可能抬高BTC獲得成本，增大其價值主張推廣難度。

這兩點直接影響了BTC價格的高波動性。短期內其價值快速拉升主要基於投機，而非價值主張影響力增強。因此，以抗通脹爲短期推廣重點可能難以吸引"專業"客戶選擇配置BTC而非黃金。

然而，一些增長乏力的上市公司通過配置BTC實現營收增長的策略可能更容易獲得認可。這可能成爲判斷BTC短中期是否獲得新價值增長的核心。BTC有望接棒AI，成爲美國新政經週期內驅動經濟增長的內核。

目前美股巴菲特指標已超200%，處於極度高估狀態。而AI板塊增長放緩難以支撐高市盈率，美股將面臨壓力。對川普而言，爲美國股市植入一個可控的增長內核很有吸引力，BTC可能成爲合適的選擇。

如果美國本土中小企業紛紛在資產負債表中配置BTC，即使主營業務受外部因素影響，政府通過推動加密友好政策就能在一定程度上穩定股市。這種定向刺激效率高，可繞開联准会政策，不易受建制派掣肘。因此，在新的美國政經週期中，這個策略對川普團隊和衆多美國中小企業來說都值得關注。