美中關係緩和，美股大漲，加密市場穩中有升

近期，美國和中國在瑞士進行的首次會晤取得重大成果，標志着兩國關稅問題進入新的階段。這一突破性進展迅速改變了市場氛圍，美股和加密貨幣市場迅速消除了之前的負面定價，漲幅超出預期。

交易者開始關注新的市場主題：美國經濟是否會出現衰退，以及联准会何時重啓降息週期。本週公布的通脹和就業數據顯示，通脹繼續下行，就業暫時保持穩定，表明關稅衝擊的影響低於預期。這些超預期的數據推動美股指數本週大幅漲，而黃金價格出現下跌。

值得注意的是，联准会主席在近期的一次重要講話中提到可能重新審視"貨幣政策框架"，這可能加速降息週期的重啓。然而，評級機構將美國國債評級下調，再次凸顯了美國長期面臨的債務危機。

政策、宏觀金融及經濟數據

5月12日，美中在瑞士舉行會談後宣布了爲期90天的臨時關稅減讓協議。美國將對中國商品的關稅從最高145%下調至30%，中國則將對美國商品的關稅從最高125%下調至10%，並暫停或取消部分非關稅反制措施。這一進展表明，關稅問題的影響正在逐步減弱，短期內可能不會對全球經濟造成超出預期的衝擊。

受此利好消息推動，美國三大股指本週均實現漲，其中納斯達克、標準普爾500和道瓊斯指數分別漲7.15%、5.27%和3.41%，已連續四周漲。如果降息預期進一步升溫，股市可能會在短期內突破歷史高點。

本週公布的經濟數據顯示，4月CPI月率爲2.3%，低於預期並連續三個月下降。就業市場方面，首次申請失業金人數爲22.9萬，符合預期。生產者價格指數(PPI)爲2.4%，略低於預期。這些數據綜合表明，關稅問題尚未對消費產生明顯影響，同時通脹持續下行，爲重啓降息創造了有利條件。

联准会主席在最新講話中表示，2020年引入的貨幣政策框架在當前經濟環境下可能需要調整。他提到，頻繁的供給衝擊使得平均通脹目標制難以應對，需要調整政策以更好地平衡通脹和就業目標。這一表態可能意味着联准会將根據更短期的通脹數據來制定政策，提高應對經濟波動的靈活性。

與此同時，美國債務問題依然嚴峻。本週2年期和10年期美債收益率再次攀升至4.0140%和4.4840%的高位。據分析，美國今年新增債務1.9萬億美元，今年需要置換的債務規模可能高達9.2萬億美元。如不盡快啓動降息，美國政府不僅將繼續承擔高額利息，還可能面臨一級市場的拍賣難題。

5月16日，評級機構將美國政府的長期發行人和高級無擔保債務評級從最高級別下調。這是該機構自1917年以來首次下調美國國債評級，標志着美國失去了三大評級機構的最高信用評級。債務問題已成爲影響美國長期利率和金融市場穩定的重要因素。

加密貨幣市場

比特幣本週大部分時間維持高位盤整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上漲2.24%。從技術指標來看，比特幣全周運行於上升趨勢線之上，接近重要阻力位。超買指標得到一定修復，成交量與上周基本持平。

資金流動

本週加密貨幣市場整體保持較強的資金流入勢頭，通過兩個主要渠道流入25.27億美元，其中穩定幣18.80億美元，比特幣ETF和以太坊ETF合計6.47億美元。值得注意的是，近四周來ETF渠道的資金流入呈現下降趨勢。場內借貸資金和合約市場均處於擴張階段。

拋壓與拋售

比特幣重返10萬美元後，部分抄底資金進行了獲利了結。隨着流動性恢復，一些長期持有者也進行了少量拋售。總體來看，長期投資者仍在等待更高的價格，"長手減持短手增持"的趨勢尚未完全展開。

數據顯示，本週流入中心化交易所的比特幣爲127226枚，連續四周下降；流出交易所的比特幣達到27965枚，爲今年以來最高。拋售規模減少而購買規模增加，在外部環境有利的情況下，這通常預示着未來價格可能快速漲。

週期指標

根據eMerge Engine的數據，EMC BTC Cycle Metrics指標爲0.875，處於上升期。