從極客玩具到華爾街新寵：DeFi和DeETF的崛起之路

在過去幾年裏，去中心化金融(DeFi)成爲金融圈的熱門話題。從最初極客們在以太坊上搭建的小型金融工具，到如今吸引華爾街大佬目光的投資新領域，DeFi經歷了驚人的發展。

2020年至2021年間，DeFi市場快速崛起。總鎖倉量(TVL)從十幾億美元飆升至1780億美元的峯值。Uniswap、Aave等協議一時成爲加密界的明星項目。

然而，對大多數普通投資者而言，DeFi仍如同迷宮般復雜。錢包操作、智能合約等專業知識成爲門檻，加上安全風險，使得傳統金融機構真正進場的比例不足5%。投資者雖有興趣，卻因種種障礙而望而卻步。

2021年開始，一種名爲去中心化ETF(DeETF)的新工具應運而生。它結合了傳統ETF的理念和區塊鏈的透明性，既保留傳統基金的便利性，又兼顧DeFi資產的高增長潛力。DeETF成爲連接DeFi新大陸與傳統投資者的橋梁。

DeFi到DeETF：鏈上ETF的發展歷程

早期探索(2017-2019)

2017至2018年，MakerDAO和Compound等項目首次展示了去中心化金融的可能性。2018年末，Uniswap推出自動做市商(AMM)模式，大大簡化了鏈上交易。到2019年底，DeFi的TVL已接近6億美元。

同時，一些金融機構開始關注區塊鏈技術，但仍受技術問題困擾。傳統資金與DeFi之間亟需橋梁的需求開始顯現。

市場爆發與概念成型(2020-2021)

2020年疫情推動大量資金流入加密市場。DeFi TVL在一年內從10億美元猛增至1780億美元。新模式如流動性挖礦、收益農場等層出不窮，但也暴露出巨大的用戶門檻。

部分傳統金融公司開始捕捉機會。加拿大公司DeFi Technologies轉型推出跟蹤主流DeFi協議的產品，讓用戶可以像買賣股票般參與DeFi。這標志着"DeETF"概念的萌芽。

同時，去中心化平台如DeETF.org也開始嘗試用智能合約管理ETF組合，但仍處於初級階段。

市場洗牌與模式成熟(2022-2023)

2022年初，Terra崩盤、FTX破產等事件重創投資者信心。DeFi市場TVL從1780億美元跌至400億美元。但危機也催生了對更安全、透明投資工具的需求，推動DeETF發展成熟。

此時，DeETF形成兩種清晰模式:

1. 傳統金融渠道強化：機構如DeFi Technologies擴展產品線，在傳統交易所上市ETP，降低散戶參與門檻。

2. 鏈上去中心化模式興起：DeETF.org、Sosovalue等平台通過智能合約實現資產管理和組合交易，吸引加密原生用戶。

DeETF展現出易用性強、透明靈活、風險分散等優勢，但也面臨監管不確定、智能合約安全等挑戰。盡管如此，它仍被視爲未來金融市場的重要創新，模糊了傳統投資與加密市場的界限。

新興項目崛起，DeETF賽道百花齊放

從單一模式到多元探索

2023年後，DeETF進入百花齊放階段，沿兩條路徑演化：

1. 傳統金融路徑：通過正規交易所發行ETP，如DeFi Technologies。

2. 純鏈上、去中心化平台：如DeETF.org、Sosovalue等，用戶只需加密錢包即可自助管理資產組合。

Sosovalue支持多主題組合策略，提供一鍵買入、可追蹤的ETF產品體驗。Securitize則以合規方式將傳統金融資產代幣化，引入機構投資者。

數據顯示，截至2024年底，DeETF.org上活躍的鏈上ETF組合數量超1200個，鎖倉總價值達數千萬美元。Index Coop等組織推出標準化DeFi資產組合，如DeFi Pulse Index(DPI)，降低個體選幣風險。

智能資產組合新趨勢

DeETF賽道從"自由組合"發展到"預設組合一鍵買入"，但真正實現算法自動化組合策略的項目較少。

YAMA(Yamaswap)嘗試讓DeETF更智能化。它構建了AI驅動的資產配置推薦系統，用戶輸入需求後，系統基於鏈上數據自動生成推薦組合。YAMA選擇在Solana與Base上運行，降低使用成本，支持組合全鏈上公開，強調用戶自助部署與AI組合推薦相結合的體驗。

DeETF賽道的分叉進化

DeETF賽道逐漸分化爲不同發展路線：

• DeETF.org強調用戶自主配置
• Sosovalue推出鏈上主題型ETF
• Index Coop專注標準指數產品
• DeFi Technologies與Securitize探索合規化路徑

新趨勢轉向更智能、自動化的資產配置體驗。YAMA等平台嘗試引入AI模型，根據用戶目標與鏈上數據動態生成配置建議，降低門檻提升效率。

結語：DeETF重塑鏈上資產管理的未來

DeETF作爲DeFi的用戶體驗升級版，正在承擔普及和降低門檻的任務。預計未來5年，DeETF可能成爲鏈上資產管理最重要的應用場景之一。

不同類型的探索者各顯神通：

• DeFi Technologies從傳統金融切入，發行合規的加密ETP產品
• DeETF.org堅持鏈上自治，強調自由組合和完全透明
• YAMA引入AI輔助組合構建，推動鏈上資產管理智能化、個性化

未來的鏈上資產管理應該成爲普通投資者都能掌握的能力。DeETF正在重新定義這一領域，而像YAMA這樣的創新項目爲其注入新的想象力。

從MakerDAO到Uniswap，從DeFi Technologies到YAMA，去中心化金融的每次進步都是對金融自由、透明與普惠理念的刷新。DeETF正在重塑鏈上資產管理方式，爲這一領域帶來新的可能性。