DeFi生態近期動態：穩定幣脫錨、治理攻擊與監管松綁

sUSD持續脫錨問題

自SIP-420提案通過後，sUSD出現明顯脫錨現象，最近甚至跌破0.9美元。該提案引入"委托池"機制，旨在鼓勵用戶鑄造sUSD，其特點包括:

• 降低抵押率至200%
• 債務可逐步轉移給協議
• 用戶最終可無需償還
• 協議通過盈利和SNX增值消化債務

這一設計提升了SNX的鑄造效率，同時降低了借款人的清算風險。然而，市場對內生抵押的算法穩定幣仍存在顧慮，加上鑄造效率提高導致sUSD供應增加，造成Curve池嚴重失衡。此外，由於用戶不再主動管理債務，失去了通過市場套利的機會。

解決脫錨問題主要依賴項目方提升sUSD需求或增加激勵。盡管Synthetix的設計相對先進，但LUNA事件的影響仍在，市場對此類穩定幣的接受度存疑。

veCAKE治理攻擊事件

近期，某DEX平台指控某協議通過治理權力不當引導CAKE排放，被視爲有害平台利益的行爲。然而，這一結果並未違反ve機制的設計初衷。該協議通過鎖倉vlCKP獲得治理權，形成了一個賄賂市場，這與其他類似協議的運作模式相似。

從市場角度看，這一問題源於治理權競爭不充分。更好的解決方案可能包括設置池子激勵上限或鼓勵更多參與者競爭投票權等。

某知名開發者提出了一種量化評估方法：

1. 計算通過該協議鎖定的CAKE數量
2. 比較同等數量CAKE用於支持"優質池"並回購銷毀的效果
3. 判斷該協議的行爲是否比直接銷毀更有效

據其經驗，在某些平台上，veToken模型在減少代幣流通量方面的效率約爲直接銷毀的3倍。

BUIDL持續增長

• 7天內增長24%，接近突破25億美元
• 最新5億美元增長並非來自Ethena
• 可能吸引了新投資者
• 鏈上數據顯示可能與MakerDAO旗下借貸協議Spark有關

RWA業務保持增長，但尚未很好地融入DeFi生態，呈現"與市場脫節，與散戶無關"的狀態。

DeFi經紀人法案廢除

4月11日，美國正式廢除了國稅局DeFi加密經紀人規則。這一決定被視爲對DeFi的重大利好，表明監管態度正在爲DeFi松綁，可能爲更多創新應用開闢空間。

Unichain啓動流動性挖礦

某DEX平台爲其新項目Unichain開啓流動性挖礦，提供500萬美元代幣獎勵，涉及12個交易對。這是該平台自2020年以來首次進行大規模流動性挖礦活動，旨在爲Unichain引導流動性。

Euler擴展至Avalanche

• TVL一個月內增長50%
• 增長主要來自激勵措施
• 已進入借貸協議TVL前10名

Cosmos IBC Eureka上線

• 基於IBC v2
• 每筆交易消耗的gas會銷毀ATOM
• 支持Cosmos和EVM鏈間跨鏈
• 目前支持以太坊主網和Cosmos主流資產
• 近一周Cosmos hub跨鏈流入11億美金

這一升級爲ATOM帶來了新的價值驅動，有望改善ATOM與生態發展脫節的問題。然而，仍需觀察資金流入的可持續性。

其他動態

• 某DAO開始正式回購代幣
• Pendle提案將PT token上線某借貸平台
• Berachain更新POL獎勵分配規則，單個Reward Vault分配比例上限設爲30%
• Berachain引入新的監護人委員會負責審核RFRV
• 某協議計劃調整POL流動性以維持高激勵
• Yearn的yBGT登入Berachain

Berachain經歷高速增長後進入調整期，官方針對激勵分配問題進行了修改。盡管近期TVL持續流出，但仍保持較高DeFi活躍度。後續需關注更多協議的集成及TVL變化情況。