Solana質押ETF上市表現良好，採用創新結構繞過傳統監管

7月3日，首個Solana質押ETF在芝加哥期權交易所正式上市，市場反應積極。該ETF首日交易量達3300萬美元，流入資金1200萬美元，超出市場預期。

這款ETF不僅跟蹤Solana (SOL) 價格，還爲投資者提供原生質押獎勵。它由兩家公司共同管理，首日交易量已超過此前推出的Solana期貨ETF和XRP期貨ETF。

與傳統加密資產ETF相比，該產品創新地提供了可變的質押獎勵月度股息，目前股息率爲7.3%。一位ETF分析師評價道："這是一個健康的交易開局"，上市前20分鍾交易量就達到了800萬美元。

回顧近期其他Solana相關ETF表現，3月份上市的幾只期貨ETF首日交易量和後續表現均不及預期，日均交易量維持在較低水平。相比之下，今年1月上市的多支現貨比特幣ETF首日交易總額高達46億美元。

新上市的Solana質押ETF旨在滿足多類投資者需求，包括尋求加密貨幣敞口的散戶、支持區塊鏈創新的加密原生投資者、需要合規區塊鏈收入途徑的財務顧問，以及追求ETF透明度的機構投資者。

該ETF採用了"C型公司"註冊形式，這使其能夠繞過傳統ETF審批程序，快速上市。它選擇按照《1940年投資公司法》而非《1933年證券法》註冊，這一選擇帶來了一些優勢，如簡化的稅務規則。

然而，這種結構也面臨挑戰，尤其是在稅務方面。由於質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需繳納企業所得稅，投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅，導致整體稅務負擔較高。

監管機構對這種創新結構顯示出一定猶豫，可能會對未來類似基金的推出帶來不確定性。盡管如此，這種模式可能爲其他加密資產ETF提供參考，但也可能面臨更多監管審查。

值得注意的是，該ETF的價格可能無法完全準確反映SOL的價格變動。根據官方文件，基金表現不會完全復制參考資產表現，這是由於質押獎勵、交易費用等因素造成的。

在申請過程中，該ETF經歷了一些波折。5月底，監管機構要求推遲註冊聲明生效日期。但最終在6月底，監管機構表示"沒有進一步意見"，這被視爲隱性批準。

市場觀點認爲，監管機構並非試圖完全封鎖質押，而是需要一個能夠以傳統金融理解的方式處理收益、稅務、托管和合規的框架。目前，多個公司正在爭奪推出Solana現貨ETF的機會，分析師預計這些基金可能在兩到四個月內獲得批準。此外，還有大量其他加密貨幣ETF提案正等待監管審查。