數字資產金融：香港的歷史性機遇

香港正在大步邁向數字資產金融的創新前沿。自2022年10月發布虛擬資產政策聲明以來，香港已成爲全球最積極擁抱Web3與數字資產的國際金融中心之一。從政策承諾到監管支持，香港正全方位推進數字資產金融的發展。

現實世界資產(RWA)代幣化是香港數字資產金融戰略的核心。2024年8月，香港金管局啓動"Ensemble"沙盒計劃，旨在利用實驗性代幣化貨幣促進銀行同業結算，並重點研究代幣化資產交易。這標志着香港在代幣化資產領域的前瞻布局，展現了成爲全球RWA代幣化中心的決心。

據研究數據顯示，目前RWA總市場規模超130億美元。更樂觀的預測認爲，到2030年代幣化資產市值可能達到10萬億美元，意味着未來7年有望實現75倍以上的增長。如此巨大的增量空間，爲香港成爲全球RWA代幣化樞紐奠定了堅實的市場基礎。

值得注意的是，在近期香港金融科技週期間，一些金融機構宣布在Ensemble框架內合作推出面向香港零售投資者的代幣化基金項目，並對分銷鏈上理財產品進行概念驗證。這些舉措進一步彰顯了香港在RWA代幣化領域的創新決心。

"Ensemble"項目：香港的數字資產金融戰略

"Ensemble"項目是香港布局數字資產金融、鞏固國際金融中心地位的深遠戰略。2024年3月，香港金管局正式宣布該項目，明確表態支持香港代幣化市場發展，初期聚焦代幣化存款。

該項目將進一步研究和測試代幣化用例，包括代幣化現實世界資產的交收，如綠色債券、自願減排量、飛機、電動汽車充電站、電子提單及財資管理等。這有望發展成爲新的金融市場基礎設施，成爲代幣化現實世界資產與代幣化貨幣之間的橋梁。

"Ensemble"項目爲香港建立了一套合規導向的測試體系，爲未來數字資產創新業務提供了試水機會。RWA代幣化將實物資產轉化爲區塊鏈上的數字資產，帶來了獨特優勢：

1. 提高費效比：消除中間經紀商，降低交易成本，提升效率。
2. 增強可訪問性：實現資產小額分割，提高流動性和可及性。

這使RWA成爲鏈上數字資產增量的主要驅動力，將傳統市場的龐大資產池引入Web3生態。全球債券市場(133萬億美元)和黃金市場(13.5萬億美元)等實物資產可通過代幣化進入鏈上交易生態，還可通過借貸和質押獲取DeFi收益。

截至2024年10月，鏈上總鎖倉價值(TVL)已達880億美元。然而，相比可代幣化的RWA資產規模，這一數字仍然微不足道。RWA代幣化無疑將爲鏈上資產帶來強勁的增量動力。

隨着RWA代幣化的普及，鏈上世界將迎來深層變革。傳統金融與數字金融的界限將逐漸模糊，鏈上資產體系不僅規模將大幅擴張，還將在合規性與透明性方面取得突破，爲全球投資者提供更多元化的選擇。

"Ensemble"項目正是爲這一融合進行前瞻性探索的平台。其新產品和新模式將成爲香港下一階段數字資產創新方向的"預演"，爲香港成爲全球RWA代幣化樞紐提供強勁動能。一些金融機構的合作正推動傳統金融與數字資產金融的融合，增強鏈上合規性和透明性，爲未來數字資產市場的擴展奠定基礎。

RWA代幣化：香港的數字時代機遇

香港對RWA代幣化的需求源於其深厚的國際金融中心背景。RWA代幣化爲數字資產與傳統金融的融合提供了新契機，使基金、債券、股權等可通過區塊鏈技術實現代幣化，提高資產流動性和可及性。

同時，香港作爲國際金融巨頭擁有RWA市場所需的成熟資產標的和規模。其金融服務業態豐富，積累了多年經驗，擁有成熟的風控體系、完善的交易基礎設施和龐大的客戶羣體。這些優勢有助於香港快速將RWA資產上鏈，爲市場提供合規、安全的交易解決方案，成爲Web2與Web3的橋梁。

在"Ensemble"項目框架下，香港爲RWA代幣化實驗性測試設置了四大主題：固定收益、投資基金、證券化與貿易融資。其中固定收益和投資基金被視爲初步實驗重點。

以某些金融機構在Ensemble項目中合作進行的代幣化基金產品概念驗證爲例，這一探索有望推動固定收益類產品的鏈上化和透明化，爲資產管理領域帶來創新變革：

1. 確保合規性與安全性：依托金管局的合規測試平台，確保代幣化基金符合監管標準。
2. 提升流動性與透明性：代幣化使基金產品在區塊鏈上透明交易，增加流動性。
3. 提高效率與優化成本：簡化傳統基金管理流程，降低中間成本，吸引更廣泛的零售投資者。

這種合作不僅能大幅提升結算速度和效率，還通過允許小額投資降低了進入門檻，爲市場帶來新的流動性來源，有望進一步推動RWA市場的發展和普及。

根據某諮詢公司預測，到2026年，機構和高淨值投資者預計將把投資組合的5.6%和8.6%分配給代幣化資產。這意味着從今年開始的3年內，機構和高淨值投資者對RWA代幣化投資配置的增量漲幅普遍將超過100%。

零售型產品：RWA的可能引爆點

過去5年，全球範圍內最成功的數字資產金融產品是穩定幣。具備RWA屬性、面向普通用戶的穩定幣已成爲數字資產廣泛接受的用例之一。僅某版本的USDT鏈上帳戶數就超4000萬，極大拓寬了Web3與數字資產的用戶基礎。

多家主要傳統金融機構也聚焦於此類產品，旨在進一步擴展數字資產在日常金融生活中的應用。目前，由某些機構領銜的流通代幣化國債基金規模已近10億美元，爲RWA代幣化產品在零售市場的應用奠定了基礎。

零售型RWA代幣化產品具備吸引更多普通投資者參與的普惠性優勢：通過RWA代幣化，傳統金融市場中的資產得以分割爲更小的交易單位，大大降低了投資門檻。更重要的是，這類產品通過區塊鏈的透明特性增強了風控能力，爲投資者帶來了更高的信任度。

在香港RWA代幣化領域，一些數字資產企業正在推動合規的RWA創新和推廣。其中某持牌平台在這一進程中發揮了關鍵作用，致力於將代幣化資產引入大衆市場，包括拓展傳統金融機構合作夥伴，爲客戶提供合規的RWA交易服務。

該平台的優勢包括：

1. 作爲香港首家獲牌平台，擁有豐富經驗。
2. 與頂級傳統金融機構廣泛合作，推進數字資產ETF、投資基金代幣化等項目。
3. 提供合規保障與保險覆蓋，爲合作夥伴提供安全環境。
4. 擁有全產品線與全面服務許可，可提供完整解決方案。

在業務模式方面，該平台可以提供底層基建業務，負責將實物資產代幣化並托管上鏈；同時也可以開展中間層業務，將資產收益引入DeFi領域，爲投資者提供更多收益機會。

這種布局不僅強化了Web3和傳統金融的連接，還通過合規的資產管理與風險控制，爲投資者帶來更高的信任度和便捷的參與體驗。

結語

對香港數字資產金融的探索而言，RWA代幣化是值得期待的"範式轉變"。如果能找到將鏈上數字資產和現實世界資產合法結合的方法，並得到零售形式的推廣嘗試，可能成爲數字資產金融的下一個"起爆點"。

香港在全球數字資產金融創新中具有獨特優勢。作爲國際金融中心，香港擁有豐富的傳統金融資源、成熟的風控體系、完善的交易基礎設施和龐大的客戶羣體。這些優勢支持香港通過RWA形式將傳統資產引入鏈上，釋放其流動性潛力。

我們有理由期待香港在數字資產金融領域的創新成果早日實現。