分析師指出“大衆山寨季”時代的結束

下一個山寨季不會影響整個市場，因此只有少數項目的收益會超過比特幣。原因是市場過飽和以及資產之間的相關性降低，CryptoQuant的作者和鏈上分析師蒂莫·奧伊農寧表示。

Tron 作爲 Altseason 指標 (via @cryptoquant_com)

[Context]

Tron (TRX) 是一個區塊鏈生態系統，專注於通過高速、可擴展的基礎設施實現互聯網的去中心化。Tron 由賈斯廷·孫於2017年創立，支持智能合約、去中心化應用和DeFi解決方案。… pic.twitter.com/vuaSO67GQa

— 蒂莫·奧伊諾寧 (@oinonen_t) 2025 年 7 月 21 日

專家指出第一種加密貨幣與TRX的動態存在差異。從三月開始，TRX的收益表現更好，而它與比特幣的關聯性在減弱。歷史上，這種趨勢通常表明資本的流動以及山寨季的開始。

然而，在當前的週期中情況發生了變化。市場飽和：代幣數量超過了4300萬個。這個因素稀釋了資本，阻礙了整體增長，即使比特幣的主導地位開始下降。

分析師預測，投資者將開始採取更爲謹慎的行動。與整個市場的大規模反彈相比，只有一些具有強大基本面指標的“優質”山寨幣將會出現增長。正如Oinonens所強調的，2017年和2021年那樣的“全民山寨季”很可能不會再出現。

缺乏山寨季的跡象

分析師化名LordOfAlts表示，盡管人們期待，山寨季尚未開始。他表示，沒有一個30個關鍵牛市指標被激活。

大家都在說山寨季已經開始，但如果你看指標，他們說~ 還沒有。

在30個牛市頂部指標中，沒有一個被觸發。

• 比特幣的市場主導地位仍然很高，達到61%

• 山寨季指數爲51/100 (需要達到75+)

• 普爾,...pic.twitter.com/NU92VlpWZN

— Henry (@LordOfAlts) 2025 年 7 月 21 日

他指出了幾個因素來證實他的論點：

• 比特幣的主導地位仍然很高——達到61%;
• 山寨季指數位於51分（滿分100），而確認趨勢需要超過75的指標；
• Puell Multiple、MVRV Z-Score 和 Mayer Multiple 的指標也保持在“安全區”，沒有發出市場過熱的信號。

與此同時，分析師指出對以太坊日益增長的關注。他報告了流動性向第二大市值加密貨幣生態系統的轉移。質押活動和第二層解決方案的活躍度也在增加。

LordOfAlts認爲市場處於非常早期的階段。他建議在等待會讓大多數人感到懷疑的反彈時建立頭寸。

在撰寫時，山寨季指數的指標爲48。

來源：CoinMarketCap.## 比特幣牛市週期的延續

根據Glassnode，過去一周比特幣的市場主導指數從63.76%下降到60.78%。

#比特幣的主導地位在過去一周內從63.76%降至60.78% — 下降了2.98個百分點。 今年最劇烈的每週下跌之一，因爲資本轉向山寨幣。 pic.twitter.com/aPpZtZsTQ9

— Glassnode (@glassnode) 2025 年 7 月 22 日

下降2.98%成爲今年最劇烈的下降之一。原因是資金從第一種加密貨幣流向山寨幣。

然而，暱稱爲 dman_AG 的交易者認爲，數字黃金的價格將繼續漲。

主導地位可能下降了，但比特幣仍在漲。 💪🏼 這意味着新的資本正在進入這個領域，並最終將流入比特幣。

— dmanAG (@dman_AG) 2025 年 7 月 22 日

在他看來，這表明有新的資本流入市場，隨後將回流到主要的加密資產中。

分析師還指出圖表上形成了“牛旗”形態。他表示，目前的情況類似於四月底的整合。根據他的預測，該形態的目標位於140,000美元。

以化名Gaah的交易者注意到了長期持有者對數字黃金的行爲。他表示，SOPR指標達到了2025年的最高點。該指標顯示出利潤兌現的加強。

根據他所說，盡管有所上升，但這一指標仍然遠未達到歷史上表明市場週期頂峯的值。這表明，狂熱和拋售尚未開始。

歷史上，宏觀高峯的信號是 SOPR 水平超過 4。目前指標的值約爲 2.5。分析師認爲，這證實了資產價格可能繼續漲的論點。

這樣的行爲表明這是一個牛市，但並不意味着它即將結束

交易者警告投資者應關注趨勢，同時不要忘記重大回調的風險。

提醒一下，技術分析支持者彼得·布蘭特宣布山寨季的開始。