以太坊能否重拾昔日榮光？

近期，加密貨幣市場的關注焦點幾乎都集中在了以太坊的表現上。這個曾經的市場領頭羊，無論是價格走勢、市場佔有率還是社區氛圍，都處於歷史低谷。然而，最近幾天似乎出現了一絲轉機。那麼，究竟是什麼原因導致了以太坊長期低迷？目前的反彈能否持續？

以太坊的困境

以太坊的頹勢已經持續了一段時間。自去年12月以來，每當市場情緒波動導致加密貨幣普遍下跌時，比特幣總能迅速反彈並創新高，而以太坊卻難以恢復元氣。

回顧以太坊近幾個月的表現：2024年11月，市場處於上升通道，比特幣價格約爲96,405美元，以太坊爲3,703美元。12月1日，市場小幅回調，比特幣跌至93,557美元，以太坊跌至3,337美元。盡管當月後期兩大加密貨幣都曾觸及重要價位，但未能保持漲勢，再次回落。

一個月後的2025年1月1日，比特幣價格爲94,500美元，略高於前月，而以太坊繼續下滑至3,298美元。到2月1日，比特幣大幅下跌至84,381美元，以太坊跌至2,236美元。比特幣在當月後期一度觸及102,000美元，但以太坊未能重返先前高點。事實上，當比特幣從2月的84,381美元反彈至4月的94,304美元時，以太坊仍在持續下跌，無法重新挑戰前期高點。BTC/ETH比率持續擴大，這一點從數據圖表中可以清晰看出。

截至發稿時，以太坊交易價格約爲2,400美元，考慮到近幾個月的表現，這已是不錯的漲幅。然而，它仍未突破更高價格區間。究竟是什麼原因導致以太坊市場如此低迷？讓我們來分析幾個關鍵因素。

比特幣與meme幣搶佔市場關注度

近幾個月，比特幣和Meme Coins成爲了市場的焦點。有傳聞稱美國政府計劃建立比特幣儲備，這一消息在投資者中引發廣泛討論，多個州政府也開始着手建立戰略性比特幣儲備。德克薩斯州和新罕布什爾州在這方面已取得進展，其他州乃至一些國家也在跟進。

主權國家的興趣進一步吸引了大型投資者和機構的注意。近期，一家知名公司宣布追加購買比特幣，鞏固其作爲持有比特幣最多的上市公司地位。在2100萬比特幣的總供應量中，該公司持有超過555,000枚。

與此同時，meme幣也在分散市場注意力。2025年最成功的meme幣之一市值超過10億美元，但並非在以太坊鏈上發行。廣受歡迎的meme幣發行平台也選擇了其他公鏈。事實上，2024年末和2025年創建的最熱門memeToken大多來自這個平台。

因此，以太坊顯然錯過了這波熱潮。此外，關於去中心化金融(DeFi)的討論也明顯減少，因爲缺乏重大創新。總的來說，以太坊並未處於任何重大熱點的中心，缺乏推動價格漲的動力。

流動性向子網絡轉移

以太坊的高Gas費用一直是其發展的主要障礙。更糟糕的是，以太坊網路上出現了衆多Layer-2網路，如Polygon、Optimism、Base、Linea、Arbitrum等。這些Layer-2網路與以太坊爭奪流動性。有了USDC的存在，這些網路不需要太多ETH就能完成操作。更不用說這些Layer-2平台上可以進行多種活動，因此通過以太坊主鏈的交易減少了。因此，即使鏈上使用率高，ETH的需求也未能隨之上升。

競爭網路的崛起

一些競爭對手正在削弱以太坊的市場主導地位。某些新興公鏈爲開發者和用戶提供了更好的體驗。誰不想要一個更快、更便宜、功能更強大的鏈呢？根據一份關於某公鏈的報告，其鏈上持續活躍的情況揭示了爲何能吸引更多開發者和普通投資者的原因：

1. 更高的性能和可擴展性：該公鏈每秒可處理高達3,000筆交易，理論上甚至可達到65,000 TPS。相比之下，以太坊每秒15筆交易的處理能力明顯落後。考慮到在處理大額交易時成本極低，開發者更青睞它也就不足爲奇了。

2. 活躍且有支持的生態系統：該公鏈生態系統爲開發者提供了豐富的資源和工具，促進了其增長。它提供了開發者工具包和資助機會，使新項目能夠順利湧現。

類似地，其他一些Layer-1平台在受歡迎程度和能力上也在不斷增長。這些平台的機構採用將進一步削弱以太坊的主導地位。有些平台在永續期貨交易和穩定幣市場方面已經取得了顯著進展。

機構興趣有限

當全球公司、市場大佬和國家不斷積累比特幣時，以太坊的情況卻截然不同。根據某數據平台的統計，持有以太坊的上市公司很少，其總價值不到5億美元，而比特幣的這一數字超過500億美元。

加密ETF市場也顯示出比特幣和以太坊需求之間的巨大差距，後者未能像前者那樣錄得高額資金流入。ETF流入數據表明，比特幣憑藉先發優勢和被廣泛接受的儲值功能，吸引了大量大額投資者的投資。而以太坊盡管在現貨ETF中錄得了數十億美元的資金，但其數字仍遠落後於比特幣。

以太坊的未來：能否重振旗鼓？

以太坊需要一次重大突破，以重新獲得市場主導地位，吸引廣泛投資，並實現價值飆升。在撰寫本文時，以太坊剛剛完成了一次網路升級。這是一個積極的進展，但它還無法完全解決以太坊Layer-2生態系統中資產和數據橋接的挑戰。一些競爭對手仍然佔據優勢，因爲用戶可以在多個去中心化應用(DApps)之間無縫切換。

盡管如此，這次升級似乎對以太坊的價格產生了積極影響，過去24小時內價格上漲了20%，達到2,400美元。這次以太坊能否重振旗鼓？我們需要耐心等待，觀察最近的升級能爲以太坊帶來多大的改進，以及這是否足以讓ETH重回競爭的軌道。