加密市場：牛市是否已終結？

春節過後，加密市場似乎陷入了一片寒冷。原本期待川普上臺會給加密行業帶來新希望，但2月3日的事件卻給全球市場帶來了沉重打擊。

在美國掀起新一輪關稅爭端的背景下，全球金融市場遭遇動蕩。美國股市當日全線下跌，亞太市場也受到明顯衝擊。雖然關稅政策隨後宣布推遲一個月，但加密市場已在不確定性中遭受重創。

比特幣價格大幅下挫，一度跌至9.11萬美元，日內跌幅約7%。以太坊更是暴跌25%，觸及近一年來的最低點2080.19美元。市值排名前200的代幣普遍下跌，引發大規模爆倉，據估計約有80-100億美元遭到清算。

這一事件似乎成爲了分水嶺。盡管此後有利好消息出現，主流加密貨幣也有所回暖，但市場情緒仍表現脆弱，幣價波動劇烈，山寨幣表現低迷。甚至此前強勢的AI板塊也因新玩家的出現而陷入沉寂。

在這種情況下，市場開始討論牛市是否已經結束的問題。實際上，當前市場的主要博弈點集中在联准会貨幣政策和川普加密政策兩大方向。

联准会的貨幣政策直接影響全球流動性，去年12月鲍尔的鷹派言論就曾導致市場大跌。因此，全球對美國通脹數據表現出前所未有的關注。

1月底，联准会暫緩了此前的降息趨勢，將利率目標區間維持在4.25%-4.5%不變。隨後公布的非農就業數據顯示勞動力市場保持健康狀態。這些信息都影響了市場走向，比特幣難以突破10萬美元關口，以太坊也在2700美元附近徘徊。

從宏觀角度看，联准会的謹慎態度是可以理解的。川普上臺後的關稅政策已引發全球避險情緒上升。關稅已成爲實現多重目標的工具，但這也可能推高通脹壓力。

爲應對外部不確定性並保留政策靈活性，联准会採取觀望策略是合理的。市場普遍預期联准会可能在6月或7月開始降息，但全年降息次數可能不超過兩次。3月維持利率不變已成爲共識。

除了外部因素，美國內部政治也並非平靜。消費者金融保護局網站曾短暫癱瘓，川普與馬斯克之間的關係也引發討論。這些不確定性可能促使資金流向更安全的領域。

盡管宏觀環境存在挑戰，川普政府在加密監管方面卻帶來了一些積極變化。SEC高層人事變動後，對加密行業的態度有所緩和。山寨幣ETF申請正在加速，比特幣ETF實物創建和贖回提案也已提交。

美國聯邦存款保險公司也在重新評估對加密相關活動的監管方法，爲銀行參與加密業務提供了合規路徑。這將有利於加密貨幣融入傳統金融體系，爲多個細分領域奠定基礎。

白宮數字資產工作組正在研究比特幣儲備的可行性，多個州也啓動了相關計劃。這些舉措可能爲比特幣帶來新的購買力和價格支撐。

整體來看，川普政府對加密行業的支持力度不小，但市場反應卻不及預期。這主要是因爲投資者情緒仍較爲脆弱，避險因素主導投資決策。不過，主流加密貨幣的支撐位相對穩定，比如比特幣在93000-98000美元區間獲得支撐。

機構投資者仍在持續買入，顯示對長期前景保持信心。比特幣和以太坊現貨ETF持續獲得資金流入，累計規模可觀。

短期內，比特幣可能在9萬到10.6萬美元之間震蕩，大幅下跌的可能性不大。以太坊由於缺乏穩定因素，價格可能進一步下行。山寨幣市場則面臨供給過剩和流動性不足的問題，除少數具備資本背書或熱點題材的幣種外，整體走勢或將持續低迷。

在當前環境下，投資者需密切關注宏觀經濟指標。本週將公布多項重要數據，包括通脹預期、貨幣政策報告以及CPI和PPI數據。這些信息將對市場走向產生重要影響。

綜上所述，在不確定性較高的市場環境中，保持謹慎和避險或許是較爲明智的策略。