Lubin的以太坊金庫戰略：引發企業採納潮流的關鍵一步？

兩周前，以太坊聯合創始人、ConsenSys創始人兼CEO喬·盧賓宣布擔任SharpLink Gaming的董事會主席，並領導其4.25億美元的以太坊金庫戰略。這一舉措爲全球第二大加密貨幣以太坊的復興增添了新的動力，此前四個多月來，以太坊價格一直徘徊在3,000美元以下。

這一策略與比特幣領域的先行者所推廣的方法頗爲相似，後者的財務戰略激勵了衆多上市公司參與比特幣金庫建設。本文將探討這是否是以太坊復興的重要契機之一。

以太坊金庫的市場反應

SharpLink Gaming宣布籌資建立以太坊金庫後，市場反應迅速且明確。其股價在一天內暴漲超過450%，從每股6.63美元飆升至超過35美元。在五個交易日內，股價從6.63美元暴漲了17倍以上。即使在回調之後，其交易價格仍比漲開始時高出3倍以上。

推動這一漲的主要原因是投資者相信Lubin能夠幫助SharpLink復制比特幣金庫策略的成功。以太坊讓Lubin至少在一個方面比比特幣金庫做得更好：構建一個主動型ETH金庫，它不僅像比特幣那樣存儲價值，還能創造更多價值。

主動型金庫理論

比特幣和以太坊金庫策略之間存在顯著差異。比特幣金庫的邏輯相對簡單：購買比特幣，持有比特幣，享受價格升值。這種方式優雅而簡單，但本質上是被動的。

相比之下，以太坊的金庫策略更爲復雜：大部分ETH代幣將被用於質押，創造出"高貝塔、可產生收益的ETH槓杆"。質押策略將使企業金庫從靜態資產轉變爲網路安全的積極參與者。

SharpLink的質押ETH每年將至少獲得2%的收益，同時增強以太坊的共識機制。這種策略還可能產生"飛輪效應"：企業可以以低於淨資產價值的價格籌集現金，購買並質押ETH，然後如果股票交易價格高於每股ETH的價值，再籌集更多現金並重復這一過程。

此外，去中心化金融（DeFi）協議通過借貸、流動性提供以及復雜金融工具提供了額外的收益策略，這是比特幣生態系統中所不具備的。

ETH與BTC的金庫對比

SharpLink承諾的4.25億美元投資規模是以太坊2014年首次代幣發行（ICO）籌資的20倍以上，足以按當前價格收購超過15萬枚ETH。這一金庫策略可能驗證以太坊作爲機構資產的成熟度，並有助於未來十年的金融基礎設施構建。

機構熱潮

除了金庫戰略，以太坊ETF在過去兩周也持續錄得資金流入。截至6月9日，以太坊ETF連續16個交易日錄得淨流入，這是自2024年7月獲批以來的第二長連漲紀錄。過去兩周分別錄得2.81億美元和2.85億美元的流入，是以太坊ETF四個月來表現最好的兩周。

全球最大資產管理公司在11個交易日內積累了價值超過5億美元的ETH。其ETH ETF現管理着近40億美元的資產。分析師指出，過去20天ETH ETF流入資金達到8.15億美元，年度淨流入轉爲正值，達到6.58億美元。

基於以太坊的產品現佔加密ETP總資產管理規模的10.5%。分析師認爲，圍繞公共區塊鏈網路價值積累的敘事正處於一個關鍵的轉折點，這開始反映在投資者對ETH ETF流入的興趣上。

結語

Lubin在SharpLink的舉動不僅帶來了直接的財務影響，更標志着以太坊從投機性技術向重要金融基礎設施的演變。隨着支付巨頭開發穩定幣策略，交易平台構建商戶支付系統，以及金融科技公司計劃推出代幣化資產，它們本質上都在押注以太坊的發展軌道。

對於以太坊而言，企業金庫採納、機構ETF流入和監管清晰度的匯聚，創造了以往週期中不存在的有利條件。如果SharpLink的實驗成功，可能會引發企業採納的"多米諾效應"。考慮到比特幣的類似風險模型已被證明是可控的，以太坊的採納可能會更快、且規模會更大。

除了企業採用之外，如果大型資產管理公司繼續增持，監管環境如預期般改善，那麼Lubin的舉動可能會被銘記爲以太坊邁向機構化的重要裏程碑。