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ℹ️市場低估了8月1日關稅上調的風險
下令延長“對等關稅”90天暫緩期至8月1日後,美國總統川普8日稱,這一日期“不會再變”。
而市場當前定價顯示,投資者對8月1日關稅上調的預期極低。Polymarket數據顯示,投資者預計對加拿大35%關稅生效的概率僅爲27%,對巴西50%關稅生效的概率爲42%。
德銀警告稱,這意味着如果關稅真正實施,市場將面臨巨大衝擊。類似4月初“對等關稅”宣布後,市場波動性躍升至疫情初期以來最嚴重水平。
🌐就業數據或進一步放大風險
去年的經驗顯示,即使就業數據僅溫和遜於預期,也能引發連鎖賣盤。去年8月公布的數據顯示,當時非農就業人數增加11.4萬人,雖然低於預期的17.5萬人,但本身並不意味着衰退。
問題在於這支撐了經濟放緩的既有敘述,特別是失業率上升。結合當周日本央行加息,觸發了大規模的日元套利交易平倉,進而引發市場劇烈調整。
德銀強調,若8月1日關稅上調後緊隨就業報告不佳,投資者將迅速重估經濟展望,放大衰退恐懼。
來自Berry金融研究