穩定幣市場蓬勃發展，公鏈爭奪戰愈演愈烈

2025年，穩定幣已成爲加密市場最受矚目的領域之一。截至5月22日，穩定幣總市值突破2450億美元大關。這一增長背後，是各大公鏈暗自較量的激烈競爭。穩定幣不僅是衡量資產流動的重要指標，更成爲評估公鏈市場認可度的關鍵標準。本文對當前排名靠前的12個公鏈的穩定幣數據進行了深入分析，試圖勾勒出公鏈穩定幣發展的全貌。

以太坊：USDC增長助力穩固地位

以太坊仍然是穩定幣市場的領頭羊，其穩定幣市值達1225億美元，佔據全球穩定幣發行量的50%。USDT在以太坊上的佔比最高，約爲50%。然而，進入2025年後，以太坊上USDT的發行量出現下滑。數據顯示，2024年USDT在以太坊鏈上的發行量增長了83.1%，但2025年截至5月21日，發行量下降了5.07%。這直接導致波場成爲USDT最大的發行公鏈。

與此同時，以太坊也是USDC的主要發行平台。截至5月22日，USDC在以太坊上的發行量達369億枚，佔總發行量的60.82%。自2024年10月以來，USDC在以太坊的發行量增長了46.4%。正是USDC的顯著增長，使得以太坊得以在穩定幣市場保持半壁江山。

波場：USDT交易樞紐

波場的穩定幣生態主要由USDT主導，佔比超過99%，目前已成爲USDT最大的發行公鏈。波場在全球穩定幣市場的份額約爲31.3%。數據顯示，波場上USDT的日均交易量達240萬筆，遠超以太坊的28.4萬筆。

從交易量來看，波場網路每日處理約200億美元的USDT轉帳，佔全球穩定幣交易額的近29%。在用戶活躍度方面，每天有超過100萬個獨立帳戶在波場上進行USDT交易，佔所有區塊鏈活躍穩定幣錢包地址的28%。

增長趨勢方面，波場上的USDT供應量從2024年的488億美元增長到597億美元。2025年，波場上的USDT總供應量進一步提升至777億美元。波場的低費用和高交易速度使其成爲USDT交易的首選網路，特別受到散戶用戶和新興市場的青睞。

此外，波場創始人與川普家族的合作也爲其穩定幣前景帶來新的可能性。5月份，WLFI項目聯合創始人表示，其美元穩定幣USD1將在波場鏈上原生發行。波場創始人今年1月也透露，希望能大幅降低交易費用，最終實現免費轉帳。

Solana：高性能引擎加速發展

作爲近兩年最熱門的公鏈之一，Solana在穩定幣領域也取得了顯著增長。從2024年初的18億美元增長至5月份最高131億美元，增幅達627%。盡管目前Solana的穩定幣總市值約爲114億美元，與波場和以太坊仍有較大差距，但其增長速度和潛力不容忽視。

從內部結構來看，USDC是Solana上的主導穩定幣，佔據73%的市場份額。USDT在Solana上的份額約爲20%。PayPal發行的PYUSD在Solana鏈上目前有2億美元的市值，僅次於以太坊，佔比約爲24.36%。Solana已成爲許多新型穩定幣的優先選擇之一。

BSC：零Gas費與USD1雙重驅動

截至2025年5月，BSC約佔全球穩定幣市場份額的2.4%。BSC鏈的穩定幣市值從2024年的40億美元增長至目前的約100億美元，增幅約爲150%。這一增長主要源於兩次集中性漲：一次是2024年11月到2025年1月，從50億美元增長至70億美元；另一次是2025年4月底到5月，從70億美元快速提升至90億美元。第一次增長可能主要源於BSC鏈推出的零Gas費活動，第二次則受到USD1穩定幣在BSC鏈上發行的推動。

目前，BSC鏈上USDT的發行量佔比約爲59%，USD1佔比約爲21%。而BSC此前主推的BUSD和FUSD的佔比則下降至合計3%左右。

近期數據顯示，隨着幣安錢包熱度提升，BSC鏈上穩定幣DEX交易佔比從4月的不到10%提升至28%，與中心化交易所佔比幾乎持平。此外，5月份BSC在穩定幣交易筆數方面佔所有鏈的38.1%，排名第一。在USDT累計交易量上，BSC以3580億美元僅次於波場和以太坊。

Base：Coinbase助力快速崛起

Base作爲Coinbase孵化的以太坊L2，在本輪週期各項數據均實現大幅增長。穩定幣市值方面，Base自2024年1月的1.77億美元增長至40.9億美元，增長率達2210%，是穩定幣市值前五的公鏈中增幅最大的。

USDC是Base鏈最主流的穩定幣，佔比達97.8%。Base也是USDC除以太坊外累計交易量最大的公鏈。

Hyperliquid：衍生品交易新陣地

Hyperliquid作爲新興的衍生品交易平台，雖然推出時間不長，但展現出巨大潛力。不到半年時間內，其穩定幣市值就達到了32.6億美元，領先於Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公鏈。

Hyperliquid主要使用USDC作爲交易對象，USDC佔比達97.8%。值得注意的是，Hyperliquid近期也新增了feUSD、USDT、USDe等穩定幣，爲生態應用打開了新的可能性。

Arbitrum：激勵終止後回落

Arbitrum作爲備受關注的以太坊L2，其穩定幣市值在這輪週期內經歷了大起大落。2024年全年，Arbitrum的穩定幣市值從20億美元增長至最高69億美元。但2025年初，市值大幅下跌至27.3億美元，1月2日單日流出量就減少了20億美元。

這種下跌主要源於三個原因：一是12月17日上一輪Incentives Detox激勵終止，約50家協議的流動性補貼一次性"斷流"；二是Tether宣布1月29日起將Arbitrum上的USDT遷移至新跨鏈標準"USDT0"；三是高收益競爭鏈Blast對USDC/USDT承諾5%年化+Airdrop Points，持續吸納L2資產。

Polygon：USDC遷移與支付試驗

2024年至今，Polygon穩定幣市值由12.6億升至約21.5億美元，年增近七成。這一增長主要來自Circle原生USDC落地以及Visa、Mastercard等巨頭在PoS鏈試點法幣和穩定幣結算，帶來企業級增量。

目前，Polygon鏈上的穩定幣份額主要由USDT和USDC主導，分別佔40.79%和47%的市場份額。

Avalanche：費用降低未能帶來爆發式增長

Avalanche在近一年來的增長相對平緩。雖然總體上穩定幣市值增長了79%，但自2024年5月後增長有所停滯，始終在10億美元到20億美元之間波動。2024年底，Avalanche 9000升級使C-Chain基礎費用降低96%，但這一利好並未持續推動穩定幣發展。

Aptos：Move生態的黑馬

Aptos上的穩定幣總市值在2025年第一季度首次突破10億美元，自2024年以來的整體增幅達2408%，是增長最快的公鏈之一。Aptos鏈上的穩定幣主要由USDT和USDC構成，USDT佔比約62.39%，USDC佔比約32%。考慮到原生USDC在2025年1月才開始在Aptos上線，這種增長速度已經相當可觀。

Sui：230倍增長的新秀

Sui的穩定幣增長是所有公鏈中最爲顯著的。2024年初，Sui網路的穩定幣市值僅爲500萬美元左右，到2025年5月增長至11.56億美元，增幅達到驚人的230倍。目前，USDC是Sui網路發行佔比最高的穩定幣，佔比約75%。

然而，Sui生態的穩定幣體量和種類仍有提升空間。如何吸引更多大資金入場是Sui面臨的主要挑戰。5月22日發生的Cetus被盜事件也對其安全性提出了新的考驗，可謂機遇與挑戰並存。

TON：社交支持下的緩慢增長

TON作爲2024年新加入的公鏈，在一年時間裏也取得了一定增長。2024年4月，Tether宣布在TON鏈同步發行USDT與XAUT，成爲其第15條支持網路，旨在將Telegram的9億用戶引入鏈上美元支付生態。上線後，wallet及各類Telegram交易Bot迅速集成，新用戶可以零門檻使用手機號收付USDT。

然而，TON生態的穩定幣增長在短暫漲後開始回落，從年初的14億美元跌至目前的9億美元左右。這可能與TON生態在點擊小遊戲之後缺乏明顯熱點有關。

結語

公鏈的穩定幣競爭格局仍在快速變化中。雖然以太坊、波場等公鏈保持着先發優勢，但Solana、BSC等熱門公鏈正逐漸蠶食市場份額。新興的USD1等穩定幣的發行也不再局限於以太坊。Aptos和Sui等MOVE生態公鏈雖然穩定幣鑄造時間較短，但增速顯著。

未來，穩定幣競爭將更加激烈。老牌公鏈面臨守住市場同時繼續增長的雙重壓力，新公鏈則迎來市場快速擴張期。隨着全球各地穩定幣法案逐步落地，穩定幣的發展故事才剛剛開始。