Solana的黑暗森林：揭祕MEV暴利背後的資本權力遊戲

過去一年，Memecoin熱潮讓Solana成爲交易者的淘金熱點。無數人追逐波動劇烈的Meme幣，試圖通過自動交易機器人搶佔先機。然而，鮮爲人知的是，真正穩定且高利潤的業務並非體現在價格圖表上，而是隱藏在區塊鏈深處。這就是所謂的MEV（最大可提取價值）。

與公開可見的自動交易收益相比，MEV的利潤通常隱藏在區塊構建和排序機制中，掌握它的往往是控制鏈上權力和基礎設施的幕後力量。許多人對此知之甚少，原因在於這個體系運作門檻高、信息極度不對稱、控制權高度集中。

當普通用戶使用機器人搶跑內盤、防止被夾時，MEV捕手正在幕後操控交易排序，精準捕捉套利空間。散戶拼手速與策略之際，擁有質押優勢和節點特權的大型機構，早已憑藉結構性優勢穩居收益金字塔頂端。

在Solana生態中，MEV不僅是交易機會，更是基礎設施層面的權力 - 它被極少數人掌控，形成了一個準入門檻高、壟斷程度深、利潤豐厚的資本遊戲。本文將深入探討Solana上MEV這一巨大商機。

1. MEV的定義及類型

MEV指的是區塊生產者通過包含、排除或重新排序交易來獲取額外收益的能力。由於Memecoin熱潮和DeFi活躍，MEV規模龐大。

從業務角度，MEV主要包括：

• 清算：當借款人無法維持借貸協議所需的抵押率時，MEV搜索者會監控這些不足抵押的頭寸，通過償還部分或全部債務來執行清算，以獲取部分抵押品作爲獎勵。

• 套利：利用不同交易平台間的價格差異進行買賣，賺取差價。最簡單的套利是在兩個去中心化交易所對同一交易對有不同價格時，通過一筆交易獲取差價。

• 三明治攻擊：通過在目標交易前後插入交易獲利。攻擊者首先以無利可圖的價格搶先交易，將資產價格推至受害者滑點允許的最高水平，然後讓受害者的交易在高位執行，最後通過回購交易以高價賣出資產，獲取淨利潤。

從行爲方式上，MEV通常分爲搶先交易(front-run)和後置交易(back-run)：

• 搶先交易：MEV搜索者識別內存池中的買入或賣出訂單，並在原交易之前執行相同訂單，從價格影響中獲利。

• 後置交易：利用另一筆交易造成的暫時價格不平衡，通常是由於路由不當導致。一旦用戶交易執行，搜索者就會通過交易同一資產來平衡各資金池價格，確保獲利。

清算主要是後置交易，套利大多也是後置交易，三明治攻擊則結合了搶先和後置交易。

2. MEV的規模

據未經證實的統計，去年交易機器人賺取了11億美元，短期投機賺取5億美元，MEV賺取15億美元，自動做市商賺取10億美元，某些名人相關方賺取5億美元，總計約50億美元流向場外。

在Solana網路上，隨着活躍度上升和2024年Memecoin熱潮，MEV收益急劇增長。某數據平台的套利檢測算法分析了所有Solana交易，過去一年識別出9044萬筆成功套利交易。平均每筆套利利潤1.58美元，最高單筆套利收益370萬美元。這些套利總計產生1.428億美元利潤，其中88.7%以SOL計價。

MEV確實是一個巨大的商機。

3. Solana上的MEV特點及主導者Jito

Solana上的MEV比以太坊更爲劇烈且權力集中，這源於其底層設計差異。

Solana以高性能著稱，區塊時間僅400毫秒，但設計犧牲了部分去中心化，導致權力高度集中。Solana沒有內存池，其他節點必須通過連接當前出塊驗證者節點獲取數據並提交交易。這使出塊驗證者擁有極大權力，缺乏制衡機制，導致MEV問題嚴重，收益壟斷且高。

相比之下，以太坊的MEV市場更具競爭性。搜索者和區塊構建者間存在高度競爭，壓低了整體MEV收益。

Jito是Solana的MEV主導者。2022年8月推出Jito-Solana客戶端，最初9個月採用率低於10%，MEV獎勵有限。2023年底開始，採用率顯著提升，2024年1月達50%。截至2024年底，超94%的Solana驗證者（按權益加權）使用Jito-Solana客戶端，形成絕對主導地位。

Jito如何運作？

Jito-Solana客戶端原生支持MEV提取機制，核心是提供Bundles服務。驗證者運行該客戶端即加入Jito聯盟，對外提供交易優先執行通道。交易者通過支付小費提交bundles，獲得交易排序優勢。因此，Jito客戶端顯著提高了節點收益能力。

1. Jito Bundles (Jito捆綁包)

Jito Bundles允許交易者通過捆綁交易並支付小費，優先提交並執行關鍵交易。不僅適用於MEV機會，也常用於加速、批量交易、防夾擊等。核心流程：

• 交易組裝：發現套利機會，快速構建交易。
• 捆綁包提交：將交易封裝爲bundle，發送給Jito節點，附帶小費提升優先級。
• 優先執行：若Jito驗證者成爲當前Slot的Leader，會優先打包這些交易。收益按機制分配給驗證者和Jito協議。

2. Jito的質押機制

Jito節點質押的SOL越多，獲得的Tips和MEV收入就越多。爲吸引更多SOL質押，Jito協議允許用戶質押，並分享部分節點質押收益和MEV收益。

Jito推出質押協議，允許普通用戶將SOL委托給Jito節點，按比例分享區塊獎勵與MEV收益。質押者獲得收益，節點提升出塊概率，交易者獲得優先執行機會，形成完整的MEV利益閉環。

MEV三個關鍵特性：信息優勢、壟斷效應、資本壁壘

1. MEV是信息戰，贏家通喫

在Solana上爭搶MEV機會，關鍵在於毫秒級的速度與鏈上信息敏感度。最快發現套利空間並將交易準確打入同一個/下一個Slot的參與者能獲得收益。這依賴於：

• 快速的信息同步能力，通常需連接大型Jito節點的RPC服務；
• 快速的交易上鏈，優先通過Jito Bundles通道提交交易，並支付足夠小費。

2. Jito的bundle服務具有壟斷性

MEV的關鍵在於"誰是出塊者（Leader）"。Jito要爲交易者提供穩定可靠的捆綁服務，必須覆蓋盡可能多的Leader Slot。這要求其客戶端在網路中的覆蓋率極高，才能保證大多數輪次都是Jito節點出塊。

一旦達到臨界點，網路效應自增強：採用越廣泛，服務越穩定，競爭對手越難撼動。這解釋了Jito能迅速鞏固94%的客戶端份額。

3. Solana的MEV是資本遊戲

Solana是PoS鏈，質押越多，成爲Leader的概率越高。Leader擁有區塊排序權，自然能獲得最多MEV和Tips。這帶來高度集中的資本壁壘：

• 大節點質押多，出塊頻率高，信息同步快；
• 信息越靈敏，套利能力越強；
• 大節點的RPC服務（甚至同機房的服務）價格水漲船高，成爲信息入口的稀缺資源。

能賺MEV的，往往只能通過最有資本的大節點。

4. Solana上的MEV收益流向

Solana上的MEV收益主要流向三個核心利益方：Jito協議本身、大型高質押節點，以及區塊空間銷售掮客。

• Jito協議：基礎設施的稅收者

過去一年，Jito處理的交易捆綁總數超43億筆，產生用戶支付Tips總額達551萬SOL，約77億美元。Jito與驗證者之間3-5%的分潤，Jito本身過去一年約獲得20-27萬SOL，即3500萬美元收益。

• 高質押節點：鏈上特權階層

Solana是PoS鏈，質押金額越高的節點擁有更高出塊概率。這些"頭部驗證者"不僅獲得基礎區塊獎勵和通脹收益，還從Jito Bundles中獲取大量交易Tips。正常節點收益約6%，網路活躍度高時，部分節點年化收益可達20%以上。收入來源包括：通脹獎勵、區塊獎勵、Jito Tips以及售賣SWQoS交易上鏈權限的收益。

• 區塊空間銷售掮客：交易上鏈的中介

這類掮客扮演區塊空間二級銷售商角色。運作邏輯：

• 與高質押節點合作，優惠價格購買SWQoS交易上鏈權限；
• 將多用戶交易打包爲Jito Bundle，集中提高Tips獲得更高優先級；
• 用戶支付的Tips遠高於掮客向驗證者支付的費用，從中賺取差價；
• 在Bundle中嵌入自身套利交易（如Backrun），進一步獲取MEV收益。

某數據平台顯示，一些掮客收到的Tips十分可觀。需注意，這些數據並未涵蓋全部收款地址，也未剔除分發給驗證者和訂單流提供方的份額。

總體而言，Solana出現權力高度集中化現象，MEV收益絕大部分被Jito協議、大驗證者節點和區塊空間銷售掮客捕獲。

5. Solana的客戶端競爭格局

目前Solana上有1300多個驗證者節點，94%以上是Jito節點。主要客戶端包括：

• Solana節點：基礎客戶端，不含MEV優化機制，運行該客戶端的節點幾乎被邊緣化。

• Jito節點：在官方客戶端基礎上加入Jito協議與Bundles支持，使節點能接受捆綁交易並收取Tips。超90%節點已轉爲Jito節點。

• Paladin節點：Jito客戶端的改良版，旨在提供更公平的交易優先上鏈機制，解決Jito在bundle排序中的"三明治攻擊"問題。採用率約15%，被網路識別爲Jito客戶端。

• Firedancer節點：由某加密貨幣公司開發的高性能Solana客戶端，初衷是提升網路吞吐量。新版本開始兼容Jito協議，驗證者使用也能獲得Jito Tips收入。目前主網部署較少，但測試網上大多數節點已採用，預示未來可能在主網獲得更大市場份額。

這些節點客戶端的競爭邏輯：

• Jito vs Paladin：公平性之爭

Jito協議高度集中，形成MEV提取的事實壟斷。但缺乏對作惡行爲的懲罰機制，導致使用bundle的用戶仍可能被夾。Paladin提供更公平的交易優先上鏈競價過程。但Paladin本就是在Jito-solana上修改的，如Jito未來完善機制，可能壓制Paladin生存空間。

• Firedancer vs 其它客戶端：性能上的更替

Firedancer最大優勢是性能，宣稱TPS可達100萬（理論值，實際效果未知）。如Solana網路交易量持續增長，高性能客戶端節點會獲得優勢，擠壓低性能客戶端。高性能節點開始打包更大區塊，低性能客戶端可能跟不上同步進度，影響驗證表現，最終被邊緣化。因此，對Solana的TPS需求提高將推動整個網路向高性能客戶端遷移。

總的來說：Solana主網絕大