2024年加密市場的狂潮：比特幣的崛起與機遇

2024年，加密貨幣市場迎來了前所未有的繁榮，其中比特幣的表現尤爲引人注目。僅在過去一個月，比特幣就實現了超過50%的漲幅。這種異常火爆的市場行情背後究竟有何原因？這種瘋狂還能持續多久？讓我們深入分析一下。

任何資產價格的漲都離不開供給減少和需求增加這兩個基本因素。我們將從供給和需求兩個方面分別進行剖析。

隨着比特幣持續減半，供給方面對其價格的影響逐漸減弱，但我們仍需關注潛在的拋售壓力：

供給側分析

在供給方面，根據共識機制，新產生的比特幣數量不到200萬枚。而且，即將到來的減半事件將進一步降低新增供應量。觀察礦工帳戶持有量，長期保持在180萬枚以上，表明礦工沒有明顯的拋售意願。

另一方面，長期持有者的比特幣數量持續增長，目前約爲1490萬枚。真正高流通性的比特幣數量相對有限，市值不到3500億美元。這也解釋了爲什麼日均5億美元的持續買入能夠推動比特幣價格如此迅速地漲。

需求側分析

需求的增加主要來自以下幾個方面：

1. ETF帶來的新增流動性
2. 富裕羣體持有資產價值的增長
3. 金融業務相比短期投機更具吸引力
4. 對於基金而言，錯過比特幣的機會成本高於買入風險
5. 比特幣作爲市場關注的核心

ETF：比特幣本輪牛市的獨特催化劑

比特幣通過SEC的ETF審批，獲得了進入傳統金融市場的資格。合規資金終於可以合法流入比特幣市場，而且在加密世界中，傳統金融資金只能流向比特幣。

比特幣的通縮特性使其容易形成投資熱潮。只要基金持續買入，價格就會不斷漲，持有比特幣的基金業績表現優異，就能吸引更多資金進入，形成良性循環。而未持有比特幣的基金則面臨業績壓力，甚至可能面臨資金流出。這種模式在華爾街的房地產市場已經運作多年。

比特幣的特性更適合這種投資遊戲。過去一個月，每個交易日平均淨買入不到5億美元，就帶來了超過50%的市場漲幅。這在傳統金融市場中只是微不足道的交易量。

ETF還從流動性角度提升了比特幣的價值。2023年全球傳統金融市場規模（包括不動產）高達560萬億美元，這說明現有的流動性完全能夠支撐如此龐大的金融資產。比特幣的流動性雖然遠不及傳統金融資產，但傳統金融的接入無疑會爲比特幣創造更高估值的流動性環境。值得注意的是，這種合規流動性只能流向比特幣，而不能流向其他加密資產。比特幣已經不再與其他數字加密資產共享同一個流動性池。

更高的流動性意味着資產具有更高的投資價值。只有能夠隨時變現的資產，才能承載更大的財富。這就引出了下一個觀點：

富人偏好的比特幣必然越來越昂貴

根據市場調研，加密貨幣領域的億萬富豪在牛市中往往大比例持有比特幣，而中產階級或以下的投資者持有比特幣的比例通常不超過其投資組合的1/4。目前比特幣市值佔整個加密市場的54.8%。如果您發現身邊同層次的人持有比特幣的比例遠低於這個數字，那麼比特幣很可能主要集中在富人和機構手中。

這裏引入一個現象：馬太效應——富人持有的資產往往持續增值，而普通人持有的資產可能會貶值。如果沒有政府幹預，市場經濟自然會出現馬太效應，導致貧富差距擴大。這不僅是因爲富人可能更聰明、能力更強，還因爲他們天生擁有更多資源。聰明人和有用的資源自然會圍繞這些富人尋求合作機會。只要一個人的財富不是純粹靠運氣獲得的，就能形成財富積累的正向循環。因此，符合富人審美和偏好的資產往往會變得更加昂貴，而符合普通人審美和偏好的資產則可能變得更加便宜。

在加密貨幣市場，富人和機構可能會利用非主流幣作爲從普通投資者手中獲利的工具，而將流動性較高的主流代幣作爲價值儲存的工具。財富可能會從普通投資者湧入小幣種，被富人或機構收割後，再流入比特幣等主流幣。隨着比特幣流動性的不斷提升，它對富人和機構的吸引力也會越來越大。

比特幣價格不是關鍵，關鍵是能否佔據比特幣金融市場份額

SEC批準比特幣現貨ETF後，引發了多層面的市場競爭。包括多家知名金融機構在美國爭奪ETF市場領導地位。在全球市場，新加坡、瑞士、香港等多個金融中心也紛紛跟進。雖然機構砸盤的可能性存在，但對於短期積累的少量比特幣，在全球流動性充裕的環境下，拋售後能否回補仍是未知數。

此外，失去ETF背書的比特幣現貨不僅會導致發行機構失去手續費收入，還會喪失對比特幣定價的話語權。相應的金融市場也將失去對這種"數字黃金"——未來金融體系支柱的定價權，更會失去比特幣現貨衍生品市場。這對任何國家和金融市場而言都是戰略性的失誤。

因此，全球傳統金融資本形成聯合砸盤的可能性較小，反而可能在不斷搶籌的過程中形成投資熱潮。

比特幣是華爾街的"銘文"

對於低成本、高賠率的資產，適度投資不僅可以顯著提高資產組合的收益率，還能控制整體風險。比特幣目前在傳統金融市場中的估值規模相對較小，而且與主流資產的相關性不高。因此，對主流基金來說，持有一定比例的比特幣是合理的選擇。

更重要的是，如果2024年比特幣成爲主流金融市場中回報最高的資產，那些沒有參與的基金經理將難以向投資者解釋。相反，即使只持有1%或2%的比特幣，即便虧損，也不會對整體業績造成太大影響，同時更容易向投資者交代。

比特幣：華爾街基金經理的隱蔽投資工具

比特幣網路的半匿名特性爲基金經理提供了一定的操作空間。雖然主流交易平台需要KYC，但線下場外交易仍然存在。監管機構難以全面監控金融從業者的現貨持倉情況。

基於前文的分析，基金經理有充分的理由撰寫投資比特幣的詳盡報告。既然少量資金就能影響比特幣價格，那麼在有充分客觀理由的情況下，基金經理利用公衆資金爲自己謀利的可能性是存在的。

項目的流量自我提升

比特幣長期受益於加密貨幣生態中的一個獨特現象：流量自我提升。

其他項目爲了借助比特幣的影響力，不得不樹立比特幣的正面形象，最終將自己運營的流量反哺給比特幣。回顧所有競爭幣的發行，都會提及比特幣的傳奇故事，講述中本聰的神祕與偉大，聲稱要成爲下一個比特幣。這種模式使得比特幣無需主動運營，就能獲得被動的品牌建設。

目前，項目競爭更加激烈，比特幣上有數十個Layer2項目和數千萬銘文項目都在嘗試借助比特幣的影響力，共同推動比特幣實現大規模採用。這是比特幣生態首次有如此多的項目爲其背書，因此今年比特幣的流量自我提升效應可能比往年更強。

總結

與去年相比，市場最大的變數是比特幣ETF的獲批。通過分析我們發現，多重因素都在推動比特幣價格漲。供給減少，需求激增。

綜上所述，比特幣很可能成爲2024年最具投資潛力的資產。