比特幣有望在今年創造新的歷史高點

近期發布的一份金融報告指出，比特幣價格在2月份上漲了45%，首次自2021年第四季度以來突破6萬美元大關，距離歷史最高點僅差9%。

分析認爲，這波漲可能源於美國新上市ETF的大量資金湧入,以及市場對4月份比特幣減半事件的預期。

在傳統資產表現喜憂參半的2月份，加密貨幣市場卻交出了亮眼的成績單。這主要得益於新推出的現貨比特幣ETF持續吸引資金流入,以及一系列利好的基本面發展。

目前看來,數字資產估值面臨的主要風險可能來自联准会的貨幣政策。2月份通脹再度抬頭,這可能會將降息時間推遲到今年晚些時候甚至更晚。

從絕對回報率和風險調整後回報率來看,比特幣和以太坊在2月份都是加密貨幣和傳統金融資產中表現最出色的品種之一。

盡管全球債券市場因通脹回升而下跌,但股市大多漲,其中中國和其他新興市場股市領漲。雖然近年來加密貨幣與傳統市場的相關性有所增強,但主要代幣在2月份的表現再次彰顯了加密資產的多元化優勢。

對於比特幣而言,強勁的漲勢至少部分反映了新上市的美國現貨比特幣ETF吸引了穩定的資金流入。從1月11日推出到月底,10只現貨比特幣ETF累計淨流入14.6億美元。2月份淨流入大幅加速,全月淨流入達到60億美元。據估計,2月份整個加密貨幣ETP的淨流入總額高達62億美元,是2021年10月以來月度記錄的兩倍多。

值得注意的是,自現貨比特幣ETF推出以來,美國上市的黃金ETF出現了淨流出,這或許表明投資者正從一種"價值存儲"資產轉向另一種資產。

從現貨比特幣ETF的資金流入角度來看,按照當前的區塊獎勵率,比特幣網路每天會生產約900個新幣,價值約5400萬美元(假設每枚幣均價6萬美元)。到2024年4月,比特幣發行量將減半,屆時每日新增供應將降至450個比特幣,價值約2700萬美元。

2月份,美國上市現貨比特幣ETF的日均淨流入達2.08億美元,遠超新增供應速度。這種新需求與有限新發行之間的不平衡,可能是推動估值上升的原因之一。

盡管比特幣在2月份表現不俗,但仍不及市值第二大的加密資產以太坊(ETH),後者當月上漲了47%。市場似乎正在期待3月13日以太坊網路的關鍵升級。

2月份表現最佳的細分市場是公用事業和服務加密貨幣領域,上漲了53%。該類別包括一些與人工智能(AI)技術相關的代幣,部分獲得了巨額漲幅。

金融加密貨幣行業上漲了34%。其中,去中心化交易所Uniswap的治理代幣大幅升值,部分原因是該平台提議將交易費收入直接分配給質押代幣的持有者。

二月份估值漲伴隨着交易量增加和各種鏈上指標上升,尤其是以太坊網路。例如,2月份ETH日均現貨交易量達到58億美元,創下2021年9月以來新高。以太坊網路上所有轉帳的價值也升至2022年6月以來的最高水平。

此外,本月穩定幣總市值又增加了55億美元。相關新聞中,穩定幣發行商Circle宣布將停止支持Tron區塊鏈上的USDC。

在比特幣ETF資金流入和各種利好因素的支持下,加密貨幣市場今年表現強勁。然而,上一個加密週期的重要教訓是,联准会貨幣政策和經濟狀況等宏觀因素可能會嚴重影響加密資產估值。

如果宏觀市場前景保持樂觀,行業的諸多利好因素(包括比特幣減半和以太坊即將升級)可能會推動代幣價格在今年進一步漲。比特幣價格目前僅比歷史高點低9%,因此今年晚些時候可能會創下新的歷史新高。

相比之下,不太有利的宏觀前景可能會抑制估值。2023年第四季度,比特幣可能受益於联准会從加息轉向降息的政策轉變。如果央行確實在未來幾個月降息,可能會削弱美元並支撐與美元競爭的資產(包括比特幣)的估值。

但在1月份,美國通脹的穩步下降似乎在某些指標上放緩或暫停,市場開始對通脹前景走高。如果通脹持續高企,联准会官員可能會考慮將降息推遲到今年晚些時候或2025年。一般來說,美國利率上升可能對美元價值有利,對比特幣可能不利。

分析認爲,最有可能的結果是美國消費者價格通脹將繼續下降,從而促使联准会最終降息。但加密貨幣投資者應密切關注即將發布的通脹報告,以及联准会3月20日下次會議上更新的政策利率指引。