從經驗和教訓看這輪加密週期

主持人：Alex，研究合夥人

嘉賓：蔣新，加密投資人；雨中狂睡，加密博主

Alex：歡迎來到本期節目。今天我們請到了兩位嘉賓蔣新和雨中狂睡,一起探討這輪加密週期的經驗和教訓。

首先請兩位嘉賓簡單介紹一下自己。

雨中狂睡：我是一名社交媒體上的博主,主要分享加密市場的敘事和基本面分析。最近在研究如何利用數據來優化交易。

蔣新：我之前做VC投資,現在主要關注二級市場和美股,也在關注AI領域。算是從一級市場轉到二級市場。

對當前階段的判斷

Alex：第一個問題,你們如何看待目前所處的週期階段?判斷理由是什麼?

蔣新：很難定義具體處於哪個階段。從比特幣來看可能還在牛市中段,但山寨幣已經進入深熊。目前對比特幣還有期待,但山寨可能需要半年以上的調整。整體來說,幣圈玩家現在的感受不會太舒服。

雨中狂睡：我認爲現在已經完全脫離了之前的四年週期論。現在是一個混沌狀態,BTC獨秀,山寨低迷,但股票沾上加密概念就會暴漲。我們應該分別看待股票、BTC、山寨,每個市場有不同的邏輯。我看好BTC,對大市值山寨看基本面,小市值山寨則要看主力行爲。

Alex：總結一下,這輪週期很難用一個完整周期去概括。比特幣、大小山寨、加密概念股都呈現不同表現,處於不同週期階段。

投資難度變化

Alex：這輪週期你們覺得投資變得更難還是更容易了?原因是什麼?

雨中狂睡：對我來說更難了。2021年做做敘事就能賺錢,現在流動性不好,很多項目方也不願意做長期運營。雖然我經驗更豐富了,但賺錢難度天差地別。

蔣新：大家應該都覺得變難了。宏觀上沒有放水,BTC市值也比較高了。從微觀看,VC募了大量資金但Web3項目難以容納,造成供給過剩。幣圈缺乏內生創新力,難以消化泡沫。

Alex：是的,大家普遍認爲變難了。主要是流動性問題,以及內生創新和產品吸引力不足,無論對圈內還是圈外都缺乏吸引力。

最正確的操作

Alex：在這輪困難的週期中,你們認爲自己做出的最正確的投資操作是什麼?

蔣新：今年表現還可以,主要是對山寨已經祛魅。2月和4月BTC暴跌時抄了一些底,現在BTC佔我一半倉位。另外山寨泡沫那波跑得比較及時,1月底基本清掉所有山寨。

雨中狂睡：我認爲是去年押注AI Agent敘事。當時看到市場對Ticker賽道感興趣,加上OpenAI可能推出Agent模塊,以及降息預期,所以重倉了相關標的,獲得了不錯的收益。

Alex：我個人認爲做得比較好的是堅持基於基本面投資。去年較早發現ETH各項指標惡化,將ETH倉位換到了BTC。同時也因爲基本面原因沒買多數山寨,避免了較大損失。

錯誤操作及經驗

Alex：那麼這輪週期你們認爲最不應該犯的錯誤是什麼?有什麼經驗教訓?

蔣新：最主要是要做簡單的事,不要老想着搞alpha。大環境不好時,承認自己是中人之資,小倉位試錯就好。不要爲了百倍千倍付出不成比例的努力,可能還不如拿着BTC不動。要堅持做正確而簡單的長期主義的事。

雨中狂睡：我總結三點:不要預測市場而要跟隨市場;自我膨脹時要警惕;多寫交易復盤。最深的教訓是對某些事件影響的預期過於樂觀,比如對川普上位的影響。

Alex：我個人最大的錯誤是在某個山寨項目上下了較重倉位,原因是對這輪週期有錯誤預判,覺得山寨季還會來。但實際上並沒有出現,造成了較大虧損。

對山寨季的判斷

Alex：你們覺得山寨季還會出現嗎?有沒有可能會有對BTC匯率的大反彈?

雨中狂睡：可能會有局部山寨季,但不會全面普漲。主要缺乏市場注意力和信心,需要一些事件來提振,比如技術突破或政策利好。

蔣新：同意可能有局部山寨季,但全面山寨季不太可能了。現在山寨市場類似A股,基本面差、流動性分散。未來可能是機構抱團炒作題材,或者內幕盤做莊。全面牛市很難再現。

Alex：我們內部判斷也是把山寨反彈看作反彈,不要期待新高或全面開花。但還是要保持關注,希望能在某個時刻看到像2021年DeFi、NFT那樣的新興賽道出現。

跨圈投資的思考

Alex：現在很多人在開拓其他投資機會,比如美股。你們對此有什麼想法?

蔣新：我覺得美股是比較確定的機會,未來可能加密投資者和美股投資者會高度重合。我希望做到美股和加密各半倉位。美股的好處是資產類別多,但幣圈對小資金更友好。

雨中狂睡：我個人傾向於做一些現金流產業,但目前還沒有很好的機會。所以現在主要精力還是放在鏈上收益機會,比如USD1、LP等。我認爲還是應該專注於熟悉的領域。

Alex：是的,投資既不能跨出能力圈太多,又要適度拓展。這是一個需要平衡的問題。非常感謝兩位今天的分享,爲我們帶來了很多寶貴的經驗和思考。今天的節目就到這裏,謝謝大家。