流動性質押革新資產管理

流動性質押正在徹底改變PoS網路中的資產管理方式。傳統質押需要鎖定加密貨幣以支持區塊鏈運行,但流動性質押通過發行代表質押資產的流動性代幣(LST),讓用戶可以在質押期間自由交易或使用這些資產。

EigenLayer作爲以太坊上的去中心化重質押協議,進一步拓展了這一理念。用戶可以將LST存入EigenLayer獲得流動性重質押代幣(LRT),這些LRT不僅包含原質押代幣的價值和獎勵,還能獲得額外收益,爲用戶提供更大靈活性和盈利潛力。

流動性質押的總鎖倉價值(TVL)在短短幾年內從3000萬美元激增至570多億美元,其中某交易平台佔據了約350億美元的市場份額。

盡管增長迅速,不同網路的質押比例仍存在差異。例如,Solana的質押比例超過70%,遠高於以太坊的27%。然而,據數據平台顯示,LST僅佔Solana質押供應量的6%,而在以太坊上則超過40%。

這爲Sanctum在Solana生態系統中提供了巨大的市場機會。通過引入創新的重質押選項並營造競爭環境,Sanctum可以爲Solana質押者提供更多靈活性、流動性和盈利機會。這不僅滿足了不斷增長的DeFi需求,還能避免Solana出現類似以太坊被單一協議主導的局面,爲用戶提供更多元化的質押解決方案。

Sanctum的Infinite Pool

Sanctum Infinity是一個創新的流動性池,旨在簡化Solana上LST的交易和質押流程。它可以看作一個大型靈活的池,支持各種LST的無縫交換。

用SOL購買LST時,獲得的LST數量可能略少於預期。這是因爲LST會隨時間累積質押獎勵,使其價值增加。例如,某LST的價格高於SOL,因爲它自推出以來一直在獲取獎勵,顯示約11%的回報率。

Sanctum Infinity利用Solana的質押池數據來精確定價LST。與傳統AMM在流動性低或大額交易時可能效率不高不同,Infinity方法確保了無論流動性如何都能準確定價,因爲它使用了可靠的鏈上數據。

將LST存入Infinity池後,用戶會獲得INF代幣作爲回報。這些代幣不僅能賺取池中所有LST的質押獎勵,還能收取交易費,提供額外收入來源。

Infinity通過動態調整交換費用來保持平衡,鼓勵有助於維持池中不同LST良好混合的交易,確保新舊代幣都能增長並提供良好回報。

Infinity池的分配策略鼓勵新LST的創建,將池的20%留給新的、經過批準的LST。每個新LST至少需要1000 SOL,並根據其持有價值和近期收益進行調整。池的剩餘80%用於現有LST和交易回報的混合,旨在實現多樣化收益和高交易量,分配基於每個LST的持有價值,未來調整將考慮收益和對較小LST的支持。

驗證者LST

驗證者LST是代表用戶與特定驗證者質押關係的代幣。這些代幣隨質押獎勵累積而增值,提供了靈活高效的質押方式。

傳統質押SOL時,需要創建質押帳戶並委托給驗證者。解除質押則需要停用帳戶,這需要一定時間。在流動性版本中,將SOL存入驗證者LST池時,系統會爲用戶創建並委托質押帳戶,作爲回報用戶獲得代表質押的驗證者LST。

驗證者LST的優勢:

• 幫助驗證者通過發行自己的代幣和提供獨特獎勵來脫穎而出
• 讓質押者參與更廣泛的DeFi領域,獲得更多獎勵機會
• 減少創建流動性池的需求,使新的和較小的驗證者能與大型驗證者競爭,促進驗證者集的去中心化和競爭力
• 簡化質押流程,提供即時交換,避免傳統方法中解除質押的漫長等待期

The Reserve(儲備池)

Sanctum儲備池爲Solana上的所有LST提供深度流動性,解決了質押生態系統中的關鍵挑戰。

用戶通常有兩種贖回LST的方式:

1. 停用並等待:停用質押帳戶並等待2-4天獲得SOL
2. 即時交易:在DEX上交易LST以獲得立即流動性

Sanctum儲備池簡化了贖回LST的過程,允許用戶立即用LST換取SOL。儲備池隨後停用質押帳戶,在冷卻期後取回SOL。它通過接受質押的SOL並返還SOL來運作,然後在每個epoch結束時解除質押的SOL以補充儲備。

儲備池還支持各種DeFi協議,允許它們接受任何LST作爲抵押品,提升了LST的實用性和採用率。

更重要的是,儲備池通過提供共享的流動性來源,幫助小型驗證者更容易與大型驗證者競爭,促進了網路的去中心化。這使質押更加民主化,爲用戶提供更多選擇和更高回報。

The Router(路由器)

Sanctum的Router是一種工具,簡化了Solana區塊鏈上不同LST之間的交換。

質押帳戶是一個鎖定的SOL帳戶,委托給驗證者。質押SOL或將其存入LST時,會創建一個由池管理的質押帳戶。以前,LST的流動性受限於特定池,淺池使得快速將LST轉換爲SOL變得困難,降低了其在DeFi中的有效性。

Sanctum的路由器通過在池之間移動質押帳戶,實現了任何LST之間的無縫交換,統一了所有LST的流動性。Sanctum對通過路由器進行的每次LST到SOL交換收取0.01%的固定費用。

本質上,Sanctum的路由器通過實現LST之間的高效交換,解鎖了Solana上流動性質押的全部潛力,增強了流動性和在DeFi生態系統中的應用。

Sanctum vs 其他平台

與某交易平台在以太坊上的主導地位不同,Sanctum在Solana上採取了不同策略。他們認識到LST本質上是可互換的,只是質押帳戶的包裝。這一見解使他們轉向培育多LST環境,而非直接競爭。

Sanctum的理念是合作而非競爭,目標是創建支持各種LST的基礎設施。通過專注於擴大整體質押市場而非主導市場,Sanctum希望取得更大成功。

相比某交易平台在以太坊上的成功模式,Sanctum旨在Solana上建立更去中心化和合作的生態系統。通過支持多個LST和促進合作,Sanctum希望創建更健康包容的質押環境,有潛力在創新和參與度上超越以太坊的質押格局。

Sanctum的優勢與挑戰

優勢:

1. 獨特的儲備和路由器方法提供資本效率高的LST贖回和交換方式
2. 儲備池擁有大量流動性,確保LST持有者即時贖回並減少滑點
3. 降低LST創建門檻,促進去中心化並增加驗證者競爭
4. TVL快速增長,成爲Solana上主要協議之一

挑戰:

1. 面臨來自已建立玩家的激烈競爭
2. 成功與Solana生態系統的增長和穩定性密切相關
3. 潛在的質押機制變化可能影響質押和LST吸引力
4. 創新機制可能在用戶理解和採用方面面臨挑戰
5. 可能面臨監管審查和潛在的法規變更