Solana質押ETF"SSK"上線表現不俗，創新模式引發關注

7月3日，美國首個Solana質押ETF在芝加哥期權交易所正式上市交易。這只名爲REX-Osprey Solana質押ETF的產品首日表現超出預期，交易量達3300萬美元，流入資金1200萬美元。

該ETF不僅跟蹤Solana (SOL) 的市場價格，還爲投資者提供Solana原生質押獎勵。它由REX Shares和Osprey共同管理，首日交易量已超過早期推出的Solana期貨ETF和XRP期貨ETF。

與傳統加密資產ETF相比，這只ETF提供了一項創新功能——可變的質押獎勵月度股息，當前股息率爲7.3%。一位ETF分析師評價道："這是一個健康的交易開局。"他指出，上市前20分鍾交易量就達到了800萬美元。

回顧近期其他Solana相關ETF的表現，3月17日上市的Solana期貨ETF首日交易量爲1210萬美元，低於市場預期。3月20日推出的兩只Solana期貨ETF日均交易量分別約爲125萬美元和216萬美元，規模仍然較小。

相比之下，2024年1月上市的多支現貨比特幣ETF在首個交易日的交易總額高達46億美元。

SSK旨在滿足多種投資者需求，包括尋求加密貨幣敞口的散戶投資者、支持區塊鏈創新的加密原生投資者、尋找合規區塊鏈收入途徑的財務顧問，以及需要ETF透明度的機構投資者。

值得注意的是，質押獎勵以實物形式支付給基金並增加其淨資產值，這可能導致股東產生應稅收入。投資者應就相關稅務問題諮詢專業顧問。

SSK選擇了"C型公司"註冊形式，這使得該基金能夠繞過傳統ETF審批程序，快速上市。與現有的現貨比特幣和以太坊ETF不同，SSK屬於《1940年投資公司法》的監管框架。這意味着需要一個合格的托管人來持有基礎資產，而不是由基金發行人持有。

然而，這種結構也面臨一些挑戰，主要是稅務問題。由於質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需要繳納企業所得稅，投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅。這使得整體稅務負擔較高，盡管基金的管理費用爲0.75%。

監管機構對這一創新模式的態度仍存在不確定性。雖然SEC未對SSK的申請提出明顯障礙，但他們對C型公司規避傳統審批程序已顯示出一定猶豫。這意味着該模式是否適用於未來更多基金的推出仍存在疑問。

一位加密獨立研究員解釋說，C型公司結構的優勢在於審批速度快，但缺點是需要更頻繁的信息披露和面臨雙重徵稅問題。他認爲這種結構更適合SOL等新興加密資產，而不是像比特幣這樣的成熟大資產。

有觀點指出，SSK的價格可能無法準確反映SOL的價格變動。根據SEC文件，SSK ETF將至少80%的淨資產投資於參考資產和提供參考資產敞口的其他資產，但基金的表現不會完全復制參考資產的表現。

SSK的成功上市爲其他加密資產ETF提供了一個可參考的模式。目前，多家公司正在爭取推出Solana現貨ETF，預計可能在兩到四個月內獲得批準。此外，還有至少60個其他加密貨幣ETF提案正在等待SEC的審查和潛在批準。

這一創新產品的推出標志着加密貨幣投資向更加主流化和規範化方向邁進了一步。然而，它也引發了關於監管、稅收和投資風險等方面的討論。隨着更多類似產品的出現，市場對這一新興投資領域的關注度可能會進一步提高。