消費者應用：加密市場的下一個增長引擎

區塊鏈基礎設施建設已趨成熟，技術邊際效益遞減。現階段，真正能創造價值的是吸引用戶注意力的消費者應用，而非純技術架構。

當前市場呈現以下特點:

• 流動性增長放緩。穩定幣總市值僅比2021年高點高25%左右,新增資金主要來自機構購買BTC/ETH,而非生態內循環的投機資本。

• 監管環境改善將推動新一輪發展。美國政策明朗化有望吸引更多關注實際應用的Web2用戶。

• 市場更關注真實用戶和收入。具有可觀營收和產品市場匹配的項目,如Hyperliquid、Pump.fun等,表現遠超高融資但缺乏用戶的基礎設施項目。

• Web3與Web2深度融合,消費者應用成爲注意力經濟的主戰場。

已達到產品市場匹配的主要賽道包括:

• 加密原生:交易/永續合約、Launchpad/迷因幣工廠、信息金融與預測市場等

• Web2改造:一站式加密金融服務、去廣告化的娛樂/社交平台等

AI和遊戲領域仍處於早期階段,有待進一步發展。

未來市場將集中於少數面向消費者的"超級鏈",如Solana、Hyperliquid等。投資者應關注這些生態中的殺手級應用及其支撐基礎設施。

評估消費者應用時,應重點考察:

• 分發能力與用戶觸達
• 產品體驗與品牌建設
• 真實收入與可擴展商業模式
• 行業主導地位的明確路徑

未來5年,將消費者應用轉化爲數百萬Web2用戶日常體驗的項目有望獲得超額回報。