亞洲 Web3 行業或將迎來重大變革

近期，新加坡金融管理局（MAS）公布了針對數字代幣服務提供商（DTSP）的新規定，這一舉措可能會對整個亞洲 Web3 行業產生深遠影響。新規定將於 2025 年 6 月 30 日正式實施，且 MAS 明確表示不設過渡期。這意味着一場大規模的"新加坡 Web3 撤離潮"可能已經悄然開始。

MAS 在這份措辭嚴厲的諮詢文件中毫不掩飾地表達了"極其謹慎"的態度。這個曾被全球 Web3 從業者譽爲"亞洲加密友好天堂"的國家，正以一種出人意料的方式告別過去——不是漸進式的政策調整，而是近乎"斷崖式"的監管收緊。

對於那些仍在觀望的項目方和機構而言，現在的問題可能不再是"是否離開"，而是"何時離開"以及"去往何處"。

昔日榮光：監管套利的黃金時代

回顧 2021 年的新加坡，當其他國家對加密貨幣採取嚴厲措施時，這個小島國卻敞開懷抱歡迎 Web3 創業者。許多知名機構選擇在此設立總部，不僅因爲 0% 的資本利得稅，更因爲當時 MAS 展現出的"擁抱創新"姿態。

彼時的新加坡堪稱 Web3 行業的"監管套利聖地"。在此註冊公司，就能合法合規地向全球（除新加坡外）用戶提供數字資產服務，同時享受新加坡金融中心的聲譽加持。這種"立足新加坡，服務全球"的商業模式，一度吸引了無數 Web3 從業者。

然而，新加坡的 DTSP 新規意味着其徹底關閉了監管友好的大門。其態度可以簡單概括爲：將未獲牌照的 Web3 從業者全部驅逐出新加坡。

DTSP 的定義及其影響

DTSP 即數字代幣服務提供商。根據相關法規，DTSP 包括兩類主體：

1. 在新加坡營業場所運營的個人或合夥企業；
2. 在新加坡境外開展數字代幣服務業務的新加坡公司（無論該公司來自新加坡還是其他地方）。

這個定義看似簡單，實則暗藏玄機。

首先，新加坡對"營業場所"的定義非常寬泛，包括"在新加坡由持證人用於開展業務的任何地點（包括可以從一個地點移動到另一個地點的攤位）"。這意味着，只要你在新加坡沒有持牌，在任何場所開展任何涉及數字資產的業務都可能面臨法律風險，不論你是本地公司還是海外公司，不論你針對的是新加坡本地還是境外客戶。

對於居家辦公的情況，MAS 的回應也讓人憂心忡忡。雖然海外公司僱員在家辦公可以被接受，但 MAS 對"僱員"的定義仍然模糊不清。項目創始人是否算僱員？持有股份是否算僱員？這些都將由 MAS 自行判斷。

此外，MAS 對數字代幣服務的定義範圍極廣，幾乎涵蓋了所有相關的代幣類型和服務。甚至連發布研究報告都可能被納入監管範圍。這意味着，如果你作爲一個意見領袖或機構在新加坡發布分析某個代幣投資價值的報告，理論上可能需要 DTSP 許可，否則就可能被判定爲違法。

受影響羣體

以下羣體可能受到較大影響：

個人身分類型（高風險）：

• 獨立從業者：包括開發者、項目顧問、做市商、礦工等
• 內容創作者和意見領袖：包括分析師、社群運營等
• 項目核心人員：包括創始人、業務發展、銷售等核心業務人員

機構類型（高風險）：

• 未持牌交易平台：中心化和去中心化交易平台
• 項目方：去中心化金融、錢包、非同質化代幣等

結語：新加坡監管套利時代的終結

一個令人擔憂的現實已經浮現：新加坡這次是來真的了，要將所有不合規的從業者全部驅逐出境。幾乎任何與數字代幣相關的活動都可能被納入監管範圍，只要不合規，無論你是在高檔寫字樓還是在家裏的沙發上工作，無論你是大公司的高管還是自由職業者。

由於"營業場所"和"開展業務"的定義存在大量灰色地帶，MAS 很可能會採用"以案說法"的執法策略。

想要臨時抱佛腳擁抱合規？恐怕爲時已晚。MAS 明確表示將以"極其謹慎"的方式審批 DTSP 牌照，只有在"極其有限的情況下"才會批準申請。

在新加坡，監管套利時代正式落幕，優勝劣汰的新時代即將來臨。