宏觀環境回暖，加密市場迎來反彈契機

近期全球地緣風險有所緩解，联准会降息預期升溫，推動納斯達克指數再創新高。這些積極因素爲加密貨幣市場注入了新的動能。

資金面上，加密貨幣ETF本週淨流入17億美元，穩定幣增發加速，市場流動性明顯改善。主流加密貨幣表現強勁，比特幣在高位保持強勢震蕩，以太坊也出現補漲。與此同時，一些加密貨幣概念股表現活躍。

然而，小市值代幣的反彈勢頭仍然有限。TOTAL2指數反彈受阻後回調，小市值代幣市值佔比仍在震蕩階段，鏈上活躍度指標報53，尚未走出弱勢區間。

目前市場處於整理末端，短期內需要觀察資金突破情況。投資者應耐心等待小市值代幣結構性轉強的信號，以及主流幣資金回流的跡象。

宏觀經濟與市場環境展望

2025年下半年，美國經濟預計將從溫和增長轉向趨緩。零售銷售和就業數據疲軟，預示着消費與投資動能可能減弱。通脹受關稅和油價影響或小幅上升，但預計仍在可控範圍內。關稅政策不確定性有所降低，針對性加徵和豁免並存的趨勢更加明顯。

資金流向分析與主流加密貨幣市場結構

外部資金流方面，本週ETF資金流入17億美元，流入量大幅增加。穩定幣本週增發18億美元，日均增發2.63億美元，處於較高水平。場外溢價持續上升，反映市場情緒回暖。

比特幣方面，價格在106000美元附近強勢震蕩。鏈上籌碼分布與上周相比變動不大，103000美元附近形成短期較強支撐。

以太坊方面，其對比特幣的比價維持震蕩，顯示資金目前更傾向於回流至比特幣。鏈上數據顯示活躍地址數量上升，反映市場情緒有所好轉。

總的來說，當前市場處於整理末端階段。短期內需要密切關注資金突破配合情況，耐心等待小市值代幣結構性轉強的信號，以及主流加密貨幣資金回流的跡象出現。