周末反思：加密市場走勢與未來機遇

這個周末，我有更多時間思考市場動向，想分享一些個人見解。

我認爲加密貨幣市場的整體趨勢要到九月後才會明朗。考慮到宏觀經濟阻力、夏季流動性限制和季度末倉位調整，真正的市場動態可能要等到八月假期結束，市場參與者回歸後才會顯現。近期市場活動顯示，多數替代幣漲主要源於空頭擠壓。交易者受之前反彈影響，追逐勢頭，但缺乏長期持有者支撐。大多數人在之前的市場動蕩中已經遭受重創。如預期，大部分急漲的代幣隨後經歷了同樣劇烈的下跌。

以太坊出人意料地反彈，而先前受挫最嚴重的AI和meme幣板塊引領了這波反彈。相比之下，具實際用途、強勁基本面或回購機制的代幣展現出韌性，不僅在下跌期間更穩健，恢復也更迅速。從中我們可以得出以下洞見：

1. 比特幣需求真實持久

傳統資本正通過ETF等受監管渠道逐步進入。

現在支持BTC的資本性質與前幾個週期截然不同。這就是爲何大規模BTC清算不太可能發生，除非受宏觀事件觸發。

2. 替代幣內部分化加劇

最終，資金會回流到替代幣，但不會全面鋪開。只有明確用途和實際應用場景的代幣才可能吸引這些資金。這就是我認爲以太坊將跑贏其他公鏈的原因。監管明晰度、去中心化金融使用率提升、通縮結構和質押需求共同形成強大的飛輪效應。而且，由於ETH長期未達預期，仍有邊緣買家在場外等待。

3. 風險投資支持的代幣存在結構性風險

代幣解鎖將持續對價格走勢構成壓力。在流動性不足的情況下，來自驗證者和早期投資者的持續賣壓限制了上行空間。這就是爲何我認爲在中心化交易所上市的高估值代幣未來不是好選擇。某些生態的代幣尤其面臨持續賣壓，因其驗證者獎勵結構導致這種情況。

4. Meme幣的結構性優勢與局限

Meme幣具有結構性優勢：無風險投資解鎖、公平發射、完全基於關注度。這是純粹的炒作機制，在早期週期中發揮了作用。

但我認爲這個階段正在結束。

某些代幣生成事件的推出標志着meme幣關注度的頂峯。此後，meme幣的興趣開始消退。即使在四月的反彈中，某些公鏈的表現也不如ETH——如果每個人都已持有，當meme幣勢頭消退時，誰會是邊緣買家呢？

一些meme幣可能仍有不錯表現，尤其是那些在加密推特之外，如TikTok或Instagram上通過有影響力的人物推動而走紅的幣。這些仍可能帶來不對稱的財富效應。但"可愛動物幣"作爲alpha的時代已經結束。只有那些擁有強大故事和強烈市場認知的幣才具有真正的投機價值。

有趣的是，對風險投資支持代幣的疲憊和懷疑爲公平發射的Web2/3項目打開了大門，這些項目將成爲下一波財富生成的機會。

某些項目就是很好的例子。但要抓住這些機會，你需要活躍在鏈上。當信息不對稱時，大的機會總會出現。一旦所有人都知道某件事，它就不再有回報。

這就是爲什麼我更多關注鏈上市場。某些項目的成功激發了尋找"下一個熱門"的欲望，資本開始追逐類似的公平發射替代幣敘事。就像有人通過交易meme幣賺取巨額財富一樣——關注度引導資本流向。

5. 未來市場趨勢

那麼，如果meme幣不再是機會所在，接下來是什麼？

我的看法：AI與加密貨幣的結合。

如果你關注了我的動態，你會知道我在這個週期中的大部分操作——在早期某些公鏈和風險投資支持的代幣之後——都集中在meme幣和AI上。

就像DeFi夏季一樣，大多數早期AI項目在炒作後都失敗了。但真正基於實用性的項目正在這個熊市中悄然構建。我們已經看到其中一些項目在鏈上出現。

隨着meme幣利潤枯竭，關注度將自然轉向新的敘事。AI憑藉其明確的實用性，非常適合成爲下一個焦點。

許多AI x Crypto項目是公平發射的，呼應了前述的敘事。

這就是爲什麼我在平靜的幾周裏研究並在這個領域提前布局。現在無需急於建立全部倉位——但我相信，如果市場再次強勁漲，這個領域將蘊藏最大的不對稱機會。