比特幣四年週期理論仍有效？分析師基於歷史趨勢預測BTC年底前或衝擊25萬至37.5萬美元

Porkopolis Economics 分析師、crypto_voices 播客聯合主持人 Matthew Mežinskis 近期在 TFTC 節目中分享了他的比特幣價格模型觀點。他認爲比特幣當前週期後期的漲潛力仍然比大多數模型暗示的要大，價格行動持續遵循一個長期存在的“長期主導趨勢 Power Trend”。基於該趨勢的百分位區間，他主張市場在年底前仍可能實現 2 到 3 倍的漲幅，這意味着比特幣價格可能達到 25 萬至 37.5 萬美元的區間。本文將爲加密貨幣投資者深度解析這一預測模型及其關鍵驗證點位。

四年週期理論面臨關鍵考驗：170,000美元成勝負手

Mežinskis 將其論點框架置於清晰、可測試的術語中。他指出：“比特幣在以往的繁榮期傳統上很容易就超過第 80 百分位，”並強調早期週期中最強勁的階段甚至“非常容易”地超過了第 90 百分位。他將第 80 百分位定義爲趨勢的大約 1.3 倍，第 90 百分位爲 2 倍。

在他的模型中，2025 年底的趨勢值位於 125,000 美元附近，這將第 80 百分位的驗證線定在大約 170,000 美元，第 90 百分位在 250,000 美元。他明確表示：“如果到今年年底或明年初的頭幾個月我們還不能突破 17 萬美元，那麼我將……重新思考四年週期理論的想法，”但在那之前，他強調“該理論尚未被證實無效”。

基礎目標與激進情景：基於歷史百分位的價格推演

其展望的核心是從這些百分位區間進行的簡單經驗法則外推。“第 90 百分位是 2 倍……所以 2 倍就是 25 萬美元，”他解釋道。隨後，他將歷史範圍延伸至百分之九十幾的百分位，以估算一個更激進但仍基於先例的目標。

“在 2021 年……它達到了第 96 百分位……大約是 2.8 倍——這裏四舍五入一下——3 倍，”他說。“完全基本假設，完全可能……就是趨勢的 2 到 3 倍……25 萬到 37.5 萬美元的比特幣。”盡管他接受了這個範圍，但也降低了對超出該範圍的暴漲的預期。“如果比特幣年底前超過 35 萬或 37.5 萬美元，我會非常驚訝，但我認爲這是可能的。”

模型框架：超越技術分析的長期趨勢線

他的框架 有意地避開了圖表派的技術分析。“我們只是觀察這條長期主導趨勢線，以及價格通常每四年在趨勢線上方或下方的位置，”他說。這個模型——用他自 2016 年以來追蹤的一條“黑線”表示——據他所述，已被證明比曾一度流行的 stock-to-flow 存量流量比方法更持久：“這就像是所有金融領域中最好的趨勢線……當然比舊的存量流量比模型更好。”

這些百分位疊加是基於頻率的標記：第 90 百分位表示一個水平，只有 10% 的觀測值位於其上；第 99 百分位則只有 1% 的觀測值位於其上。他觀察到，歷史上最爆炸性的週期——2013 年和 2017 年——曾短暫達到第 99 百分位，大約是趨勢的 4.6 倍，這是一個 2021 年從未觸及的區域。他認爲這種“更溫和的頂部”動態與市場成熟度是一致的：“隨着比特幣採用度越來越高，這些峯值確實會下降。”

應對極端預測與週期不確定性：槓杆風險警示

（比特幣算力趨勢 | 來源：Porkopolis Economics）

在探討基礎情景之外，Mežinskis 也談到了社交媒體上流傳的極端預測敘事。他承認聽過“11 月達到 444,000 美元”附近的預測，並將其映射到他的高百分位區間：“40 萬美元是第 97 百分位……[介於]第 97 和第 98 百分位之間，這是相當罕見的。”這些水平，大約爲趨勢的 3.5 倍，根據定義，是市場極少時間停留的水平。

他強調，這一切都不是一個定時器。該框架“並不告訴你時間……我們只是假設四年週期存在。”如果週期延長或壓縮，模型無法預測那條路徑；它只勾勒出市場一旦啓動繁榮歷史上達到的高度。“如果市場變得狂熱……如果今年感恩節奶奶們都開始興奮……並給孫子錢去買比特幣，那麼也許這種情況會再次發生，”他打趣道，隨後重申：“絕對有可能我們出現更低的高點，甚至可能我們脫離四年週期，但基於價格行動，我還沒有看到這一點。”

Mežinskis 還指出了狂熱之後常常伴隨的危險，警告在高位平台期，敘事轉變可能與槓杆驅動的脆弱性同時發生。如果比特幣財庫公司利用短期可轉換債務進行槓杆操作以追逐更高價格，那麼經濟下滑可能暴露期限和流動性錯配的風險。

“你絕對可能看到這些比特幣國庫公司出現連環清算，”他說，並補充說，如果週期大規模達到高潮，反射性浪潮在政策關注度上可能“一路蔓延到白宮”。他謹慎地沒有將其作爲基礎情景呈現——“我並不是說這一定會發生”——更多的是提醒，憑藉槓杆攀升的東西也可能通過同一渠道瓦解。

結語：牛市基調未改，關鍵水平值得關注

他爲未來幾個月市場設定的測試是清晰的。突破第 80 百分位線（根據他 2025 年底趨勢線約 170,000 美元）將使四年週期模板保持有效；漲進入第 90 百分位區間將與之前的繁榮一致，並機械地使現貨價格達到約 25 萬美元；向百分之九十幾中段進發會將價格推高至約 37.5 萬美元，他稱此爲本次週期他預期的“max 最大值”——即使歷史表明，不能排除短暫的超調。

就目前而言，自 2016 年以來指導比特幣的結構“尚未被證實無效”，在它失效之前，Mežinskis 的信息是明確看漲的：那些百分位區間就在那裏，價格曾到訪過它們，而上方的區間仍然遠高於當前現貨價格。